ทันหุ้น- SMK โบรกมองบวกหลายมุม จากการปรับโครงสร้างธุรกิจสู่ InsurTech รองรับบริการครบวงจรในการขายประกันภัย รวมถึงรับผลดีจากการขายประกันโควิดด้วยที่สถานการณ์ยังคงแพร่ระบาดหนัก กูรูฟังธง กำไรปีนี้โต 20% มีอัพไซต์ ให้ยิลด์ 6.05%ต่อปี แนะซื้อ เป้าหมาย 44 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด มีมุมมองต่อ บริษัท สินมั่นคงประกันภัย จำกัด (มหาชน) หรือ SMK ว่ายังคงเห็นศักยภาพการเติบโตที่ดีในปี 2564 โดย SMK มีการปรับเปลี่ยนเข้าสู่ “ดิจิทัลอินชัวรันส์” เต็มรูปแบบ หรือ “InsurTech” ในการพัฒนาแอปพลิเคชั่น “SMK aLL” เพื่อให้บริการครบวงจรในการซื้อประกัน ชำระเบี้ย เคลมค่าเสียหาย ค้นหาอู่ซ่อมรถในเครือ และโรงพยาบาลพันธมิตร รวมถึงสะสมคะแนนเพื่อรับสิทธิประโยชน์ในรูปแบบต่าง ๆ ช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในภาวะค่าธรรมเนียมต่ำและเข้าถึงลูกค้าด้วยต้นทุนที่ต่ำลง

อีกทั้งการแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19 ที่เกิดขึ้นในปี 2563 ช่วยเร่งให้มีปริมาณการใช้งานมากขึ้น สอดคล้องกับแผนพัฒนาโครงการ Non Motor ให้รองรับธุรกิจมากขึ้นโดยเฉพาะประกันภัยโควิด-19 ที่มีลูกค้าสนใจและมียอดขายในอันดับต้นๆ ของอุตสาหกรรมประกันภัย สะท้อนจากเบี้ยประกันภัยโควิด-19 ในปีที่ผ่านมาเติบโตถึง 49%YoY ซึ่งสนับสนุนการเติบโตของรายได้ในอนาคต

ทั้งนี้ในต้นปี 2564 SMK ยังคงเดินหน้าขายประกันโควิด ที่ออกมาถึง 3 แบบ ได้แก่ ประกันโควิด เจอ จ่าย จบ วงเงินคุ้มครองสูงสุด 100,000 บาท ประกันโควิดรวมอุบัติเหตุคุ้มครองสูงสุดถึง 1 ล้านบาท และตัวสุดท้ายประกัน Covid 3 in 1 ซื้อ 1 คุ้มด้วยค่ารักษาพยาบาลจากโควิด คุ้ม 2 ค่ารักษาพยาบาล 9 โรคฮิต เช่น โรคมือเท้าปาก โรคไข้เลือดออก เป็นต้น และคุ้ม 3 ชดเชยรายได้ 1,000 บาท/วัน (สูงสุด 30วัน)

บล. โกลเบล็ก คาดการณ์กำไรสุทธิ SMK ปี 2564 อยู่ที่ราว 908 ล้านบาท เติบโต 20%YoY โดยปี 2563 มีกำไรสุทธิ 757.36 ล้านบาท เพิ่มขึ้น11.79 % จากปีก่อนหน้า มีรายได้จากการรับประกันภัยรวมพลิกกลับมาเติบโต 28% YoY เป็น 11,282 ล้านบาท สูงกว่ามากเมื่อเทียบกับคาดการณ์การเติบโตของอุตสาหกรรมประกันวินKศภัยในปี 2564 ที่ระดับเพียง 0-5%YoY เนื่องจากไม่มีช่วงเวลาปิดเมืองเช่นที่เกิดขึ้นในปี 2563 ประกอบกับแนวทางพัฒนาโครงการ Non Motorเข้ามาสนับสนุน

โดยคาดแนวโน้มรายได้ในช่วงไตรมาสแรกปี 2564 จะเติบโตดีเมื่อเทียบกับ ไตรมาสแรกปี 2563 เนื่องจากมีการระบาดซ้ำของไวรัสโควิด-19 ทำให้รายได้จากการประกันภัยเบ็ดเตล็ดคุ้มครองโควิด-19 มีแนวโน้มขยายตัว และเป็นผลดีต่อผลการดำเนินงานในช่วงไตรมาสแรกของปี 2564

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวอีกทั้งสถานภาพธุรกิจที่ยังแข็งแกร่งด้วยอัตราส่วนเงินกองทุนต่อเงินกองทุนที่ต้องดำรงตามกฏหมายเท่ากับ 456.62% ณ วันที่ 30 กันยายน 2563 สูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ระบุว่าไม่ต่ำกว่า 120% ในการประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี PBV อิง Prospected PBV ที่ระดับ 1.19 เท่าซึ่งเท่ากับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี โดยประเมินมูลค่าบัญชีต่อหุ้นปี 2564 เท่ากับ 36.60 บาท ได้ราคาเหมาะสมเท่ากับ 44 บาทสำหรับปี 2564 ยังมีอัพไซต์จากราคาปัจจุบันราว 17% พร้อมคาดการณ์เงินปันผลหุ้นละ 2.27 บาทคิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend yield) อยู่ในระดับที่น่าสนใจราว 6.05% ต่อปี จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”

ทั้งนี้ในปี 2563 SMK มีเบี้ยรับรวม 9,762.72 ล้านบาท ลดลง 13.21% จากงวดเดียวกันปีก่อนหน้าซึ่งมีเบี้ยที่ 11,248.97 ล้านบาท โดยบริษัท เตรียมจ่ายปันผลสำหรับผลการดำเนินงาน ปี 2563 ในอัตรา 2.20 บาทต่อหุ้น กำหนเดจ่าย 30 เมษายน 2564 โดยขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 9 มี.ค. 2564