ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง COM7 ว่าบริษัทรายงานกำไรสุทธิ 1Q20 ที่ 288 ล้านบาท (+15% YoY, -25% QoQ) สูงกว่าตลาด และเราคาด +13%/+22%ทั้งนี้หากหักรายการพิเศษจากกำไรจากการซื้อธุรกิจในราคาต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรม (รับรู้ในส่วนแบ่งกำไรจากกิจการร่วมค้า Next capital ที่ถือหุ้น 40%) 37 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรปกติ 1Q20 ที่ 251 ล้านบาท (+0.3% YoY, -35% QoQ) โดยกำไรปกติลดลง QoQ จากรายได้ -22% QoQ เป็นหลักตามปัจจัยฤดูกาลและผลกระทบจากการปิดห้างจำนวน 10 วัน (22 มี.ค. – 31 มี.ค.) โดยบริษัทมีสาขาในพื้นที่ถูกปิดจำนวนมากกว่า 730 แห่ง จากทั้งหมด 801 แห่ง

เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2020E ที่ 874 ล้านบาท (-28% YoY) โดยเป็นผลของ 1) รายได้ปรับตัวลง -6% YoY จากการปิดห้าง โดยเฉพาะพื้นที่ กทม. และปริมณฑล, เนื่องจากบริษัทมีสัดส่วนรายได้ในพื้นที่เหล่านี้สูงถึง 40% ของรายได้รวม, 2) SG&A/Sale จะปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 10.0% จากปีก่อนที่ 8.8%ตามค่าใช้จ่ายคงที่ที่บริษัทจะยังคงต้องจ่าย แม้จะไม่มีรายได้เข้ามาในช่วงปิดสาขา โดยบริษัทมีค่าใช้จ่ายคงที่ เช่น ค่าเช่า และค่าเสื่อมราคาคิดเป็น 41% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ส่งผลให้ 3) net profit margin ปรับตัวลงเป็น 2.8% จากปีก่อนที่ 3.6%

ราคาเป้าหมาย 18.00 บาท อิง 2020E PER 24.7x (5-yr average PER) จากผลการดำเนินงานในปี 2020E ที่จะหดตัวเป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2014 เป็นหลัก โดยเราคาดว่า COM7 มี key catalyst จากแนวโน้มผลการดำเนินงานที่จะกลับมาดีขึ้นอย่างเด่นชัดใน 4Q20E จากการเข้าสู่ช่วง High season, ความต้องการอุปกรณ์ไอทีเพิ่มขึ้นเพื่อรองรับการใช้งาน 5G

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1