> SET > MTC

12 พฤษภาคม 2021 เวลา 11:15 น.

MTC โบรกหั่นเป้าที่ 67 บ. ชี้ Loan yield ปรับตัวลงอย่างมีนัย

ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที ออกบทวิเคราะห์ หุ้น บริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 67.00 บาท อิง 2021E PBV ที่ 5.6x (-1.5SD below 5-yr average PBV) จากเดิมราคาเป้าหมายที่ 80.00 บาท อิง 2021E PBV ที่ 6.6x (-0.25SD) โดยเป็นผลจากการปรับกำไรสุทธิ และ de-rate PBV ลง เพื่อสะท้อนความเสี่ยงในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 


วานนี้บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 1Q21 ที่ 1.37 พันล้านบาท (+11% YoY, +0.3% QoQ) ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด โดยเพิ่มขึ้นจาก 1) สินเชื่อที่ขยายตัว  +17% YoY และ 2) รายได้ค่าธรรมเนียมที่ปรับตัวขึ้นเป็น 263 ล้านบาท จากรายได้การขายประกันที่เพิ่มขึ้นตามการปล่อยสินเชื่อเช่าซื้อที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัย และรายได้ค่าติดตามหนี้ที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้เราให้ความสนใจต่อ loan yield สินเชื่อเช่าซื้อที่ปรับตัวลงต่อเนื่องเป็น 19.3% (1Q20 = 27.6%, 4Q20 =23.3%) สะท้อนให้เห็นว่าสินเชื่อเช่าซื่อไม่ใช่สินเชื่อ High yield เหมือนที่บริษัทคาด และทำให้มีโอกาสน้อยที่ loan yield จะกลับมาอยู่ในระดับสูง


ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2021E/2022E ลงปีละ 4%/3% อยู่ที่ 5.76 พันล้านบาท (+11% YoY) และ 6.67 พันล้านบาท (+16% YoY) โดยเป็นผลของการปรับลด loan yield ลงปีละ 90 bps เพื่อสะท้อน loan yield ที่จะอยู่ในระดับต่ำจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น


ราคาหุ้นปรับตัวลง และ underperform SET -9%/-6% ในช่วง 1 และ 6 เดือนที่ผ่านมา จากการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่จะเพิ่มขึ้นภายหลังการเข้ามาดำเนินงานของ SAWAD+GSB อย่างไรก็ตามเรายังคงแนะนำ “ซื้อ” จากแนวโน้มผลการดำเนินงานที่จะขยายตัวต่อเนื่องคิดเป็น 2020-2022E EPS CAGR ที่ +13% หนุนโดยสินเชื่อที่จะขยายตัวอย่างต่อ และการควบคุมคุณภาพลูกหนี้ให้อยู่ได้ในระดับสูง รวมทั้งราคาปัจจุบันยังเทรดต่ำเพียง 2021E PBV= 5.0x (-1.5SD below 5-yr average PBV) 


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก
https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X