> SET > SPALI

30 กันยายน 2020 เวลา 10:25 น.

โบรกชู SPALI ฐานะการเงินยังแข็งแกร่ง- แนวโน้มกำไรครึ่งปีหลังก้าวกระโดด

ทันหุ้น-สู้โควิด- โบรกคาด SPALI ครึ่งปีหลัง2563 กำไรก้าวกระโดดจาก backlog ในมือจำนวนมาก ทั้งโครงการคอนโดมิเนียมและบ้านแนวราบหนุน  แถมฐานะการเงินยังแข็งแกร่ง ประเมินราคาเป้าหมายปี 2563 ที่ 19.20 บาทต่อหุ้น


บริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ จำกัด หรือSCBS เชื่อว่า SPALI จะทำยอดขายได้ตามเป้าที่บริษัทวางไว้ในปี 2563 ด้วยอัตราเติบโต 16% YoY ซึ่งเป็นผลมาจากความสำเร็จของโครงการเปิดใหม่ทั้งคอนโดมิเนียมและบ้านแนวราบ กำไรใน 2H63 มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นก้าวกระโดด หรือคิดเป็นสัดส่วน 70% ของกำไรทั้งปี โดยได้รับการสนับสนุนจาก backlog ในมือจำนวนมาก นอกจากนี้เรายังชอบ SPALI เพราะบริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและอัตราส่วนหนี้สินที่ต่อทุนต่ำที่สุดเมื่อเทียบกับบริษัทพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยรายอื่นๆ  โดยยังคงเรทติ้ง OUTPERFORM สำหรับ SPALI ด้วยราคาเป้าหมายปี 2563 ที่ 19.20 บาท/หุ้น


มีแนวโน้มทำยอดขายได้ตามเป้าเราประเมินยอดขายในช่วง 9M63 ของ SPALI ได้ที่ราว 1.94 หมื่นลบ. หรือคิดเป็นสัดส่วน 75% ของเป้าที่บริษัทวางไว้ในปี 2563 ที่ 2.6 หมื่นลบ. (+16% YoY) ยอดขายใน 3Q63 จะอยู่ที่ราว 7 พันลบ. (+35% YoY และ +10% QoQ) โดยสัดส่วนยอดขายบ้านแนวราบต่อยอดขายคอนโดมิเนียมจะอยู่ที่ 51:49 ความสำเร็จใน 3Q63 ส่วนหนึ่งเกิดจากกระแสตอบรับที่ดีต่อคอนโดมิเนียมเปิดใหม่ 2 โครงการซึ่งได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้าอย่างท่วมท้น คือ ศุภาลัย ลอฟท์ สาทร-ราชพฤกษ์ มูลค่า 1.4 พันลบ. ซึ่งขายได้แล้ว 80% และ ศุภาลัย พรีเมียร์ สี่พระยา-สามย่าน มูลค่า 2.3 พันลบ. ซึ่งขายหมดแล้ว 100%


Backlog ช่วยสนับสนุนรายได้ 78% ที่คาดการณ์ในปี 2563  SPALI มี backlog ในมือมูลค่ารวม 4.0 หมื่นลบ. ซึ่ง 25% หรือราว 1.0 หมื่นลบ. มีกำหนดรับรู้เป็นรายได้ใน 2H63 และส่วนที่เหลือจะทยอยรับรู้เป็นรายได้จนถึงปี 2567 backlog ใน 2H63 ส่วนใหญ่มาจากคอนโดมิเนียม 4 โครงการที่ใกล้แล้วเสร็จ คือ ศุภาลัย ลอฟท์ สถานีแยกไฟฉาย, ศุภาลัย ปาร์ค สถานีตลาดพลู, ศุภาลัย ไพร์ม พระราม 9 และ ศุภาลัย โอเรียนทัล สุขุมวิท 39 ดังนั้นจึงคงประมาณการรายได้สำหรับปี 2563 ของเราไว้ที่ 2.06 หมื่นลบ. (-12.5%) เพราะ backlog ที่มีอยู่ในปัจจุบันช่วยสนับสนุนรายได้ 78% ที่คาดการณ์ไว้ในปี 2563 แล้ว และคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2563 ที่ 3.95 พันลบ. (-27%YoY) นอกจากนี้เรายังมองว่าผลประกอบการรายไตรมาสผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q63 โดยสัดส่วนกำไรสุทธิในช่วงครึ่งปีแรก:ครึ่งปีหลังจะอยู่ที่ 30:70


อาจจะปรับแผนเปิดตัวโครงการใหม่ ในช่วง 9M63SPALI เปิดตัวโครงการใหม่ไปแล้ว 20 โครงการ มูลค่ารวม 1.85 หมื่นลบ โดยแบ่งเป็นบ้านแนวราบ 17 โครงการ มูลค่า 1.3 หมื่นลบ. และคอนโดมิเนียม 3 โครงการ มูลค่า 5.5 พันลบ. ใน 4Q63SPALI วางแผนเปิดตัวโครงการใหม่เพิ่มอีก 1.15 หมื่นลบ. ในขณะที่เราคาดว่าบริษัทจะสามารถเปิดตัวโครงการบ้านแนวราบ 10 โครงการ มูลค่า 9.5 พันลบ. ตามแผนที่วางไว้ แต่สำหรับคอนโดมิเนียมที่บริษัทวางแผนเปิดตัวใน 4Q63 นั้น เราคิดว่าบริษัทอาจจะต้องเลื่อนกำหนดเปิดตัวออกไปเป็นปี 2564 ซึ่งน่าจะเป็นช่วงเวลาที่ดีที่สุดในการจับความต้องการของลูกค้าและทำอัตราการขายได้สูงที่สุด


คงเรทติ้ง OUTPERFORM ด้วยราคาเป้าหมายปี 2563 ที่ 19.20 บาท เราชอบ SPALI ในฐานะหุ้นเด่นอันดับสองในกลุ่มที่อยู่อาศัย เพราะบริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งและกำไรมีแนวโน้มเติบโตใน 2H63 และปี 2564 ดังนั้นเราจึงคงเรทติ้ง OUTPERFORM สำหรับ SPALI ด้วยราคาเป้าหมาย 19.20 บาท/หุ้น อ้างอิง PER 8 เท่า และคาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.7% สำหรับปี 2563


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X