ทันหุ้น - บริษัทหลักทรัพย์ เอเชียพลัส จำกัด หรือ ASPS ออกบทวิเคราะห์ หุ้น บริษัท นอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ NER กำไรปกติ Q1/64 เติบโตได้ดีกว่าคาด อานิสงค์ราคายางพาราที่เป็นขาขึ้น แม้คาดกำไรปกติ Q2/64 จะอ่อนตัวลงจาก Q1/64 บ้าง แต่ยังเห็นการเติบโตที่ดีจาก Q2/63 ทั้งนี้คาดกำไรสุทธิปี 2564 จะเติบโตถึง 48% yoy จากธุรกิจยางพาราโตต่อเนื่อง Valuation ยังน่าสนใจ พร้อมปันผล 4-5%ต่อปี

Gross margin หนุนกำไรสุทธิงวด Q1/64 ดีกว่าคาด เท่ากับ 366 ล้านบาท (สูงกว่าคาด 17%) ลดลง 13.1% qoq (แต่เพิ่มขึ้นถึง 511.9% yoy) โดย NER ได้บันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษสุทธิเข้ามา 57 ล้านบาท แบ่งเป็นผลขาดทุนจาก Fx เข้ามา 76 ล้านบาท และเงินชดเชยประกันจากเหตุเพลิงไหม้สุทธิเข้ามา 19 ล้านบาท ขณะที่กำไรปกติงวด Q1/64 อยู่ที่ 423 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12.9%qoq และ 102.4% yoy สาเหตุหลักจาก gross margin งวด Q1/64 ปรับเพิ่มขึ้นมาที่ 12.8% จาก 9.3% ในงวด Q4/63 จากทิศทางราคาขายยางพาราเฉลี่ยงวด Q1/64 ที่ปรับเพิ่มขึ้น 8.8% qoq และ 19.9% yoy มาที่ 55.3 บาท/กก. ตามทิศทางราคายางพาราในตลาดโลก หักล้างปริมาณขายยางพารางวด Q1/64 ลดลง 28.3% qoq (แต่เพิ่มขึ้นถึง 40.2% yoy) มาที่ 9.0 หมื่นตัน  เนื่องจากเป็นช่วง low season ไปไดทั้งหมด 

ทิศทางกำไรยังเติบโตต่อเนื่องในปี 2564 คงประมาณการ คาดกำไรสุทธิปี 2564-65 จะเพิ่มขึ้นถึง 47.5% yoy และ 13.3% yoy จากแนวโน้มปริมาณขายยางพาราและทิศทางราคายางพาราเพิ่มขึ้นสอดคล้องกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ทั้งนี้ในเบื้องต้น คาดกำไรสุทธิงวด Q2/64 จะอ่อนตัวลงจากงวด Q1/64 จากแนวโน้ม gross margin อ่อนตัวลง แต่คาดกำไรสุทธิงวด Q3/64 จะฟื้นตัวจากงวด Q3/64 จากการเริ่มเข้าฤดูกาลสูงออกยางพาราของ NER

Fair Value ปี 2564 อยู่ที่ 7.50 บาท อิง PER 10 เท่า ราคาหุ้นปัจจุบันมีค่า PER เพียง 8 เท่า นอกจากนี่ยังสามารถคาดหวัง Dividend yield ได้กว่า 4-5% ต่อปี 

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1