ทันหุ้น-สู้โควิด : บล.ทิสโก้ ปรับคำแนะนำ BGRIM เป็น ซื้อ จาก ถือ โดยมีราคาเป้าหมายใหม่อยู่ที่ 50 บาท จาก 48 บาท เชื่อว่า BGRIM จะมีความผสมผสานที่ดีในเรื่อง defensive จากการได้รับส่วนแบ่งรายได้จาก EGAT และการมี leverage ในระดับสูงจากการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ถึงแม้ว่าจะมีความเสี่ยงจากการที่มีความเกี่ยวข้องกับ sector auto ปรับประมาณการจากการคาดว่า demand จะเพิ่มขึ้น การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบ และตาราง update โครงการ และ COD

คาดจะมีการฟื้นตัวแรง ฝ่ายวิจัยมองว่า ไม่เพียงแค่ BGRIM จะมี leverage ที่สูงกับลูกค้าในภาคอุตสาหกรรม บริษัทยังมีความเกี่ยวเนื่องกับอุตสาหกรรมที่คาดว่าจะมีสัญญาณการฟื้นตัว เช่น อุตสาหกรรมรถยนต์ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 49% ของลูกค้าในภาคอุตสาหกรรม เมื่อเทียบกับ GPSC ที่มีความใกล้เคียงกับบริษัทจะมีอยู่เพียง 2% และเมื่อรวมกับการคาดการว่าต้นทุน gas feedstock จะลดลงใน Q4/63 นี้ เป็นตัวหนุนให้เราคาดการณ์การเติบโตของกำไรสุทธิอยู่ที่ 23% HoH ใน 2H63 และ 31% YoYในปี 2564

มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งจากการคาดว่าบริษัทจะได้รับโอกาสของการลงทุนในอนาคต จากการที่บริษัทมีสถานะการเงินที่แข็งแกร่ง BGRIM มีโอกาสที่ดีสำหรับการ M&A ในอนาคต คาดบริษัทจะมี Net gearing อยู่ที่ 1.3 เท่า ณ 2564 ซึ่งต่ำกว่าอดีตที่อยู่ที่ 1.7เท่าในปี 2561 และต่ำกว่าเป้าภายในที่ 2 เท่า รวมถึง bank covenant ที่อยู่ที่ 3 เท่า ทั้งนี้ บริษัทจะยังคงมองหาโอกาสที่จะลงทุนทั้งในประเทศ (co-gen) และต่างประเทศ (gas-fired ในมาเลเซีย, พลังงานลมในเกาหลี, พลังงานลมและ LNG ในเวียดนาม)

Valuation ที่ได้ premium ถือว่าสมเหตุสมผล ทั้งนี้ มองว่า การที่ BGRIM ได้ Valuation premium ถือว่าสมเหตุสมผล เนื่องจากการมีค่าเฉลี่ยอัตราการเติบโตของกำไรสุทธิอยู่ที่ 23% ในปี 2564 เทียบกับค่าเฉลี่ย regionalอยู่ที่ 17% ปัจจุบันหุ้นเทรดอยู่ที่ PER 35 เท่าในปี 2564 เทียบกับ 12 เท่าของ regional peer ได้ราคาเป้าหมายมาจาก DCF โดยมี WACC ที่ 4% ความเสี่ยงคือ การปิดตัวที่ไม่มีการคาดไว้ก่อน การลดลงของ demand และต้นทุน feedstock gas ที่สูงขึ้น 

ความเคลื่อนไหวของ BGRIM อยู่ที่ 44.25 บาท เพิ่มขึ้น 1.25 บาท หรือ 2.91% มูลค่าการซื้อขาย 238.61 ล้านบาท

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1