เรื่องต้องรู้!!! ลงทุนหุ้น "EA"

ส่องพื้นฐาน-เทคนิคลงทุน EA-KKP-TIDLOR-WHA

EA ยูโอบีฯ คาดกำไรปีนี้ทำนิวไฮ ส่งมอบ EV Bus หนุน ให้เป้า 100 บาท/หุ้น

ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้น บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ EA ปรับคำแนะนำขึ้นจาก “ถือ” เป็น “ซื้อ” EA ที่ราคาเป้าหมาย 90.00 บาท อิง SoTP (DCF + PER) ของธุรกิจ bio diesel, renewable energy, EVs + battery (คิดเป็น PER ที่33เท่า หรือ -0.4 below 5-yr average PER) มีมุมมองบวกต่อการประชุม opportunity day ของ EA โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้

1) จากที่เริ่มเห็นการรับรู้รายได้โดดเด่นจากธุรกิจ EV ใน Q4/65 ในปี 2566 คาดเห็น revenue growth หลักจากธุรกิจ EV และแบตเตอรี่เป็นหลัก 2) ทุกธุรกิจของ EA มุ่งเน้นการเป็น decarbonisation ตามแนวโน้มของโลกที่ตระหนักเรื่องการลดปริมาณปล่อยคาร์บอนไดออกไซด์ และการทำลายสิ่งแวดล้อม รวมถึงคาดจะขยายตลาด bio-diesel ไปสู่ Bio-jet fuel ที่ใช้ในเครื่องบินในอนาคต ซึ่งปัจจุบันมีราคาสูงกว่า fossil-based fuel ถึง 35%

3) ธุรกิจแบตเตอรี่มุ่งเน้นการใช้งานในรถ EV เชิงพาณิชย์ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูง จากนั้นมีแผนในการนำไปใช้ในการกักเก็บพลังงานทดแทนหรือ ESS 4) ตลาด commercial EV ยังมีโอกาสเติบโตได้อีกมาก จากยอดจดทะเบียนรถโดยสารและรถบรรทุกเฉลี่ย 5 ปี จาก 2561-65 อยู่ที่ราว 7.9 หมื่นคันต่อปี 5) จากการทำข้อตกลงขาย carbon credit จากผลิต EV bus บริษัทคาดสามารถ save carbon credit ได้มากกว่า 10 ล้านตันต่อปีภายใน 2573 จากธุรกิจพลังงานทดแทน-ธุรกิจ EV

**แนวโน้มกำไรปีนี้โต 36%

คงประมาณการกำไรปี 2566 ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท โต +36% YoY จากปี 2565 ที่ 7.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น โดยคาดในปี 2566 ยอดส่งมอบรถ EV Bus รวมที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 4,000 คันจากใน 2565 ที่ 1,160 คัน โดยจะรับรู้เป็นกำไรราว 740 ล้านบาท (ไม่รวมส่วนแบ่งกำไรจากการถือ NEX ที่สัดส่วน 40%)

ราคาหุ้น underperform SET ที่ -9%/-20% ในช่วง 1 และ 3 เดือนที่ผ่านมาจากความกังวลเรื่องการส่งมอบรถ EV Bus คาดว่าจะล่าช้าและข่าวเชิงลบเกี่ยวกับเรือโดยสารไฟฟ้าของบริษัท ซึ่งจากการตรองสอบล่าสุดไม่ได้มีความเกี่ยวข้องกับ Battery ที่บริษัทเป็นผู้ผลิต อย่างไรก็ตาม Q4/65 เห็นยอดส่งมอบรถได้ตามเป้าที่วางไว้ทำให้เชื่อมั่นว่าใน 2566E จะส่งมอบได้มากกว่า 3,000 คัน รวมถึงเริ่มมีการส่งมอบรถ EV Bus จากการทำสัญญากับมาเลเซียใน 2H66