กำไรหลักของ PTTGC ใน 3Q20 มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ หนุนโดยปริมาณขายปิโตรเคมีที่เพิ่มขึ้น (หยุดซ่อมบำรุงน้อยลง) และค่าการกลั่นและส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งโอเลฟินส์ เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบแนฟทาอยู่ในระดับสูงเมื่อ 3Q19

การฟื้นตัวของอุปสงค์หลังจากการผ่อนคลายการปิดเมืองทั่วโลกคาดว่าจะหนุนส่วนต่างราคาปิโตรเคมีและกำไรของบริษัทต่อเนื่องไปใน 3Q20 ความล่าช้าของกำลังการผลิตใหม่น่าจะเป็นอัพไซด์ต่อส่วนต่างราคาและประมาณการกำไร ปัจจุบัน PTTGC ซื้อขายที่ PBV ณ สิ้นปี 2564 อยู่ที่เพียง 0.8 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 1.2 เท่า อยู่ 1.8 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) เราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 55 บาท