#GULF #ทันหุ้น-บล.โนมูระ พัฒนสิน มีมุมมองเชิงบวกต่อการที่บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF ประกาศเข้าลงทุนสัดส่วน 24.99% ในโรงไฟฟ้าพลังงานลมนอกชายฝั่งทะเล ขนาด 1,500 เมกะวัตต์ ที่สหราชอาณาจักร มองว่าเข้ามาเติมความต่อเนื่องของการเติบโตกำลังผลิตไฟฟ้า และสร้าง connection เปิดโอกาสการได้โครงการพลังงานหมุนเวียนเพิ่มในระยะยาว
โดยฝ่ายวิจัยอยู่ระหว่างประเมินแรงเสริมกำไร และมูลค่าเพิ่มต่อราคาเป้าหมายของปี 2566 โดยรอการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมในส่วนของรายละเอียดค่าไฟฟ้า การก่อสร้าง และตารางการใส่เงินลงทุนที่ชัดเจน ในเบื้องต้นฝ่ายวิจัย ประเมินนด้วยสมมติฐาน IRR ราว 7-8% เงินลงทุนของโครงการราว 1.9 แสนล้านบาท และ D:E ราว 60:40 จะคิดเป็นมูลค่าเพิ่มราว 1.2-1.6 บาทต่อหุ้น (ใกล้เคียงกับที่เรารวมไว้ล่วงหน้าใน TP23F) ทั้งนี้แรงเสริมกำไรจะยังไม่เห็นในปี 2566-2568 เพราะการเริ่ม COD อยู่ในช่วงปี 2572
ฝ่ายวิจัยมองว่าการเข้าลงทุนดังกล่าว จะส่งผลให้ GULF ได้ equity MW เพิ่มราว 375 MWe หรือ +4.6% จากโครงการที่ secured แล้วในมือ (ยังไม่รวมโครงการไม่ secured อย่าง CaNa และโรงไฟฟ้า Hydro ในลาวที่ยังไม่ลงนาม PPA) เข้ามาเพิ่มการเติบโตของกำลังการผลิตใน 2572 ทำให้ภาพกำลังการผลิตไฟฟ้าและกำไรเติบโตต่อเนื่องมากขึ้น เมื่อเทียบกับเดิมที่กำลังการผลิตไฟฟ้าใหม่จะขาดช่วงไปใน 2571-2574 (Pak Lay และ Pak Beng จะ COD ใน 2575-2577) ทั้งนี้มอง GULF ยังมีโอกาสหาโครงการเพิ่มเข้ามาเติมความต่อเนื่องได้อีก เช่น โอกาสในการเข้าไปร่วมลงทุนในโครงการ Hydro หลวงพระบางที่เริ่ม COD ใน 2573 เป็นต้น
ขณะเดียวกันมองสภาพคล่องเพียงพอรองรับการลงทุนโครงการดังกล่าว โดย GULF ต้องใส่เงินทุนกับโครงการดังกล่าวอีกราว 1.6 หมื่นล้านบาท (รวม 90.7 ล้านปอนด์ก้อนแรก จะเป็ นทั้งหมดราว 2 หมื่นล้านบาท) หรือคิดเป็นเฉลี่ยราว 2.7 พันล้านบาทต่อปี จนกว่าจะเริ่ม COD ใน 2572
ขณะเดียวกันทาง Green Investment Group (GIG) มีแผนลงทุนในโครงการลมนอกชายฝั่ง (offshore wind) อีกมาก ผ่าน Corio Generation (Corio) ที่มีแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า 15-20 GW ทั่วโลก ซึ่งฝ่ายวิจัยคาดการที่ GULF ได้ร่วมมือกับ GIG ในโครงการครั้งนี้ จะเป็นการเปิดโอกาสต่อยอดการลงทุนในโครงการอนาคตเพิ่มเติม
**มีโอกาสได้โครงการเพิ่ม
กลยุทธ์การลงทุน แนะนำซื้อเก็งกำไร ให้ราคาเป้าหมายปี 2566 ที่ 55 บาทต่อหุ้น โดยการประกาศลงทุนโครงการระหว่างเจรจาในยุโรป ที่มาตามคาด, ความคืบหน้าการประมูลโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนภายในประเทศ ช่วง เม.ย. 2566 คาดบริษัทมีโอกาสได้โครงการ 2,200-2,850 MWe รวมถึง upside ราว 2.0-2.5 บาทต่อหุ้น จากโอกาสเข้าร่วมลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำเพิ่มอีก 2 แห่งรวมราว 550-600 MWe ที่อาจทราบความคืบหน้าในครึ่งแรกปีนี้
โดยยังคงคงมุมมองภาพระยะยาว GULF แข็งแกร่ง กำไรมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง ตามกำลังการผลิตใหม่ที่เข้ามาต่อเนื่องในปี 2566-2570 ส่ง equity MW ใน 5 ปี ข้างหน้า เพิ่มสะสม 46% โดยคาดกำไรปกติในปี 2566-2567 จะเติบโตโตเฉลี่ย 37% CAGR
รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1
เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา อ่านเพิ่มเติม