ทันหุ้น - บล.เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) ส่องหุ้น บริษัท ศรีนานาพร มาร์เก็ตติ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ SNNP คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 20.00 บาท อิง 2565 PER ที่ 38.0x premium กว่า peer ที่ PER ที่ 28.6x จากการเติบโตของกำไรที่โดดเด่นกว่า peer (เดิม 15.50 บาท อิง 2565 PER ที่ 31.7x) 

มีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นจาก group conference call วานนี้ ประเด็นสำคัญดังนี้ 1) กำไร Q4/64 เติบโตโดดเด่น จากการเปิดเมืองทั้งในและต่างประเทศ โดยฝ่ายวิจัยประเมินกำไรปกติ Q4/64 ที่ 116 ล้านบาท (+215% YoY, +88% QoQ), 2) ตั้งเป้ารายได้รวมปี 2565 ขยายตัว +15% YoY (เทียบ 2564 ที่ทรงตัว YoY) และ GPM ไม่ต่ำกว่า 27% (เทียบ 2564 ที่ 25.8%) โดยยังไม่รวมสินค้ากลุ่มกัญชง-กัญชา และสินค้านวัตกรรมกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม, 3) มีแผนออกสินค้าผสมกัญชง-กัญชา 3 ชนิดใน Q1/65–ต้น Q2/65 เป็นไปตามแผน, 4) โรงงานใหม่เวียดนามเพิ่มกำลังการผลิตรวม +20% เริ่ม COD ตั้งแต่ ก.ค. 2565 ตามแผนที่วางไว้ และ 5) มีแผนจัดตั้งบริษัทย่อยเพื่อผลิตและจัดจำหน่ายสินค้านวัตกรรม ซึ่งเป็นสินค้า high margin คาดเห็นความชัดเจนใน ก.พ.2565 

ฝ่ายวิจัย มองว่าสินค้ากลุ่มนี้น่าสนใจ คาดช่วยหนุนราย SNNP ขยายตัวในระยะยาว อยู่ระหว่างรอความชัดเจนของผลิตภัณฑ์ ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2565/66 ขึ้น +7%/+6% โดยประเมินกำไรปกติปี 2565 ที่ 501 ล้านบาท (+65% YoY) และปี 2565 ที่ 651 ล้านบาท (+30% YoY) ปรับกำไรเพิ่มขึ้นจากการปรับรายได้ทั้งใน-ต่างประเทศและ GPM เพิ่มขึ้นจาก outlook ที่ดีกว่าคาด 

ราคาหุ้น outperform SET +50% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม ยังคงแนะนำ “ซื้อ” โดย valuation ไม่แพง ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2564 PER ที่ 54.4x เมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรปกติปี 2564–66 ที่เติบโต CAGR 47% อีกทั้งยังมี Upside จากผลิตภัณฑ์ผสมกัญชง-กัญชา และสินค้านวัตกรรม

อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA
APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1