> SET > BCH

27 พฤศจิกายน 2023 เวลา 11:57 น.

เปิดสตอรี่! BCH รอด หรือ ร่วง?

#ทันหุ้น - บล.ทรีนีตี้ ส่องหุ้น BCH ระบุ EBITDA Margin กลับสู่ระดับ Pre-COVID ที่ราว 27-28% เพิ่ม Agency ในการหาคนไข้กลุ่ม Middle East และชาวจีน และเพิ่ม Quota SSO อีก 50,000 ราย ใน 3 โรงพยาบาลที่เต็มแล้ว ทั้งนี้คาด Q4/66 Flat QoQ แม้จะผ่านช่วง High Season มาแล้ว ยังสามารถเติบโตได้ YoY คงมองแนวโน้มกำไรปี 2566-2567 ที่ 1.64 พันล้านบาท และ 1.8 พันล้านบาท แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ 23.20 บาท 



ฝ่ายวิจัยคาด Q4/66 ยังสามารถเติบโตได้ YoY และคาดใกล้เคียง  Q3/66 เนื่องจากในช่วง Q4/66 ยังมีการระบาดของไข้หวัดใหญ่ต่อเนื่อง 


EBITDA Margin ใน Q3/66 อยู่ที่ 27.1% แต่หากไม่นับรวมผลขาดทุนจาก FX จะมี EBITDA Margin ที่ 28.3% โดยใน Q3/66 BCH ได้ทำการปรับโครงสร้างทางการเงินของโรงพยาบาลเกษมราษฎร์อินเตอร์เนชั่นแนล เวียงจันทน์ ส่งผลให้จะไม่มีการรับรู้ผลขาดทุนของ FX ในอนาคต 


ยังคงเป้ารายได้ปี 2566 ที่ 1.2-1.3 หมื่นล้านบาท 


สัดส่วนรายได้จากกลุ่มคนไข้ต่างชาติใน 9M66 อยู่ที่ 1.52 พันล้านบาท ปรับตัวสูงขึ้น 35.5% YoY และคาดว่าปี 2566 จะมีรายได้อยู่ที่  2.0 พันล้านบาท จากกลุ่มคนไข้ Fly In ที่กลับเข้ามารับการรักษาอย่างต่อเนื่อง โดยสัดส่วนรายได้ในปัจจุบันอยู่ที 17.4% ของรายได้    


ปัจจุบันสัดส่วนหลักจากกลุ่มคนไข้ต่างชาติยังคงเป็น UAE, Oman และ CLMV 


BCH ได้ทำการเพิ่มจำนวน Agency ในการขยายตลาดกลุ่มคนไข้ Middle East อย่างต่อเนื่อง โดยกลุ่ม Middle East ยังเป็นกลุ่มที่มีรายได้/บิลสูงกว่ากลุ่มอื่นๆ


โรงพยาบาลใหม่ 3 แห่ง มีผลประกอบการที่ดีต่อเนื่อง โดยคาดว่าโรงพยาบาลเกษมราษฎร์อินเตอร์เนชั่นแนล เวียงจันทน์ และ โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อรัญประเทศ จะมีผลการดำเนินงานเป็นกำไรในช่วงปลายปี 2567 หลังจากที่ใน Q3/66 เริ่มมีผลกำไรระดับ EBITDA ในขณะที่โรงพยาบาลเกษมราษฎร์ ปราจีนบุรี คาดว่าจะมีผลการดำเนินงานเป็นกำไรในปี 2568 เนื่องจากยังต้องเพิ่มจำนวนผู้ประกันตนในระบบให้สูงกว่านี้


ทั้งนี้คาดปี 2567 สามารถเพิ่ม Quota จำนวนผู้ประกันตนอีก 50,000 ราย ใน 3 โรงพยาบาลที่มี Quota เต็มแล้ว โดยปัจจุบันมีจำนวนผู้ประกันตนที่ 1.01 ล้านราย  


โดยต่ออายุโครงการ SSO515 รักษา  5 โรค หนุนรายได้กลุ่มประกันสังคมโตต่อเนื่อง 


ด้านกลุ่มคนไข้เงินสดและกลุ่มคนไข้ต่างชาติยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องและมีแผนเพิ่มพันธมิตรใหม่ที่จะมาเจาะกลุ่มลูกค้า IVF และ Anti-aging จากประเทศจีน และมีการเพิ่ม Agency ในการเพิ่มจำนวนคนไข้จากกลุ่ม Middle East 


ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2567 ที่ 23.20 โดยรายได้กลุ่ม Non-COVID คาดกลับมาสู่สภาวะปกติและคนไข้ต่างชาติเริ่มกลับมารับบริการเพิ่มมากขึ้น ส่งผลให้รายได้จะกลับสู่ระดับ Pre-COVID อย่างไรก็ดี การควบคุมค่าใช้จ่ายและการเพิ่มศูนย์การแพทย์ ส่งผลให้รายได้และกำไรจะมีการเติบโตอย่างมีเสถียรภาพ 



รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1


จาก
ถึง
Select...
หุ้น
Select...
หัวข้อ
Select...

ข่าวที่เกี่ยวข้อง

อ่านต่อ

เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา  อ่านเพิ่มเติม

X