BTG-CPF-GFPT-TFG ราคาหมู-ไก่ ยังไม่โดน โบรกฯแนะรอจังหวะ

#ทันหุ้น - บล.ฟินันเซีย ไซรัส ส่องหุ้นกลุ่มเนื้อสัตว์ (อาหาร) โดยคาดว่ากำไรสุทธิ Q1/66 ของกลุ่มเนื้อสัตว์จะลดลงมากถึง 82% q-q และ 85% y-y ราคาเนื้อสัตว์ทั้งในและต่างประเทศต่างปรับตัว ลดลงอย่างรุนแรง ใน Q1/66 ราคาเฉลี่ยสำหรับหมูและไก่ในประเทศอยู่ที่ 88 บาท/กก. (-13.4% q-q, -6.7% y-y) และ 39.5 บาท/กก. (- 3.8% q-q, +2.1% y-y) ตามลำดับ โดยมีตัวการสำคัญอยู่ที่การนำเข้าหมูผิดกฎหมายซึ่งทำให้อุปทานเกินชั่วคราว นอกจากนี้ราคาหมูในต่างประเทศยังลดลงทั้ง q-q และ y-y อาทิเช่นในเวียดนาม จีน ฯลฯ

มุมมองเชิงลบสำหรับแนวโน้มราคาเนื้อสัตว์ในปี 66

ปัจจุบันราคาหมูในประเทศกำลังปรับตัวลดลงมากกว่าที่เคยคาดจากการนำเข้าหมูผิดกฎหมาย นอกจากนี้สถานการณ์ของโรค African Swine Fever (ASF) ในประเทศไทยก็บรรเทาลงซึ่งสนับสนุนประมาณการตัวเลขหมูขุนของสำนักงานเศรษฐกิจการเกษตร(OAE) ในปี 66 ที่คาดว่าจะเพิ่ม 12% y-y เป็น 17.4 ล้านตัว ใกล้กับระดับก่อนการเกิดโรค ASF ฝ่ายวิจัยคาดราคาหมูในปี 66 ไว้ที่ 85 บาท/กก. (-14% y-y) นอกจากนี้ยังคิดว่าราคาไก่จะลดลงในลักษณะเดียวกัน เพราะฉะนั้นจึงคาดราคาไก่ในปี 66 ไว้ที่ 40 บาท/กก. (-6.5% y-y)

อย่างไรก็ดีผู้บริหารของ 4 บริษัทที่ทำการศึกษาตั้งสมมติฐานว่าราคาเนื้อสัตว์ในประเทศจะปรับขึ้นในช่วง2H66 โดยจะได้ปัจจัยหนุนจาก 1) การปราบปรามการนำเข้าหมูผิดกฎหมายของรัฐบาล 2) อัตราการผลิตที่ต่ำกว่าคาดจากสภาวะอากาศร้อนอันเกิดจากปรากฏการณ์ El Niño 3) การบริโภคเนื้อสัตว์ที่เพิ่มขึ้นจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว และ 4) ต้นทุนในการเลี้ยงที่อยู่ในระดับสูงจากราคาวัตถุดิบที่อยู่ในระดับสูง

ให้น้ำหนักกลุ่มเนื้อสัตว์เท่ากับตลาด

ฝ่ายวิจัยแนะนำให้กลับเข้ามาลงทุนเมื่อราคาเนื้อสัตว์ปรับตัวขึ้น โดยให้น้ำหนักกลุ่มเนื้อสัตว์ (อาหาร) เท่ากับตลาด แม้ว่าราคาหุ้นรวมของกลุ่มฯ จะปรับลดลง 17.3% นับตั้งแต่ต้นปี 66 ฝ่ายวิจัยคิดว่าราคาหุ้นได้สะท้อนราคาเนื้อสัตว์ที่อาจผ่านจุดสูงสุดไปแล้วในปี 65 พร้อมกำไรที่คาดว่าจะตกต่ำในปี 66 คาดกำไรสุทธิปี 66 ของกลุ่มเนื้อสัตว์ที่ 18.3พัน ลบ. (-37% y-y)

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยเห็นว่ากลุ่มฯ ขาดปัจจัยบวกในระยะสั้น และแนะนำให้กลับเข้ามาลงทุนเมื่อราคา เนื้อสัตว์ปรับตัวขึ้นอีกครั้ง หุ้นเด่นในกลุ่มฯ คือ BTG เนื่องจากบริษัทฯ มีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจปลายน้ำอยู่ที่ประมาณ 25- 30% ของรายได้รวม