> SET > TQM

24 พฤษภาคม 2021 เวลา 12:35 น.

TQM ธุรกิจแกร่ง กำไรเงินลงทุนหนุน


ทันหุ้น - TQM ยังคงเป้ายอดขายเติบโตอย่างแข็งแกร่ง (จากการเติบโตของบริษัทเอง +15% และจากการทำ M&A +66%) ยอดขายประกันโควิดจำนวนมากทำให้คาดว่ากำไรไตรมาส2/2564 จะเติบโตดี ยังคงเรทติ้ง OUTPERFORM สำหรับ TQM และคงราคาเป้าหมายไว้ที่ 140 บาท  เนื่องจากคาดว่ากำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 59% ในปี 2564 และ 24% ในปี 2565โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดขายเบี้ยประกันภัยที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง (ทั้งจากตัวบริษัทเองและกิจการที่ซื้อมา) และอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นจากการมีสัดส่วนต้นทุนคงที่สูง


ในไตร1/2564  TQM มียอดขายเบี้ยประกันภัยราว 4 พันลบ. บริษัทยังคงเป้ายอดขายเบี้ยประกันภัยเติบโต 66% จาก 1.5 หมื่นลบ. ในปี 2563 สู่ 2.5 หมื่นลบ. ในปี 2564 โดยแบ่งเป็นการเติบโตของบริษัทเองที่ 15% ซึ่งจะช่วยหนุนให้ยอดขายเบี้ยประกันภัยเพิ่มขึ้นสู่ 1.725หมื่นลบ. และการเติบโตจากการซื้อและควบรวมกิจการที่ 52%ซึ่งจะช่วยหนุนให้ยอดขายเบี้ยประกันภัยเพิ่มขึ้นสู่ 2.5 หมื่นลบ. TQM คาดว่า บริษัท ที เจ เอ็น อินชัวร์รันส์โบรกเกอร์ จำกัด (บริษัทย่อย) จะสร้างยอดขายเบี้ยประกันภัยให้กับบริษัทได้จำนวน 500ลบ. ในปี 2564 โดยจะเพิ่มตัวแทนและดีลเลอร์อีก 1,000 ราย


TQM คาดว่าจะทำการตรวจสอบสถานะกิจการ (due diligence) สำหรับโครงการลงทุนเพื่อเข้าถือหุ้นในสัดส่วน 51%ในบริษัท ทรู ไลฟ์ โบรกเกอร์ จำกัด (นายหน้าประกันชีวิต) และบริษัท ทรู เอ็กซ์ตร้า โบรกเกอร์ จำกัด (นายหน้าประกันวินาศภัย) แล้วเสร็จในเดือนก.ค. โดยคาดว่าบริษัทสองแห่งนี้จะช่วยหนุนให้ยอดขายเบี้ยประกันภัยของบริษัทปรับเพิ่มขึ้นได้อีกราว 1พันลบ. นอกจากนี้ TQM ยังมีดีล M&A อีก 2 ดีลที่กำลังรอดำเนินการ เราคาดว่ารายได้ค่าธรรมเนียมและบริการจะเติบโต 40% ในปี 2564 และ 20% ในปี 2565


ยอดขายประกันโควิดสูงมากในไตรมาส2/2564  TQM ตั้งเป้าขายประกันโควิด 1 พันลบ. ในปี 2564 เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากราว 500 ลบ.ในปี 2563 (ส่วนใหญ่รับรู้ใน 1Q63) TQM ขายประกันโควิดได้แล้วราว 200 ลบ. ใน 1Q64 และคาดว่าจะขายได้อีก 700 ลบ. (600 ลบ. QTD) ใน 2Q64 และ 100 ลบ. ใน 2H64 ดังนั้นเราคาดว่ากำไร 2Q64 จะเติบโต 51% YoY และ 22% QoQ สู่ 246 ลบ.


TQM กำลังดำเนินการจัดตั้งบริษัทใหม่ชื่อว่า “บริษัท อีซี่ เลนดิ้ง จำกัด” ซึ่งจะให้บริการสินเชื่อส่วนบุคคลเพื่อซื้อประกันภัย ด้วยวงเงินปล่อยกู้ไม่เกิน 50,000 บาทต่อราย โดยคาดว่า บริษัท อีซี่ เลนดิ้ง จำกัด จะเริ่มเปิดดำเนินการในเดือนก.ค. ในระยะแรกบริษัทแห่งนี้จะให้สินเชื่อแก่ลูกค้าของ TQM เพื่อซื้อประกันภัยจากบริษัท ปัจจุบัน TQM รับภาระต้นทุนแทนลูกค้าที่ซื้อประกันภัยโดยใช้บัตรเครดิตที่อัตราดอกเบี้ย 0%ส่งผลทำให้บริษัทมีต้นทุนราว 100 ลบ. ในปีที่ผ่านมา การเปลี่ยนจากบัตรเครดิตมาใช้บริการสินเชื่อเพื่อซื้อประกันภัยจะทำให้บริษัทประหยัดต้นทุนได้ราว 100ลบ.


อัตรากำไรมีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้น เพราะมีสัดส่วนต้นทุนคงที่สูง คาดว่าอัตรากำไรสุทธิของ TQM จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจาก 22.8% ในปี 2563 สู่ 25.8% ในปี 2564 และ 26.6% ในปี 2565 หลักๆ เป็นเพราะอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้จะลดลงอย่างต่อเนื่อง (เกิดจากการประหยัดต่อขนาดมากขึ้น) จาก 72.2% ในปี 2563 สู่ 68.3% ในปี 2564 และ 67.2% ในปี 2565 TQM ไม่ได้เพิ่มพนักงานในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา เนื่องจากบริษัทหันมาเน้นแพลตฟอร์มออนไลน์มากขึ้นหลังจากใช้เงินลงทุนด้านไอทีครั้งใหญ่ราว 300-400ลบ. ในปี 2561-2562แพลตฟอร์มในปัจจุบันสามารถสนับสนุนการทำยอดขายเบี้ยประกันภัยได้มากถึง 3.5 หมื่นลบ. (เทียบกับ 1.5 หมื่นลบ. ในปี 2563)


คงเรทติ้ง OUTPERFORM ด้วยราคาเป้าหมาย 140 บาท อ้างอิงกับอัตราส่วน PBV ปี 2565 ที่ 14.3 เท่า (คิดเป็น PE ได้ที่ 30 เท่า) เนื่องจากเราคาดว่ากำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 59% ในปี 2564 และ 24% ในปี 2565 โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดขายเบี้ยประกันภัยที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง และอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นจากการมีสัดส่วนต้นทุนคงที่สูง


อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X