ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น บริษัท อีสเทิร์นโพลีเมอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน)  และราคาเป้าหมายที่ 17.00 บาท อิง FY22E PER ที่ 28 เท่า (+1.0SD above 5-yr average PER) มีมุมมองเป็นบวกจาก group conference call (5 ม.ค.22) โดยมีประเด็นสำคัญ ดังนี้ 1) Aeroflex จะฟื้นตัวดีขึ้นใน 3QFY22E จากเดิมที่ประเมินว่าจะทรงตัว จากยอดขายในสหรัฐที่เติบโตโดดเด่นสุด ได้ผลบวกจากโรงงานใหม่ การขยายฐานลูกค้าใหม่ และปรับราคาขายขึ้นเฉลี่ย 9%-10%, 2) EPP จะฟื้นตัวโดดเด่นใน 3QFY22E โดยรายได้จะทำสถิติสูงสุดใหม่ จากกำลังซื้อที่ฟื้นตัวหลังคลายล็อกดาวน์ มีการปรับราคาขายขึ้น และ u-rate เพิ่มขึ้นทำให้ GPM กลับมาปกติที่ 18% จาก 2QFY22 ที่ 12.3%, 3) Aeroklas จะชะลอตัวชั่วคราวใน 3QFY22E โดยธุรกิจในออสเตรเลียปรับตัวลดลง จากผลกระทบ supply chain ทั่วโลก ทำให้การนาเข้ารถยนต์ที่ออสเตรเลียปรับตัวลดลง

ฝ่ายวิจัยประเมินกำไรปกติ 3Q21E ยังคงสดใสที่ 425 ล้านบาท (+3% YoY, +13% QoQ) ตามการฟื้นตัวที่โดดเด่นของ Aeroflex และ EPP ทั้งนี้ ยังประเมินกำไรปกติ FY22E ที่ 1.6 พันล้านบาท +44% YoY และกำไรสุทธิที่ 1.7 พันล้านบาท +39% YoY โดยแนวโน้ม 4QFY22E จะมีทิศทางที่ดีขึ้นทั้ง 3 ธุรกิจ ส่วนกรณีจากราคาวัตถุดิบปิโตรเคมีที่อาจปรับตัวขึ้น ประเมินจะมีผลกระทบไม่มาก เนื่องจากยอดขายที่ปรับตัวขึ้น ทำให้ u-rate สูงขึ้น และยังสามารถปรับราคาขายขึ้นชดเชยได้

ราคาหุ้น outperform SET +10% ใน 3 เดือน จากกำลังที่กลับมาฟื้นตัว และอุตสาหกรรมรถยนต์ที่ดีขึ้น ทั้งนี้ ยังคงแนะนำ “ซื่ออ” จากกeไรปกติ 3QFY22E ที่ยังสดใส และมีโมเมนตัมดีขึ้นใน 4QFY22E รวมถึงยังมีโอกาส upside ได้อีก หากมีการปรับราคาขายขึ้น ส่วนปี FY22E-FY23E จะทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ต่อเนื่อง ด้าน valuation ปัจจุบันน่าสนใจ เทรดที่ FY22E PER ที่ 20.1 เท่า คิดเป็น -0.25SD

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1