#INTUCH #ทันหุ้น - บล.กสิกรไทย จำกัด (KS) ส่องหุ้น บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ INTUCH คาดกำไรปกติไตรมาส 2/65 ที่ 2.55 พันลบ. (-1.4% YoY/-1% QoQ) และ DPS ครึ่งแรกปีนี้ที่ 1.26 บาท (อัตราจ่าย 79.2% และอัตราตอบแทนปันผลที่ปีละ 3.5%) เพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น 0.85% เพราะฝ่ายวิจัยลด holding discount ลงจาก 10% เป็น 15% จากเป้าหมาย FCF ของ ADVANC ที่เน้นที่การเติบโต ไม่ใช่ปันผล แนะนำ “ซื้อ” ปัจจัยหนุนจาก 1) การซื้อกิจการ TTTBB และไม่มีการประกันรายได้ให้กับ JASIF อีกต่อไป และ 2) ดาวเทียมใหม่ของ TCHOM

พรีวิวไตรมาส 2/2565 INTUCH มีกำหนดประกาศงบการเงินไตรมาส 2/2565 ในวันที่ 11 ส.ค.2565 คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/2565 จะอยู่ที่ 2.54 พันลบ. หากไม่รวมรายการครั้งเดียว คาดกำไรปกติอยู่ที่ 2.55 พันลบ. ลดลง 1.4% YoY และ 1% QoQ จากผลขาดทุนจาก LTC หากรวมกําไรปกติไตรมาส 1/2565 ประมาณการกําไรปกติครึ่งแรกปีนี้ของฝ่ายวิจัยที่ 5.13 พันลบ. คิดเป็นสัดส่วนที่ 41.6% ของประมาณการกำไรปกติปี 2565 ของฝ่ายวิจัย และคาดว่า INTUCH จะประกาศ DPS ครึ่งแรกปีนี้ที่ 1.26 บาท หรือคิดเป็น 79.2% ของกําไรสุทธิครึ่งแรกปีนี้และอัตราตอบแทนเงินปันผลรายปีที่ 3.5%

ADVANC มีกําหนดประกาศงบการเงินไตรมาส 2/2565 ในวันที่ 8 ส.ค.2565 ฝ่ายวิจัยคาดว่ากําไรสุทธิจะอยู่ที่ 6.44 พันลบ. หากไม่รวมผลขาดทุนจาก FX คาดกําไรปกติจะอยู่ที่ 6.5 พันลบ. ลดลง 3.9% YoY แต่เพิ่มขึ้น 2.2% QoQ ประมาณการกำไรปกติสะสมช่วง 6 เดือนแรกปีนี้ของฝ่ายวิจัยที่ 1.29 หมื่นลบ. คาดจะคิดเป็นสัดส่วนที่ 44.4% ของประมาณการกําไรปกติปี 2565 ของฝ่ายวิจัยที่ 2.894 หมื่นลบ. หรือสะท้อน downside risk ต่อประมาณการของฝ่ายวิจัย โดยคาด ADVANC จะประกาศ DPS ครึ่งแรกปีนี้ที่ 3.43 บาท หรือคิดเป็นสัดส่วนการจ่ายเงินปันผลที่ 80% และอัตราตอบแทนเงินปันผลรายปีที่ 3.5%

THCOM มีกําหนดประกาศงบการเงินไตรมาส 2/265 ในวันที่ 5 ส.ค.2565 ฝ่ายวิจัยคาดว่ากําไรสุทธิไตรมาส 2/2565 จะอยู่ที่ 14 ลบ. หากไม่รวมผลขาดทุนจาก FX คาดกําไรปกติอยู่ที่ 38 ลบ. ดีกว่าผลขาดทุนไตรมาส 2/2564 ที่ 112 ลบ. แต่ลดลง 9% QoQ หากรวมกำไรปกติไตรมาส 1/2565 ประมาณการกำไรปกติครึ่งแรกปีนี้ของฝ่ายวิจัยที่ 80 ลบ. คิดเป็นสัดส่วนแค่ 18.5% ของประมาณการกําไรปกติปี 2565 ของฝ่ายวิจัยที่ 431 ลบ. หากไม่รวมผลขาดทุนจาก LTC ประมาณการกำไรจากการดําเนินงานครึ่งแรกปีนี้ของฝ่ายวิจัยที่ 284 ลบ. คิดเป็นสัดส่วนที่ 46.6% ของประมาณการกําไรจากการดําเนินงานทั้งปีนี้ของฝ่ายวิจัยที่ 609 ลบ.

ทั้งนี้ แนวโน้ม หลังมีผู้ถือหุ้นหลักรายใหม่ INTUCH และบริษัทในเครือก็มีการปรับโครงสร้างธุรกิจ ADVANC ต่อยอดธุรกิจโทรศัพท์มือถือในศูนยข้อมูลแบบ hyper scaler ภายใต้การร่วมทุน JV กับ GULF และ Singtel และยื่นข้อเสนอเพื่อซื้อกิจการผู้ประกอบการ fixed broadband รายใหญ่ที่สุดอันดับ 2 ของประเทศไทยอย่าง TTTBB บริษัทฯ กำลังทํางานอย่างใกล้ชิดกับ NT สําหรับสัญญาบริหารการดําเนินงานดาวเทียมและกับ กสทช. สําหรับการซื้อตําแหน่งวงโคจรและแทนที่ดาวเทียม TC 4 ด้วยดาวเทียม TC 9 นอกจากนี้ INTUCH ยังตัดสินใจขายบริษัทสตาร์ทอัพ 3 แห่ง (Choco Datafarm และ Swift) ให้กับ ADVANC ที่ราคา 239 ลบ. ขณะเดียวกัน Gulf เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน INTUCH ขึ้นจาก 42.52% เป็น 46.08%

คงประมาณการกําไรปกติปี 2565-67 และคําแนะนํา “ซื้อ” INTUCH แต่เพิ่มราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ขึ้นเป็น 81.55 บาท ปัจจัยหนุนตัวคูณมูลค่าหุ้น คาดจะมาจาก 1) ความสำเร็จของการรวมตลาดอุตสาหกรรมโทรศัพท์มือถือ และ fixed broadband และ 2) ความคืบหน้าในการได้รับใบอนุญาตดาวเทียมในประเทศและรูปแบบธุรกิจของดาวเทียม TC 9 ฝ่ายวิจัยเพิ่มราคาเป้าหมายอิงด้วยวิธี SOTP ขึ้น 0.85% จาก 80.86 บาท เป็น 81.55 บาท เพราะปรับปีฐานราคาเป้าหมายอิงด้วยวิธี SOTP ขึ้น 0.85% จาก 80.86 บาท เป็น 81.55 บาท เนื่องจากฝ่ายวิจัยปรับปีฐานราคาเป้าหมายของ ADVANC และ THCOM ขึ้นเป็นสิ้นปี 2566 และลด holding discount ลงจาก 10% เป็น 15% จากความเป็นไปได้ที่น้อยลงที่ ADVANC จะเพิ่มสัดส่วนการจ่ายเงินปันผลให้สูงกว่า 80%

ด้านปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตาม คือ 1) การเปลี่ยนกลยุทธ์จากเงินปันผลเป็นการเติบโต 2) ผลขาดทุนที่มากขึ้นจากการขาย INVENT และ 3) การตัดสินใจของ ADVANC ในการซื้อ TTTBB แม้ไม่มีการสิ้นสุดรับประกันรายได้ให้กับ JASIF

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA

APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news 

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1