> SET > TISCO

21 เมษายน 2020

TISCO ตั้งสำรองเพิ่มกดกำไรQ1/63ทำจุดต่ำสุด

TISCO โบรกแนะ“ถือ” ชูเป็นหุ้นที่มี Dividend yield สูงถึงระดับ 9% หรือคิดเป็น 6.6 บ./หุ้น


ยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ย 5 วัน ให้สัญญาณระยะสั้นที่ดีขึ้น


ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ จำกัด ระบุว่าTISCO รายงานกำไรสุทธิ Q1/63 (-14% YoY, -20% QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของเราอยู่ 13% หลักๆ เกิดจากการตั้งสำรองมากกว่าคาดจากการเร่งตั้งสำรองผ่านกระบวนการ management overlay เพื่อรับมือผลกระทบจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19


เนื่องจาก TISCO เร่งตั้งสำรองเพิ่มเสร็จแล้ว ดังนั้นเราเชื่อว่ากำไรของบริษัททำจุดต่ำสุดไปแล้วใน 1Q63 เรายังคงคำแนะนำ “Neutral” สำหรับ TISCO แต่ปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นจาก 79 บาท สู่ 84 บาท เนื่องจากเราปรับประมาณการกำไรปี 2563 เพิ่มขึ้น 5%เพื่อสะท้อนการเร่งปรับลดสำรองส่วนเกินลง


TISCO รายงานกำไรสุทธิ Q1/63 จำนวน 1.48 พันลบ. (-14% YoY, -20% QoQ) ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 1.7พันลบ. อยู่ 13% หลักๆ เกิดจากการตั้งสำรองมากกว่าคาดจากการเร่งตั้งสำรองผ่านกระบวนการ management overlay เพื่อรับมือผลกระทบจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 ในQ1/63 การปรับตัวลดลง 14% YoY ของกำไรสุทธิ Q1/63 หลักๆ เกิดจากการตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 589% และ non-NII ที่ลดลง 5% ในขณะที่การปรับตัวลดลง 20% QoQ ของกำไรสุทธิ 1Q63หลักๆ เกิดจากการตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 46% และ non-NII ที่ลดลง 26%


ทั้งนี้


1) การเติบโตของสินเชื่อ: สินเชื่อหดตัวลง 2% YoY และ 2% QoQ ใน Q1/63 สินเชื่อรายย่อยลดลง 1.1% YTD, สินเชื่อธุรกิจหดตัวลง 3.5% YTD และสินเชื่อ SME ลดลง 11.5% YTD

2) NIM: ขยายตัว 44 bps YoY แต่หดตัวลง 20 bps QoQ ทั้งนี้เมื่อเทียบ QoQ NIM หดตัวลง 20 bps เพราะผลตอบแทนจากการให้สินเชื่อลดลง 47 bps QoQ มากกว่าต้นทุนเงินทุนที่ลดลง 34 bps QoQ (หลักๆ เกิดจากการปรับลดอัตรานำส่งเงินสมทบกองทุนฟื้นฟูฯ ลงจาก 0.46% สู่ 0.23%)

3) Non-NII: ลดลง 5% YoY (เกิดจากขาดทุนจากเงินลงทุน) และ 26% QoQ (รายได้ค่าธรรมเนียมลดลงตามฤดูกาล และขาดทุนจากเงินลงทุนมากขึ้น)

4) คุณภาพสินทรัพย์: NPL ที่รายงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 4% หรือ 246 ลบ. QoQ อย่างไรก็ตาม ลูกหนี้จัดชั้นกล่าวถึงเป็นพิเศษ (stage 2) ภายใต้มาตรฐานบัญชี TFRS9เพิ่มขึ้น 56% หรือ 9.5 พันลบ. QoQ ค่าใช้จ่ายตั้งสำรอง (+46% QoQ) มากกว่าคาด เนื่องจาก TISCO เร่งตั้งสำรองเพิ่มผ่านกระบวนการ management overlay เพื่อรับมือผลกระทบจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 (สะท้อนการคาดการณ์ว่า GDP ปี 2563 จะหดตัวลง 4-5% พร้อมกับการตั้งสำรองพิเศษ 840 ลบ.) ใน Q1/63 LLR coverage เพิ่มขึ้น 13% QoQ สู่ 190% TISCO ยังมีสำรองส่วนเกินคงเหลือจำนวน 1.8 พันลบ. ซึ่งบริษัทจะเร่งปรับสำรองส่วนเกินนี้ลงจากเดิมที่กำหนดไว้ภายในระยะเวลา 5 ปี ด้วยวิธีเส้นตรง เป็นภายในระยะเวลา 2 ปี ด้วยวิธีเส้นตรง


แนวโน้มปี 2563 ปรับประมาณการกำไรปี 2563 ของ TISCO เพิ่มขึ้น 5% เนื่องจากเราปรับประมาณการ credit cost ลดลง 10 bps เพื่อสะท้อนการเร่งปรับลดสำรองส่วนเกินลง คาดว่ากำไรสุทธิปี 2563 จะลดลง 10% หลักๆ เกิดจากการคาดการณ์ว่า TISCO จะตั้งสำรองเพิ่มขึ้นเพื่อรับมือผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจขาลง เนื่องจาก TISCO เร่งตั้งสำรองเพิ่มเสร็จแล้ว ดังนั้นเราเชื่อว่ากำไรของบริษัททำจุดต่ำสุดไปแล้วใน 1Q63 เราคาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้น QoQ ในช่วงที่เหลือของปีนี้



อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
[email protected] คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X