#ทันหุ้น - บล. ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)  ส่อง PRM ระบุ การใช้น้ำมันในประเทศ 11M/65 ฟื้นตัว ทำให้ใน Q4/65 ธุรกิจขนส่งน้ำมันในประเทศ ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ 42% ใน 9M/65 มากสุดโตต่อเนื่อง

ส่วน ปี 2566 เรือส่วนใหญ่ทำงานได้เต็มปี มีรับเรือเพิ่มเรือเข้าอู่น้อยลง และมีสัญญาระยะยาว อีกทั้งยังหาโอกาส M&A เรือขนส่งปิโตรเคมีซึ่งเป็น upside ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 8.95 บาท

ผลประกอบการปกติ Q4/65 โต y-y, q-q จากการใช้น้ำมันในประเทศฟื้น

กรมธุรกิจพลังงาน กระทรวงพลังงาน รายงานการใช้น้ำมันในประเทศปรับตัวเพิ่มขึ้น 14.7% y-y เป็น 150.5 ล้านลิตร/วัน โดยกลุ่มดีเซล +17.4% เป็น 72.6 ล้านลิตร น้ำมันเครื่องบิน +90% เป็น 8.5 ล้านลิตร และกลุ่มเบนซิน +4.6% เป็น 29.9 ล้านลิตร เป็นผลดีต่อ PRM 

อีกทั้งใน Q4/65 เป็น high season ช่วงเทศกาลและการท่องเที่ยว ใช้น้ำมันยังเพิ่มขึ้นเทียบการใช้ในปี 2562 ก่อนโควิด พบว่าการใช้น้ำมันดีเซลอยู่ที่ราว 69 ล้านลิตร น้ำมันเครื่องบินที่ 20 ล้านลิตร และเบนซินที่ 32 ล้านลิตร ทำให้ยังเห็นแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องในกลุ่มน้ำมันเครื่องบินและเบนซินอยู่ โดยเฉพาะน้ำมันเครื่องบินที่ยังกลับมาเพียง 42-43% 

ซึ่งธุรกิจขนส่งน้ำมันสำเร็จรูปในประเทศมีสัดส่วนรายได้ที่34% ใน Q3/65 และ 42% ใน 9M/65 ในขณะที่ธุรกิจอื่นดีขึ้นตามอัตราการใช้สินทรัพย์(U Rate) สูงขึ้น, การปรับขึ้นค่าบริการ, เรือใหม่ที่รับระหว่างปีทำงานได้เต็มไตรมาส และการเปลี่ยนสัญญาเป็น Time Charter ลดความเสี่ยงเรื่องราคาน้ำมัน เพราะผู้จ้างเป็นผู้รับผิดชอบทำให้การดำเนินงานปกติจะดีขึ้น y-y, q-q (ไม่รวมกำไรขายเรือและอัตราแลกเปลี่ยน) Q4/65 เงินบาทแข็งค่าขึ้นมากจากสิ้น Q3/65 ที่ 37.91 บาท เป็น 34.64 บาท (29 ธ.ค.) ทำให้จะมีการบันทึกกำไรอัตราแลกเปลี่ยนจากหนี้เงินกู้ 40 ล้านดอลลาร์ที่ราว 130 ล้านบาท จาก 9M/65 ที่บันทึกขาดทุน 136 ล้านบาท

แผนเพิ่มกองเรือ ยังคงดำเนินงานตามแผน

ตามที่บริษัทได้แจ้ง SET เรื่องการลงทุนซื้อเรือ FSU 1 ลำ, เรือปิโตรเคมี 1 ลำ และเรือบรรทุกน้ำมัน 1 ลำ ตอนนี้ได้ซื้อเรือปิโตรเคมีแล้ว 1 ลำ มีขนาดใหญ่ขึ้น จากเดิมที่คาดว่าจะซื้อขนาด 5,000 DWT เป็ น10,000 DWT จะรับมอบเรือใน Q1/66 (18 ก.พ.-31 มี.ค. 66) ยังเหลือเรือ FSU และเรือบรรทุกน้ำมันจะจัดซื้อได้เมื่อไหร่

นอกจากนี้มีการสั่งต่อเรือ Crew Boat อีก 2 ลำ คาดลงนามได้ใน Q1/66 ใช้เวลา 12 เดือนนับจากวันเซ็นสัญญา ซึ่งเป็นอีกธุรกิจที่มีความต้องการใช้งานสูงและอยู่ระหว่างขยายธุรกิจ และหาโอกาสในการทำ M&A กลุ่มเรือขนส่งปิโตรเคมี เพื่อขยายธุรกิจด้านนี้ให้มากขึ้นรองรับความต้องการใช้ปิโตรเคมีที่เป็นวัตถุดิบต้นน้ำในหลายอุตสาหกรรม ที่แนวโน้มดีมานด์เพิ่มขึ้นในอนาคต

**ยังแนะนำ “ซื้อ” ราคาพื้นฐาน 8.95 บาท เรือที่รับเข้ามาระหว่างปี 2565 จะทำงานได้เต็มปี 2566 และยังมีเรือใหม่ที่รับในปี 2566 อีกทั้งเรือที่ จะเข้าอู่ซ่อมบำรุง (Dry Dock) ปี 2566 ลดลงเป็น 15 ลำ จากปี 2565 ที่ 31 ลำ ทำให้เรือทำงานได้มากขึ้น

อีกทั้งบางธุรกิจมีสัญญา ทำให้มีรายได้ไม่ผันผวนและการใช้น้ำมันภายในประเทศยังเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะน้ำมันเครื่องบิน หนุนการขนส่งน้ำมันสำเร็จรูปภายในประเทศ ยังคงคาดการณ์กำไรปี 2565 ที่ 1,930 ล้านบาท +37.6% y-y

ในขณะที่ปี 2566 คาดกำไรสุทธิที่ 1,502 ล้านบาท ลดลงเพราะไม่มีกำไรจากการขายเรือสูงเหมือนในปี 2565 ซึ่งหากไม่นับรวมกำไรปกติจะโต +13.3% โดยกำไรยังไม่รวมแผนการทำ M&A กลุ่มเรือขนส่งปิโตรเคมีที่จะเป็น Upside ส่วนเพิ่มอิง P/E เฉลี่ยที่ 14.90 เท่า ราคาพื้นฐานที่ 8.95 บาท ยังคงแนะนำ “ซื้อ”

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1

Instagram คลิก https://instagram.com/thunhoon.news?igshid=YTY2NzY3YTc=