SPALI เสาเข็มแน่น..ไม่หวั่น ! โบรกฯมองแบ็กล็อคหนุน แนะซื้อ

#ทันหุ้น - บล.ทรีนีตี้ ส่อง SPALI จากประเด็น โครงการศุภาลัย ลอฟท์ รัชดาฯ-วงศ์สว่าง โดยคำพิพากษาข้างต้นเป็นผลลบต่อ SPALI เนื่องจากโครงการศุภาลัย ลอฟท์ รัชดา-วงศ์สว่าง ได้ทำการก่อสร้างแล้วไปบางส่วน โดยโครงการนี้คาดว่าจะสามารถเริ่มส่งมอบและรับรู้รายได้ในปี 2567 และปัจจุบันมียอดขายอยู่ที่ 13% ของโครงการ (ยอดขาย ณ สิ้น Q1/66) ที่มีมูลค่า 3.18 พันล้านบาท โดยยอดขายจากโครงการโครงการศุภาลัย ลอฟท์ รัชดา-วงศ์สว่าง นับเป็น 1.4% ของรายได้จากการโอนที่ฝ่ายวิจัยคาดการณ์ที่ 2.89 หมื่นล้านบาทในปี 2567 ซึ่งถือว่าเป็นสัดส่วนที่ไม่มีนัยต่อคาดการณ์ของฝ่ายวิจัย อย่างไรก็ดี ได้มีการยื่นอุทธรณ์ไปยังศาลปกครองสูงสุดเพื่อต่อสู้คดีต่อ

แม้ว่าประเด็นข้างต้นจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อ SPALI และกดดันราคาหุ้นในช่วงนี้ แต่ยังมองว่ายอด Backlog จากโครงการอื่นๆยังอยู่ในระดับสูง โดยที่มียอด Backlog รวมอยู่ที่ 2.0 หมื่นล้านบาท เป็นสัดส่วนของปี 2566 ที่ 1.53 หมื่นล้านบาท และ 4.2 พันล้านบาทของปี 2567 โดยการเปิดตัวโครงการใหม่อย่างต่อเนื่องในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาของ SPALI ส่งผลให้ SPALI สามารถเพิ่ม Market share ได้ทั้งกลุ่มแนวราบและคอนโด ด้าน Gross Margin ก็ยังสามารถรักษาได้ที่ระดับ 38-39% ซึ่งถือว่าเป็นระดับที่สูง

ฝ่ายวิจัยยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 27.80 บาท โดยที่ SPALI มี Dividend Yield อยู่ที 6.3% **