ทันหุ้น –สู้โควิด –บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง TISCO ว่ายังคงคำแนะนำ “ถือ” แต่ปรับราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 76.00 บาท จากการปรับประมาณการกำไรปี 2020E/21E ลงและปรับ targeted PBV ลงมาอยู่ที่ 1.60x (เทียบเท่า 10-yr average PBV) เพื่อสะท้อนความเสี่ยงของ NPLs ที่เร่งตัวขึ้นแรงกว่าคาด (จากราคาเป้าหมายเดิมที่ 88.00 บาท อิง 2020E PBV ที่ 1.85x เทียบเท่า +0.75SD above 10-yr average PBV)

โดย TISCO ประกาศกำไรสุทธิ 2Q20 ที่ 1.3 พันล้านบาท -26% YoY และ -10% QoQ ต่ำกว่าที่ตลาดคาด -13%แต่เป็นไปตามที่เราคาด โดยลดลงจาก 1) การตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้น +535% YoY เป็นไปตามเกณฑ์ TFRS9, 2) NPLs มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง +23% QoQ จากสินเชื่อ SME ที่เป็น dealer รถยนต์และสินเชื่อเช่าซื้อเป็นหลัก ขณะที่เรามีการปรับกำไรสุทธิในปี 2020E/21E ลง 9%จากความเสี่ยงจากการตั้งสำรองฯในระดับสูงและสินเชื่อเช่าซื้อมี NPLs ที่เร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจน

ราคาหุ้นมีการปรับตัวลดลง -9% เมื่อเทียบกับ SET ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา เพราะความกังวลจากสินเชื่อเช่าซื้อจะมี NPLs เร่งตัวขึ้นมาก และมีความเสี่ยงจากการตั้งสำรองฯเพิ่มจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง นอกจากนี้เรามองว่ายังมีปัจจัยกดดันจากมาตรการเกี่ยวกับสินเชื่อเช่าซื้อจาก ธปท. ที่จะเข้ามาควบคุมอยู่ แต่อย่างไรก็ดี ผลตอบแทนเงินปันผล (dividend yield) อยู่ในระดับสูงถึง 7% ดังนั้นเราจึงยังคงคำแนะนำ “ถือ”

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1