ทันหุ้น - บล.เอเชีย พลัส หรือ ASPS แนะนำ "ขาย" HANA กำไรสุทธิงวด Q3/63 ลดลงแรง จาก Gross margin ที่ปรับลดลง นำไปสู่การปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ลงเฉลี่ย 17% ต่อปี ทั้งนี้ แม้คำสั่งซื้อในกลุ่มยานยนต์และสมาร์ทโฟนจะฟื้นตัวขึ้นแล้ว แต่ยังให้น้ำหนัก ค่าเงินบาทแข็งค่า กดดันประสิทธิภาพการทำกำไรให้อ่อนตัวลงในปี 2564

กำไรสุทธิ 3Q63 ลดลง...Gross margin อ่อนตัว

กำไรสุทธิงวด Q3/63 เท่ากับ 320 ล้านบาท (ต่ำกว่าที่คาดไว้เดิมมาก) ลดลงถึง 53.1% qoq และ 21.4% yoy โดย HANA มีการบันทึกขาดทุนจาก Fx เข้ามา 45 ล้านบาท ขณะที่กำไรปกติอยู่ที่ 366 ล้านบาท ลดลง 23.4% qoq และ 6.4% yoy จาก grossmargin ที่ลดลงเหลือ 11.9% เพราะ Product mix ที่เปลี่ยนไปและค่าเงินบาทแข็งขึ้นหักล้างยอดขายที่เพิ่มขึ้น 4.8% qoq (แต่ลดลง 6.9% yoy) กับสัดส่วน SG&A/Sales ที่ลดเหลือ 6.6% จาก 7.1% ใน Q2/63 ไปได้ทั้งหมด

ปรับลดประมาณการ...ประเมิน gross margin ไว้สูงไป

ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64 ลง 21.2% และ 12.7% จากเดิมหลักๆ เป็นการปรับลดสมมติฐาน Gross margin ปี 2563-64 ลง จาก Product mix ที่แย่ลง ทั้งนี้ ภายหลังปรับลดประมาณการ คาดกำไรสุทธิปี 25636 จะลดลง 15.2% yoy จากการบันทึกขาดทุนจาก FX เข้ามาถึง 120 ล้านบาทในงวด 9M63 ขณะที่คาดกำไรปกติปี 2563-64 จะเพิ่มขึ้น 11.6% yoy และ 10.3% yoy จากแนวโน้มรายได้รวมปี 2564 เพิ่มขึ้น 11.8% yoy จากคำสั่งซื้อในกลุ่มยานยนต์และสมาร์ทโฟนฟื้นตัว

ให้น้ำหนักความเสี่ยงบาทแข็งค่า

ปรับไปใช้ FV ปี 2564 เท่ากับ 37 บาท อิงวิธี DCF (WACC 9.07) ฝ่ายวิจัยให้น้ำหนักความเสี่ยงค่าเงินบาทแข็งค่า กดดันประสิทธิภาพการทำกำไรของ HANA ในปี 2564 จึงแนะนำขาย ไปลงทุน KCE (FV@B43) ที่แนวโน้มธุรกิจหลักฟื้นตัวชัดเจนกว่าแทน

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1