Costco ห้างโกดังแกร่ง เจ้าของแบรนด์ Kirkland เด่นเรื่องคุ้มค่า

#ทันหุ้น - ชวนอัปเดตประเด็นหุ้น Costco(COST) เผยงบไตรมาส 4 ปี 65 ดีกว่าตลาดคาด แต่รายได้ในไตรมาส 1 ปี 66 อาจโตชะลอตัวลง ซึ่งจะมีประเด็นอะไรน่าติดตามบ้าง วันนี้หลักทรัพย์บัวหลวง นำข้อมูลบทวิเคราะห์จากทีม BLS Global Investing มาเล่าสู่กันฟัง

Costco เผยงบไตรมาส 4 ปี 65 ดีกว่าตลาดคาด เมื่อวันที่ 22 ก.ย. 65 รายได้โต 15% แตะ 72,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนกำไรต่อหุ้น (EPS) โต 12%สู่ 4.20 ดอลลาร์สหรัฐ โดยยอดขายจากสาขาเดิมโตแกร่ง 14% และรายได้ค่าสมาชิกโต 8% แตะ 1,300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังยอดสมาชิกโต 7% สู่ 119 ล้านราย เมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปี 64 และอัตราการต่อสมาชิกในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นสู่ 92.6% จาก 92.3% ในไตรมาส 4 ปี 64 ขณะที่ในภาพรวมปีบัญชีปี 65 (ก.ย. 64-ส.ค. 65) รายได้โต 16% แตะ 227,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ EPSโต 17%สู่ 13.14 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับปี 64 

ทั้งนี้ ระดับสินค้าคงคลังของบริษัทในไตรมาส 4 ปี 65 เพิ่มขึ้น 26% สู่ 17,900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอาจทำให้บริษัทต้องลดราคาขายเพื่อระบายสินค้า ซึ่งอาจส่งผลให้รายได้ในไตรมาส 1 ปี 66 (ก.ย.-พ.ย. 65) โตชะลอตัวลง โดยคาดการณ์จาก Bloomberg cons.เผยรายได้จะโต 8%แตะ 54,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วน EPS อาจหดตัว 3% สู่ 3.09 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปี 64

สำหรับประเด็นการปรับแผนขึ้นค่าสมาชิกโดยเมื่อวันที่ 22 ก.ย.65 Costco เผยว่าบริษัทจะยังไม่ปรับขึ้นค่าสมาชิกในปีนี้ โดยอาจเลื่อนไปยังปี 66 ซึ่งเรามองว่าอาจเป็นปัจจัยหนุนอัตราการต่อสมาชิกให้เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ทั้งนี้ หากอิงสถิติในอดีตบริษัทจะทิ้งช่วงการปรับขึ้นค่าสมาชิกราว 5-6 ปี และได้ปรับขึ้นครั้งล่าสุดไปเมื่อมิ.ย. 60 เราจึงคาดว่า Costco อาจปรับขึ้นค่าสมาชิกระดับ Gold Star ขึ้น 5 ดอลลาร์สหรัฐ เป็น 65 ดอลลาร์สหรัฐต่อปี และ Gold Star Executive ขึ้น 10 ดอลลาร์สหรัฐ เป็น 130 ดอลลาร์สหรัฐต่อปี ภายในช่วงไตรมาส 2 ของปี 66 ตามปีปฏิทิน ซึ่งอาจหนุนรายได้ค่าสมาชิกตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 66 (มิ.ย.-ส.ค. 66) เป็นต้นไปขณะที่คาดการณ์จาก Bloomberg cons. เผยรายได้ค่าสมาชิกในปีบัญชี 66 (ก.ย. 65-ส.ค. 66) โต 7.3 %แตะ 4,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และโต 6.4% สู่ 4,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปีบัญชี 67

สำหรับประเด็น Kirkland Signatureแบรนด์ ของ Costco คาดช่วยหนุนกำไรโดย Costco มีแบรนด์สินค้าที่บริษัทเป็นเจ้าของเองและมีขายใน Costco เท่านั้น ชื่อ Kirkland Signature โดยมีสินค้าหลากหลาย เช่น สินค้าอุปโภคบริโภค เสื้อผ้า วิตามินบำรุง เป็นต้น ซึ่งจุดเด่นของ Kirkland คือ มีคุณภาพดีและราคาถูกกว่าราว 20% เมื่อเทียบสินค้าแบรนด์ทั่วไปในสหรัฐฯ ยอดขายแบรนด์ Kirkland โตตลอด 5 ปีที่ผ่านมา โดยแตะ 64,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปีบัญชี 65 จาก 35,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปีบัญชี 60 ซึ่งเราคาดว่าจะยังคงโมเมนตัมนี้ต่อไปยังปีบัญชี 66 หลังอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังอยู่ในระดับสูง ดัชนี CPIเดือนส.ค. เพิ่มขึ้น 8.3% ซึ่งอาจกดดันการใช้จ่ายของผู้บริโภค โดยผลสำรวจผู้บริโภคสหรัฐฯ 1,000 คน จากบริษัทวิจัย Numerato rเมื่อวันที่ 21 ก.ย. 65 เผยว่ากว่า 40% ของผู้บริโภคมีแนวโน้มซื้อสินค้าที่ร้านค้าปลีกเป็นเจ้าของเอง เพื่อประหยัดค่าใช้จ่ายนอกจากนี้เราคาดว่าสินค้า Kirkland อาจเข้ามาช่วยพยุงอัตรากำไรของ Costco โดยการประเมินจาก Bloomberg cons. เผยว่าสินค้า Kirkland มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าสินค้าแบรนด์อื่นที่ขายใน Costco ราว 0.6%

ด้านประเด็นลงทุน ราคาหุ้น COST ปรับลงมา 15% จากต้นปี (ดัชนี S&P 500 ปรับลง 25%) ส่งผลให้ P/E ใน 12 เดือนข้างหน้าปรับลงสู่ค่าเฉลี่ย 5 ปี ที่ 32.2 เท่า และยังน่าสนใจเมื่อเทียบกับหุ้นไทยที่มีความคล้ายกันอย่าง MAKRO ซึ่งมี P/Eอยู่ที่ 34.5 เท่า นอกจากนี้เราคาดว่าหุ้นมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวดีกว่าภาพรวมหุ้นค้าปลีกสหรัฐฯ ในไตรมาส 4 หลังคาดการณ์จาก Bloomberg cons. เผยรายได้มีแนวโน้มโต 8% ในไตรมาสถัดไป (ไตรมาส 1 ปี 66) ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่อาจโตเฉลี่ยราว 3.4% ขณะที่ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 556.85 ดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น Upside 16.6% จากราคาปิดล่าสุด

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

APP ทันหุ้น ANDROID คลิก https://qrgo.page.link/US6SA

APP ทันหุ้น IOS คลิก https://qrgo.page.link/QJKT7

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news 

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1