ทันหุ้น –สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง TTW ว่าประเมินกำไรสุทธิ 1Q20E ที่ 669 ล้านบาท -9% YoY, -28% QoQหลัก ๆ โดนกดดันจากบริษัทร่วม CKP (TTW ถือหุ้น 25%)ซึ่งคาดรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุน -51ล้านบาทจากภาวะภัยแล้งที่ส่งผลให้โครงการหลักน้ำงึม 2 ผลิตไฟฟ้าได้น้อยลงและลดลง QoQเนื่องจากฐานกำไรที่สูงใน4Q19 ของ CKP ที่มีรายการ fx gain ราว 500 ล้านบาท

ด้านธุรกิจจำหน่ายน้ำประปาของบริษัท ปริมาณจำหน่ายน้ำประปา 1Q20E โดยรวมอยู่ที่ 81.2 ล้าน ลบ.ม. โตต่อเนื่อง +2.5% YoY แต่ทรงตัว -0.2% QoQโดยยอดปริมาณจำหน่ายน้ำประปาที่ชะลอตัว QoQเนื่องจากภาคอุตสาหกรรมบางส่วนโดนผลกระทบจาก COVID-19 แต่ถูก offset โดยปริมาณใช้น้ำภาคครัวเรือนที่สูงขึ้นซึ่งส่วนหนึ่งได้ผลบวกจากนโยบาย Work from Home

เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2020E/21E -5%/-3% เป็น 3 พันล้านบาท/3.5 พันล้านบาท จากการปรับส่วนแบ่งกำไรจาก CKPลง-45%/-18%เพื่อสะท้อนผลกระทบจากภาวะภัยแล้งซึ่งต่อเนื่องตั้งแต่ช่วง 2H19 ขณะที่ประมาณการ 2021E เราปรับลดเพื่อสะท้อนสมมติฐานความเสี่ยงเรื่องสภาพอากาศที่ conservative มากขึ้น ด้านธุรกิจน้ำประปา เรายังคงประมาณการการเติบโตยอดจำหน่ายน้ำประปาปี 2020E/21E ที่ 2.5%/2%

เราคงคำแนะนำหุ้น TTW “ถือ”แต่ปรับราคาเป้าหมายปี 2020E ลงเป็น 14.60 บาท (เดิม 14.80 บาท) เพื่อสะท้อนการปรับประมาณการกำไรสุทธิและราคาเป้าหมาย CKP ลงเป็น 6.00 บาท (เดิม 6.70 บาท) นอกเหนือจากความเสี่ยงของความผันผวนผลประกอบการ CKP เรามองว่าธุรกิจหลักของ TTW ยังขาด key catalyst ที่น่าสนใจ เช่น โครงการลงทุนใหม่ ซึ่งเราคาดจะยังไม่เห็นความชัดเจนในเร็ว ๆ นี้

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1