> SET > HMPRO

05 กรกฎาคม 2021

'เคจีไอ' สแกน HMPRO แนะโอกาสลงทุน พื้นฐาน 17.80 บ.

HMPRO ประกาศจ่ายปันผล 0.12 บาท/หุ้น ขึ้น XD 15 ก.ย.


HMPROเปิดครบพรุ่งนี้ ยิ่งใช้ยิ่งได้-ออนไลน์หนุน


ทันหุ้น - บล.เคจีไอ ส่องหุ้น บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ HMPRO คาดว่ากำไรสุทธิใน Q2/64 จะอยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท (+44% YoY, -0.3% QoQ) ทำให้กำไรสุทธิใน 1H64 อยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท (+23% YoY) คิดเป็น 48% ของประมาณการกำไรปีนี้ ทั้งนี้ กำไรที่เพิ่มขึ้น YoY จะเป็นเพราะผลจากฐานที่ต่ำ เนื่องจากมีการปิดสาขาร้านชั่วคราวใน Q2/63 ในขณะที่กำไรที่ลดลง QoQ จะเป็นเพราะสถานการณ์การระบาดของ COVID รุนแรงมากขึ้น


SSSG ใน Q2/64 จะโตในระดับเลขหลักเดียวสูง ๆ จากผลของฐานที่ต่ำ ทั้งนี้คาดว่ายอดขายของ HMPRO ใน Q2/64 จะอยู่ที่ 1.53 หมื่นล้านบาท (+10% YoY และ +1.3% QoQ) ทำให้ยอดขายใน 1H64 อยู่ที่ 3.03 หมื่นล้านบาท (+7% YoY) ทั้งนี้ SSSG ของ HMPRO ในเดือนเมษายนสูงมาก (~50-60%) ซึ่งถูกหักล้างไปด้วยผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 ที่รุนแรงขึ้น โดยเฉพาะในเขตกรุงเทพ และ ฐานที่สูงในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน 2563 จากอุปสงค์ pent up demand หลังผ่อนคลายมาตรการ lockdown ทำให้ SSSG ลดลงในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน 2564 ส่งผลให้ SSSG ใน Q2/64 อยู่ที่ 8% (จาก -17% ใน Q2/63, +0.6% ใน Q1/64 และสมมติฐานปีนี้ของเราที่ 4%) เราคาดว่า HMPRO จะเปิดสาขาใหม่หนึ่งสาขาในมาเลเซีย ทำให้จำนนวนสาขาทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 116 ร้าน (ในประเทศไทย 109 ร้าน และในมาเลเซีย 7 ร้าน)


ฝ่ายวิจัยคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นใน Q2/64 จะอยู่ที่ 25.5% (+1.7ppts YoY, -0.3ppts QoQ) ซึ่งจะทำให้อัตรากำไรขั้นต้นใน 1H64 อยู่ที่ 25.6% (เพิ่มขึ้น 0.8ppts YoY) เท่ากับสมมติฐานปีนี้ของเราที่ 25.6% YoY ซึ่งอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นจะเป็นเพราะ product mix ไม่ดีนักในช่วงที่มีการปิดห้างตามมาตรการ lockdown ใน Q2/63 (ยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้ามีสัดส่วนสูงที่สุดในช่องทางออนไลน์) ในขณะที่อัตรากำไรที่ลดลง QoQ เป็นเพราะปัจจัยฤดูกาล เราคาดว่าบริษัทจะยังสามารถรักษาระดับสัดส่วน  SG&A ต่อยอดขายเอาไว้ได้ที่ประมาณ 17.7% ใน Q2/64 ใกล้เคียงกับใน Q2/63 ที่ 17.8% และใน Q1/64 ที่ 17.8%


สถานการณ์ COVID-19 ในปัจจุบันกดดันแนวโน้มผลประกอบการของ HMPRO ใน 2H64 แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรของ HMPRO ในปีนี้น่าจะยังเพิ่มขึ้นจากฐานที่ต่ำในปีที่แล้ว ยังคงมุมมองในระยะยาวต่อการเปิดประเทศ และการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ โดยมองว่าราคาหุ้นที่ลดลงจะเป็นโอกาสให้นักลงทุนระยะยาวเข้าซื้อสะสม ดังนั้น จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2565 ที่ 17.80 บาท อิงจาก PER เท่าเดิมที่ 36.0x (ค่าเฉลี่ยระหว่าง Siam Global House (GLOBAL.BK/GLOBAL TB)* และ HMPRO +1.0 S.D.) 


ด้านปัจจัยเสี่ยง เศรษฐกิจชะลอตัวลง, ขยายสาขาได้ต่ำน้อยที่วางแผนเอาไว้, ราคาพืชผลอ่อนแอ, ภัยธรรมชาติ, สินค้าค้างสต็อกเป็นจำนวนมาก

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก
https://qrgo.page.link/QJKT7
[email protected] คลิก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X