เคาะ SCB

#ทันหุ้น - เราประเมินกำไรสุทธิปี 66 เท่ากับ 4.4 หมื่นล้านบาท ขยายตัว 16.1%YoY จาก 1. NII ที่เติบโตตาม Port Mix ที่เน้น High Yield มากขึ้นโดยเฉพาะส่วนของ CardX(Yield>15%)และ AutoX (Yield>20%)ที่จะหนุนทั้งการเติบโตของสินเชื่อและรายได้ดอกเบี้ย ขณะที่ CoF ปรับเพิ่มขึ้นตาม โดยหลักมาจากต้นทุนการปล่อยสินเชื่อสูงขึ้นและเงินนำส่ง FIDF ที่กลับมาสู่ระดับปกติ ด้าน NIM ขยับขึ้นสู่ระดับ 3.5%

2. Non-NII คาดว่าขยายตัว7.7%YoYจากการกลับมาฟื้นตัวของธุรกิจ Wealth และการ Cross-Selling ขยายผลิตภัณฑ์อื่นเพิ่มเติมหนุนการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียม

3. Credit Cost ที่ระดับ 143 bps ซึ่งมากกว่าเป้าที่ให้มา (120-140 bps) จากการขยายพอร์ตไปยังกลุ่มที่ High Yield มากขึ้นกว่าเดิม ส่วน NPLs Ratio อยู่ที่ 3.6% ด้าน NPLs Coverage ปรับลงเหลือ 150.5%

สำหรับแนวโน้ม 1Q/66 มองว่าขยายตัวเด่น QoQ จาก NII ที่ดีขึ้นตามแนวโน้มสินเชื่อที่ยังขยายตัว Loan Yield ที่สูงขึ้นและ C/I ที่ลดลง รวมถึงการตั้งสำรองที่ลดลง ขณะที่ YoYทรงตัวค่อนไปทางบวกเล็กน้อย โดยมีการปรับขึ้นของ CoFเป็นปัจจัยกดดัน

ในเชิงกลยุทธ์ SCB ประกอบธุรกิจที่เป็นมากกว่าธนาคารดั้งเดิม พัฒนาการของธุรกิจมีความน่าสนใจ และมองว่า Downside Risk เริ่มจำกัด และราคาซื้อขายปัจจุบัน Laggard กลุ่มและ SETIndex อยู่พอสมควร นอกจากนี้ยังประกาศจ่ายปันผลสูงกว่าที่คาดมาที่ 5.19 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Div. Yield สูงถึง 5.1%(รวมงวดปี 65 จ่ายปันผลทั้งสิ้น 6.69 บาท/หุ้น คิดเป็น Div. Yield ที่ 6.6%) ขึ้น XD วันที่ 17 เม.ย.แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 123.50 บาท อิง PBV 0.85 เท่า (GGM: LT ROE 8.9%, LT Growth 3.0%)

แนะนำ “เคาะ” ครับ ระยะสั้นแท่งเทียนHammerกลับหัวสร้างจุดต่ำใหมกว่าและวกกลับยืนเหนือฐานแนวรับเดิม 100/98.50 ได้มั่นคงด้วยแท่งเทียนสัญญาณบวก แนวโน้มจบรูปแบบ U-Shape กลับหัว ระหว่างวันเน้นยืนแนวรับเป็นจุดพิจารณาซื้อเล่นรอบและซื้อถือระยะกลาง(เพิ่ม) แนวต้านสำคัญ SMA13 วัน 102 ยืนเหนือมั่นคงเป็น Buy Sig.

คำแนะนำของ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 102/105

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อเล่นรอบเน้นยืนแนวรับ 100/98.50-97.50 ไม่ควรต่ำกว่า