#MENA #ทันหุ้น - ธุรกิจโลจิสติกส์มีแนวโน้มขยายตัว CJ มีการขยายสาขาที่เร่งตัวอย่างมาก บล.ดาโอแนะนำ "ซื้อ"

ธุรกิจโลจิสติกส์มีแนวโน้มขยายตัว โดยเฉพาะธุรกิจให้บริการขนส่งรถคอนกรีตผสมเสร็จด้วยรถผสมคอนกรีตหรือรถมิกเซอร์ (Mixer) ที่มีโอกาสเติบโตสูงจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมก่อสร้าง รวมถึงแผนขยาย Fleet ธุรกิจ Mixer และ TDM ได้รับอานิสงส์จากรายได้จากการที่ CJ มีการขยายสาขาที่เร่งตัวขึ้นอย่างมากในช่วงไตรมาส 4/2566

บล.ดาโอแนะนำ "ซื้อ"ราคาเป้าหมายที่ 2.90 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.7%, TG 2.0%) คาดธุรกิจยังคงเดินหน้าตามแผน ดังนี้ 1) การขยายกองรถคาดว่าใน 4023E จะมีเพิ่มเติมอีกราว 34 คัน รวมทั้งปี 2023E คาดมีรถเพิ่มขึ้น 113 คัน ในขณะที่ 1H24E คาดขยายกองรถเพิ่มเติมอีกราว 40-50 คัน รองรับการขยายธุรกิจ ตั้งเป้ารายได้รวมในปี 2024E ที่ 900-1,000 ล้านบาท

ในขณะที่ CAPEX อยู่ที่ราว 200 ล้านบาท 2) TDM ปัจจุบันให้บริการครบ 100% ขนส่งให้กับ CJ และถูกดี มีมาตรฐาน และริ่มบริการขนส่งเครื่องดื่มแอลกอ ฮอล์ให้กับกลุ่มคาราบาวแล้วบางส่วน  คาดรายได้ปี 2023E ที่ระดับ 500 ล้านบาท ในขณะที่เป้ารายได้ปี 2024E อยู่ที่ระดับ 1,000 ล้านบาท

ประมาณการกำไรปกติปี 2023E ที่ 73 ล้านบาท (+42% Y0Y) แนวโน้มกำไรปกติ 4Q23E คาดที่ 23 ล้านบาท เติบโต +15% YoY, +21% Q0Q หนุนโดยจำนวนรถที่เพิ่มขึ้นและการขยายบริการให้กลุ่มคาราบาว

ราคาหุ้น outperform SET ราว +86% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา  จากแนวโน้มกำไรที่เติบ โตได้ ดีตามการขยายกองรถและขยายบริการของ TDM ซึ่งเราประมินยังเป็นปัจจัยที่จะทำให้หุ้น outperform ต่อได้ โดย ณ ราคาเป้าหมายจะคิดเป็น Forward PER ที่ 22x ใกล้เคียงอัตราการเติบโตของกำไรในช่วง CAGR23E-25E ที่ 22% (PEG 1.0x)

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1