เป็นหุ้นที่น่าจับตามาตั้งแต่ Q1/63 ทั้งในมุมของราคาหุ้น และการดำเนินงานของบริษัท สำหรับ RS หรือ บมจ.อาร์เอส บริษัทค่ายเพลงดัง ที่เริ่มเข้าสู่ธุรกิจพาณิชย์ในปี 2558 การเปลี่ยนแปลงในครั้งนั้น นับเป็นก้าวสำคัญที่ทำให้ RS สามารถดำเนินธุรกิจแข็งแกร่งขึ้นได้อย่างมาก และวันนี้ เราจะวิเคราะห์กันว่าธุรกิจของ RS มีความน่าสนใจอย่างไร?

ผลการดำเนินงาน Q2/63 กำไรดี ธุรกิจ E-Commerce เติบโตต่อเนื่อง

RS รายงานผลการดำเนินงาน Q2/63 มีกำไรสุทธิ 108.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 95.2 ล้านบาทใน Q2/62 (+14.1% YoY) แต่ลดลงจาก 186.5 ล้านบาทใน Q1/63 (-41.8% QoQ) ถึงแม้ว่ารายได้จากการขายและบริการลดลง แต่ด้วยการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ จึงจำกัดต้นทุนให้ต่ำลง ทำให้กำไรขั้นต้น (Gross Margin) ดีขึ้น

ด้านรายได้จากการขายและบริการของ RS ใน Q2/63 อยู่ที่ 833.1 ล้านบาท ลดลงจาก Q2/62 จำนวน 900.5 ล้านบาท (-7.5% YoY) และลดลงจาก Q1/63 จำนวน 984.6 ล้านบาท (-15.4% QoQ) แต่เมื่อเจาะลึกเข้าไปในรายได้จากการขายและบริการแล้วพบว่า “รายได้จากธุรกิจพาณิชย์” เติบโตขึ้น โดย RS มีรายได้จากธุรกิจพาณิชย์จำนวน 586.2 ล้านบาท เทียบกับ Q2/62 ที่มีจำนวน 542 ล้านบาท (+8.2% YoY)และเทียบกับ Q1/63 ที่มีจำนวน 500 ล้านบาท (+17.2% QoQ)

คำถามคือ RS ขายอะไร? RS เรียกกลยุทธ์การทำธุรกิจของตัวเองว่า “Entertainmerce”เป็นการใช้ประโยชน์ร่วมกันจากทุกธุรกิจ โดยสินค้าที่ RS จัดจำหน่าย ได้แก่ สินค้าเพื่อสุขภาพและความงาม เช่น สินค้าแบรนด์ MAGIQUE และ REVIVE หรืออาหารเสริมแบรนด์ S.O.M. เป็นต้น ในการจำหน่าย RS จะใช้ช่องทางออนไลน์ผ่าน RSmall และ Lifestar โดยมีการโฆษณาผ่านทีวีช่อง 8 และคลื่นวิทยุ COOL Fahrenheit ซึ่งเป็นธุรกิจที่แม้ว่าไม่ได้มีการเติบโต แต่ก็มีความสำคัญในการโฆษณาสินค้าของ RS นั่นเอง

ทั้งนี้ รายได้ธุรกิจสื่ออย่างทีวีช่อง 8 และคลื่นวิทยุ COOL Fahrenheit มีรายได้ลดลงมาอยู่ที่ 221.2 ล้านบาท จาก Q2/62 ที่ 262.5 ล้านบาท (-15.7% YoY) และจาก Q1/63 ที่ 375.9 ล้านบาท (-41.2% QoQ) ซึ่งเป็นผลกระทบจากการแข่งขันที่สูงมากในธุรกิจสื่อ และการหดตัวของค่าโฆษณาซึ่งเป็นผลกระทบจาก Covid-19

