> SET > BCH

26 สิงหาคม 2020 เวลา 12:52 น.

BCH จับตา COVID 19 Screening- ASQ หนุน 2H63 โตต่อ

ทันหุ้น-สู้โควิด : บล.ทรีนีตี้ คาด 2H63 ยังเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง จากทั้งกลุ่มประกันสังคมและจากการเข้าโครงการกักกัน COVID-19 ที่มาชดเชยรายได้กลุ่มคนไข้ต่างชาติ EBITDA Margin สูงขึ้นจากการควบคุมต้นทุนได้ดีอย่างต่อเนื่อง การเปิดโรงพยาบาลใหม่ 2 แห่งในปี 2563 ช่วยเพิ่มฐานคนไข้และรายได้ ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 19.90 บาท/หุ้น อิง WACC ที่ 7%


ความเคลื่อนไหวของหุ้น BCH ปิดเที่ยงที่ 15.60 บาท เพิ่มขึ้น 0.10 บาท หรือ 0.65% มูลค่าการซื้อขาย 56.20 ล้านบาท

**สำหรับรายได้ของกลุ่มประกันสังคมใน 1H63 เติบโต 0.4% YoY จากจำนวนผผู้ประกันตนที่สูงขึ้น 4.2%YoY และการปรับค่าบริการเหมาจ่ายรายหัว แต่รรายได้บางส่วนได้ลดลงไปในช่วง COVID-19 ระบาด อาทิ รายได้จากการตรวจสุขภาพและทันตกรรม


สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น จากการลดต้นทุน อาทิ ค่าเวชภัณฑ์ การส่งต่อผู้ป่วย ส่งผลให้มี EBITDA Margin ที่ดีขึ้นจาก 25.1% ใน 1H62 เป็น 27.6% ใน 1H63  


รายได้จาก WMC ใน 1H63 ปรับตัวสูงขึ้น 11.4% YoY แม้ว่าในช่วง Q2/63 รายได้จากกลุ่มคนไข้ต่างชาติจะลดลงอย่างมีนัย แต่ก็สามารถถูกชดเชยโดยรายได้จากการรับตรวจ COVID-19 จำนวน 114,000 ราย รวมทั้งผู้ป่วยต่างชาติที่ยังคงติดค้างอยู่ในประเทศ ส่งผลให้มีรายได้ต่อบิลเพิ่มขึ้นจาก 1.07 ล้านบาท เป็น 2.23 ล้านบาท จากจำนวนวันนอนเตียงที่เพิ่มขึ้นจาก 21.6 วัน เป็น 36.7 วัน


ใน 1H63 โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ รามคำแหงมีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น และ มี EBITDA ที่ 40 ล้านบาท และจำนวนผู้ประกันตนเพิ่มขึ้นจาก 76,000 รายเป็น 78,000 ราย


**การรับตรวจ COVID-19 จะช่วยพยุงผลประกอบการ BCH ยังเป็นกลุ่มโรงพยาบาลเอกชนที่รับตรวจเชื่อ COVID-19 มากที่สุด และได้เข้าร่วมโครงการคัดกรอง และกักกัน ควบคุมโรคแห่งรัฐ,การกักกันควบคุมโรคแห่งรัฐทางเลือก (ASQ : Alternative State Quarantine) และการกักกันในโรงพยาบาลทางเลือก (AHQ : Alternative Hospital Quarantine) 


โดย BCH ได้ร่วมมือกับโรงแรม 12 แห่ง สำหรับโครงการ ASQ ซึ่งนับเป็น 20% ของโรงพยาบาลและโรงแรมเอกชนที่เข้าร่วมโครงการ และสำหรับ AHQ ทาง BCH เริ่มรับผู้ป่วยต่างชาติเข้ามาแล้ว และเชื่อว่า ASQ และ AHQ จะมาช่วยส่งเสริมรายได้ของผู้ป่วยต่างชาติที่ลดลงชั่วคราว ในขณะที่ผู้ป่วยชาวไทยได้เริ่มกลับมารับบริการราว 70-80% ของช่วงที่ปกติแล้ว 


**โรงพยาบาลเปิดใหม่ใน Q4/63 BCH จะเปิดให้บริการโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ ปราจีณบุรี ใน Q4/63 ซึ่งคาดว่าจะได้กลุ่มลูกค้าจากแหล่งนิคมอุตสาหกรรม และรองรับกลุ่มประกันสังคม ซึ่งจะเป็นอีกหนึ่งโรงพยาบาลที่จะมาช่วยเสริมทัพรายได้ของกลุ่ม BCH ในปี 2563 ในขณะที่โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล เวียงจันทร์ จะเริ่มให้บริการใน Q1/64 และจะรองรับกลุ่มคนไข้เงินสด 


อย่างไรก็ดี ปี 2563 ยังคงคาดว่าจะสามารถทำรายได้ให้เติบโตได้อย่างต่อเนื่องแม้ว่า COVID-19 จะส่งผลให้มีการชะลอการรับรักษาของผู้ป่วยบางกลุ่ม และผู้ป่วยต่างชาติยังไม่สามารถกลับมาเดินทางได้ แต่เชื่อว่ารายได้จากการรับตรวจ COVID-19 และการเข้าร่วมโครงการกักกันทั้ง 3 โครงการ จะช่วยลดความผันผวนขอรายได้ ในขณะที่รายได้จากกลุ่มประกันสังคมคาดว่าจะสามารถเติบโตได้ราว 5-10% YoY จึงยังคงคาดการณ์กำไรปี 2563-2564 ที่ 1.3 พันล้านบาท และ 1.43 พันล้านบาท ตามลำดับ


ยังคงแนะนำ "ซื้อ"่ ราคาเป้าหมายปี 2563 ที่ 19.90 บาท  โดยคาดปี 2563 กำไรจะมีการเติบโตที่ 14.36% YoY และการเติบโตของรายได้จะมาจาก   1) การเปิดศูนย์แพทย์เฉพาะทางเพิ่ม 2)การเปิดให้บริการโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อินเตอร์เนชั่นแนล อรัญประเทศ และโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ ปราจีณบุรี 3) คาดปี 2563 โรงพยาบาลเกษมราษฎ์รามคำแหงจะมีกำไรเป็นบวกเป็นปีแรก 4) ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่ากาลที่ 0.10 บาท XD วันที่ 27 ส.ค. 2563


ปัจจัยเสี่ยง การปรับนโยบายการเบิกค่ารักษาพยาบาลของกลุ่มประกันสังคมในอนาคต เนื่องจาก BCH มีสัดส่วนรายได้จากกลุ่มนี้สูงถึง 35% ของรายได้รวม, ปัจจัยทางสภาพอากาศที่ส่งผลให้จำนวนผู้ป่วยผันแปรไปตามฤดูกาล, การระบาดของโรคต่างๆตามแต่ละปีที่มีระยะเวลาและอัตราค่ารักษาที่แตกต่างกัน, การแข่งขันด้านราคาและบริการของโรงพยาบาลใกล้เคียง, การระบาดของ COVID-19 ที่ส่งผลให้คนไข้ต่างชาติไม่สามารถเดินทางมารักษา


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก
https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X