> SET > PTG

16 สิงหาคม 2021

PTG 'ทิสโก้' มองโอกาสเข้าลงทุน คาดฟื้นตัว Q4/64-เติบโตในปี 65

ส่องหุ้น PTG โบรกฯ มองราคาหุ้นปรับลงอยู่ในจุดน่าสนใจ


PTG ตรึงราคาน้ำมันดีเซล โบรกฯ มองฉุดการเติบโต


บล.ทิสโก้ จำกัด ออกบทวิเคราะห์ หุ้น บริษัท พีทีจี เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) หรือ PTG ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าที่เหมาะสม 20.80 บาท จาก 1) คาดผลประกอบการ Q3/64 อ่อนตัว YoY และ QoQ และคาดจะฟื้นตัวใน Q4/64 จากความต้องการเดินทางที่อั้นมาหากสถานการณ์การระบาดคลี่คลาย มองว่าผลกระทบปริมาณขายน้ำมันของ PTG น้อยกว่าอุตสาหกรรมจาก PTG จำหน่ายดีเซลเป็นหลัก ซึ่งกลุ่มลูกค้ายังสามารถขนส่งได้ 3) ปรับลดประมาณการผลประกอบการสะท้อนผลกระทบดังกล่าว โดยคาดกำไรสุทธิ -8% YoY ในปี 2564 และจะเติบโต 17% ในปี 2565 ซึ่งคาดจะสร้างกำไรสูงสุดในปีหน้า 4) ราคาหุ้น PTG ปรับตัวลดลง -11% ในระยะเวลา 1 เดือน และซื้อขายที่เพียง  PER 14.8 เท่า ต่ำกว่า -0.5 SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต ด้วยคาดการฟื้นตัวในไตรมาส 4 และการเติบโตในปี 2565 ทั้งในธุรกิจน้ำมันและ Non-oil ดังนั้น มองเป็นโอกาสเข้าลงทุน


PTG รายงานกำไรสุทธิ Q2/64 อยู่ที่ 498 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง -6% QoQ ดีกว่าที่ฝ่ายวิจัยและตลาดคาดไว้เล็กน้อย 3-4% รายได้เติบโต 50% YoY ทรงตัว QoQ มาที่ 33,310 ล้านบาท รายได้ธุรกิจน้ำมันสัดส่วน 96% ของรายได้ทั้งหมด (+50% YoY,+4% QoQ) มาที่ 32,040 ล้านบาท จากปริมาณขายน้ำมันที่เพิ่มขึ้นมาที่ 1,290 ล้านลิตร (+7% YoY, -3.4% QoQ) จากปีที่แล้วได้รับผลกระทบการล็อคดาวน์เม.ย. 20 ส่วนการลดลง QoQ เนื่องมาจากผลกระทบจากโควิด-19 ที่ระบาดระลอก 3 ส่งผลต่อปริมาณขายน้ำมัน โดยราคาขายปลีกน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 39.6% YoY  ตามราคาน้ำมันตลาดโลก ค่าการตลาดน้ำมันสูงกว่าที่คาดมาที่ 1.92 บาทต่อลิตรจาก 1.84 บาทต่อลิตรใน Q1/64 แต่ลดลงจาก 2.08 บาทต่อลิตรใน Q2/63 (คาดอยู่ที่ 1.85 บาทต่อลิตร) 


ปรับประมาณการกำไรลงจากการระบาดที่ยืดเยื้อกว่าคาด สำหรับ Q3/64 คาดผลประกอบการมีแนวโน้มอ่อนตัวลง QoQ และ YoY จากผลกระทบมาตรการควบคุมการเดินทางของภาครัฐ ปริมาณขายน้ำมันใน ก.ค. 21 ลดลง -13% YoY ในขณะที่ค่าการตลาดยังคงอยู่ที่ 1.80-1.90 บาทต่อลิตร โดยคาด ส.ค. จะหดตัวในระดับเดียวกัน และคาดปริมาณขายจะเริ่มปรับตัวดีขึ้นใน Q4/64 จากคาดสถานการณ์คลี่คลายและเข้าสู่ฤดูกาลเดินทาง จากสถานการณ์การระบาดที่ยืดเยื้อกว่าคาด 


โดยปรับลดประมาณการผลประกอบการปี 2564-66 ลง 9% และ 8% มาที่ 1,733 ล้านบาท (-7% YoY) 2,025 ล้านบาท (+17% YoY) และ 2,338 ล้านบาท (+16% YoY)  ตามลำดับ หลักๆ เพื่อสะท้อนการปรับสมมติฐานปริมาณขายน้ำมัน โดยคาดจะทรงตัว YoY มาที่ 5,018 ล้านลิตรในปี 2564 (จากเดิมคาดเติบโต 5% YoY) และสมมติฐานค่าการตลาดน้ำมันอยู่ที่ 1.84 บาทต่อลิตร (เพิ่มขึ้นจาก 1.82 บาทต่อลิตรจากค่าการตลาดน้ำมันใน Q2/64 ที่สูงกว่าคาด) 


แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสมใหม่ 20.80 บาท จากการปรับประมาณการผลประกอบการ มูลค่าที่เหมาะสมใหม่ของ PTG อยู่ที่ 20.80 บาท (จากเดิม 23 บาท) อิงจาก PER 20 เท่าปี 2564 จาก upside ต่อราคาเป้าหมายของฝ่ายวิจัย คงแนะนำ “ซื้อ” ปัจจัยเสี่ยงสำหรับ PTG ได้แก่ 1) ค่าการตลาดที่อ่อนตัวกว่าที่คาดไว้ 2) ปริมาณขายน้ำมันที่ต่ำกว่าคาด และความล่าช้าของธุรกิจ non-oil

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก
https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก
https://qrgo.page.link/QJKT7
[email protected] คลิก
https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก
https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก
https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก
https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก
https://twitter.com/thunhoon1

จาก
ถึง
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X