ส่วนแนวโน้มธุรกิจพาณิชย์ของ RSเราคาดว่ามีโอกาสขยายตัวขึ้นอีก จากการที่แบรนด์เริ่มเป็นที่รู้จักมากขึ้น การมีฐานลูกค้าจำนวน 1.4 ล้านราย (ตามที่ระบุไว้ใน MD&A Q2/63) ถึงแม้ว่าเป็นธุรกิจที่เริ่มได้ไม่นาน แต่การมีฐานลูกค้าสะสมในมือจำนวนมาก ถือว่าสินค้าตอบโจทย์ผู้บริโภค และการใช้ช่องทางสื่อต่างๆ ประกอบกับการขายออนไลน์ ทำให้ง่ายต่อการเข้าถึงผู้บริโภค บวกกับเทรนด์การดูแลสุขภาพในหมู่ผู้บริโภคที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นด้วยแล้ว ยิ่งเป็นโอกาสในการขยายธุรกิจของ RS ได้เป็นอย่างดี

เมื่อวิเคราะห์แนวโน้มผลการดำเนินงานครึ่งปี 63 ที่มีกำไรสุทธิจำนวน 295 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากครึ่งปี 62 ที่มีกำไรสุทธิ 205 ล้านบาท (+43% YoY) และเราคาดว่ามีโอกาสที่กำไรสุทธิทั้งปี 63 จะทะลุกำไรสุทธิปี 62 ที่มีจำนวน 363 ล้านบาทได้ แต่ก็ต้องมาลุ้นกันว่าอีก 2 ไตรมาสที่เหลือจะเป็นอย่างไร (ส่วนต่างกำไรสุทธิประมาณ 68 ล้านบาท ที่ RSจะต้องทำให้ได้ในครึ่งปีหลัง)

ด้านราคาหุ้น RS ก็ร้อนแรงไม่เบาเช่นเดียวกับรายได้จากการขาย เพราะเมื่อเทียบกับราคาหุ้น ณ ต้นปี 63 RS มีการปรับตัวขึ้นมาแล้วกว่า 53% โดยขึ้นมาจาก 12.30 บาท มาอยู่ที่ระดับ 18.90 บาท ณ วันที่ 11 ส.ค. 63 ถือเป็นหนึ่งในหุ้นผู้ชนะในครึ่งแรกของปี 63 เลยก็ว่าได้ เนื่องจากการระบาดของ Covid-19 ไม่ได้กระทบธุรกิจของ RS มากนัก ราคาหุ้นจึงสะท้อนมาในมุมบวก

และถ้านักลงทุนต้องการเก็งกำไรด้วย Single Stock Futures ของ RS เรามีคำแนะนำอย่างไร?

ในมุมของเรา ราคาหุ้น RS มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่องและมีความชันมาก สิ่งที่ต้องระวังเป็นอันดับแรกคือ การปรับตัวลงแรง หรือการเปลี่ยนเทรนด์เป็นขาลง เนื่องจากผ่านช่วงของการประกาศงบ Q2/63 ไปแล้ว และราคาหุ้นจะขาดปัจจัยบวกเฉพาะตัวไปอีกซักระยะนึง (ยกเว้นว่ามีการคิดค้นวัคซีนต้าน Covid-19 ได้ ซึ่งเป็นปัจจัยบวกนอกเหนือจากตัวธุรกิจของ RS)

โดยในการเฝ้าระวังการปรับตัวลง เราแนะนำให้ใช้ Stop Loss แรกบริเวณ 17 บาท ซึ่งจะทำให้ราคาหุ้น RS หลุดลงมาเล่นที่กรอบ 15-17 บาท การเข้าสถานะ Long ควรเข้าในจำนวนที่สามารถควบคุมความเสี่ยงของพอร์ตได้ ส่วนผู้ที่ถือสถานะ Long อยู่แล้ว สามารถทยอยปิดทำกำไรลด Position ลง หรือ Hold Long โดยใช้ Stop Loss ที่ 17 บาท

หมายเหตุ: ราคาหุ้น ณ วันที่ 11 ส.ค. 63

ที่มา : บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน คลาสสิก ออสสิริส จำกัด

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่

APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA

APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7

LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5

FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1