ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ไทยพาณิชย์ จำกัด หรือ SCBS คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส3/2563  โดยรวมของบริษัทพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัย 7 บริษัท ในการวิเคราะห์ของเราจะฟื้นตัวดีขึ้นมากถึง 38% QoQ แต่จะลดลงเล็กน้อย 5.6% YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากการโอน backlog คอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้น และยอดขายบ้านแนวราบที่แข็งแกร่ง รวมถึงการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่าย SG&A ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

และคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องใน 4Q63 โดยกำไร 4Q63 จะคิดเป็นสัดส่วน 32% ของกำไรเต็มปี หรือเป็นจุดสูงสุดของปี 2563 ในด้านยอดขาย เราไม่มีความกังวลเกี่ยวกับการทำรายได้บ้านแนวราบให้ได้ตามเป้า แต่กังวลว่ารายได้คอนโดมิเนียมอาจจะต่ำกว่าเป้าราว 3-4 พันลบ. Top picks สำหรับปี 2564 ของเรา ซึ่งอิงกับ scorecard ยังคงเป็น AP และ SPALI

บ้านแนวราบยังคงเป็นส่วนสำคัญที่ช่วยสนับสนุนยอดขาย สำหรับ 9M63 เราคาดว่ายอดขายจากบริษัทพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัย 7 บริษัทในการวิเคราะห์ของเรา จะอยู่ในระดับทรงตัว YoY ที่ 1.28 แสนลบ. โดยยอดขายบ้านแนวราบจะเติบโต 11% YoY สู่ 9.2 หมื่นลบ. ในขณะที่ยอดขายคอนโดมิเนียมจะมีจำนวน 3.6 หมื่นลบ. หรือลดลง 19% YoY ยอดขายใน 9M63 คิดเป็นสัดส่วนราว 77% ของเป้าทั้งปีที่ 1.67 แสนลบ. (+11% YoY) ดังนั้นเพื่อให้ทำยอดขายได้ตามเป้าที่วางไว้ในปี 2563 บริษัทพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัยในการวิเคราะห์ของเราจะต้องทำยอดขายบ้านแนวราบให้ได้ถึง 2.26 หมื่นลบ. ใน 4Q63 ซี่งเราคาดว่าน่าจะทำได้สำเร็จ ในทางกลับกัน ยอดขายส่วนที่เหลืออีก 1.56 หมื่นลบ. ต้องมาจากคอนโดมิเนียม ซึ่งเราคาดว่าจะต่ำกว่าเป้าราว 3-4 พันลบ.

กำไร 3Q63 จะฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดใน 2Q63เราคาดว่าบริษัทพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัย 7 บริษัทในการวิเคราะห์ของเราจะรายงานกำไรสุทธิ 3Q63 ที่ฟื้นตัวดีขึ้น QoQ สู่ 5.93 พันลบ. (-5.6% YoY แต่ +37.5% QoQ) รายได้รวมคาดว่าจะอยู่ที่ 4.29 หมื่นลบ. (+15.7% YoY และ +9.7% QoQ) โดยเกิดจากการโอน backlog ที่ยกมาจากไตรมาสก่อนๆ อย่างต่อเนื่อง รวมถึงการสร้างคอนโดมิเนียมใหม่ของบางบริษัท ซึ่งเป็นโครงการขนาดใหญ่ เช่น โครงการจาก AP เสร็จ อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมน่าจะอยู่ที่ 31% เพิ่มขึ้นจาก 28% ใน 2Q63 แต่ต่ำกว่า 34% ใน 3Q62 โดยมีสาเหตุมาจากการจัดโปรโมชั่นราคาน้อยลง และอัตรากำไรขั้นต้นใน 9M63 จะอยู่ที่ 30% ยังต่ำกว่า 33% ใน 9M62 ถ้ากำไร 3Q63 ออกมาตามคาด กำไร 9M63 จะคิดเป็นสัดส่วน 68% ของประมาณการกำไรปี 2563 ของเราที่ 2.15 หมื่นลบ. (-29% YoY)

คาดฟื้นตัวต่อเนื่องใน 4Q63 เราคาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q63 ของบริษัทพัฒนาโครงการที่อยู่อาศัย 7 บริษัทในการวิเคราะห์ของเราที่ 6.8 พันลบ. (-39% YoY แต่ฟื้นตัวต่อเนื่องที่ +15% QoQ) หรือคิดเป็นสัดส่วน 32% ของกำไรเต็มปีรวมทั้งหมด 7 บริษัท ปัจจัยสนับสนุนยังคงอยู่ที่การโอน backlog และการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ยังต้องรอมาตรการกระตุ้นแม้เราไม่ได้ตั้งความหวังไว้สูงมากนักว่ารัฐบาลจะออกมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาฯ ที่เป็นบวกอย่างมาก แต่เราเชื่อว่าภาคอสังหาฯ ควรจะถูกนำมารวมไว้ในแพ็คเกจกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ซึ่งกรอบเวลาเร็วสุดน่าจะอยู่ที่สิ้นปีนี้ เราคาดว่าจะเห็นนโยบายแบบกว้างๆ เพื่อกระตุ้นความต้องการซื้อทั้งจากคนไทยและชาวต่างชาติทั้งที่ต้องการซื้อจริงและต้องการซื้อเพื่อลงทุน เพื่อสนับสนุนให้ตลาดอสังหาโดยรวมกลับมามีชีวิตชีวาอีกครั้ง เช่น มาตรการจูงใจทางภาษี อย่างไรก็ตาม เรามองว่ามีโอกาสน้อยที่จะมีการผ่อนปรนเกณฑ์ LTV เมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนด้านเครดิตของผู้ซื้อ ในขณะเดียวกัน การประกาศใช้พ.ร.บ.ภาษีที่ดินและสิ่งปลูกสร้างจะส่งผลทำให้ภาระภาษีทั้งในส่วนของผู้ซื้อและผู้ประกอบการปรับตัวเพิ่มขึ้นในปี 2564 โดยเฉพาะผู้ที่มีที่ดินเปล่าจำนวนมาก

Top picks ยังคงเป็น AP และ SPALI เมื่อพิจารณจาก scorecard ที่เราจัดทำไว้สำหรับกลุ่มที่อยู่อาศัยสำหรับการลงทุนในปี 2564 top picks ของเรายังคงเป็น AP และ SPALI เราชอบหุ้นสองตัวนี้เพราะมีแนวโน้มเติบโตในปี 2563 และปี 2564 ประกอบกับมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และ valuation ไม่แพง

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1