ITC แนวโน้มปี 67 ยังดี บล.บัวหลวงให้เป้า 23 บ.

#ITC #ทันหุ้น - บล.บัวหลวงคาดการณ์แนวโน้มปี 2567 หุ้น ITC มองว่าแนวโน้มการเติบโตของ ITC ในไตรมาส 4/66 อยู่ในเกณฑ์ดี หนุนจากการเติมสต็อกโดยลูกค้าในสหภาพยุโรป

แนวโน้มไตรมาส 4/66 และปี 2567

ปัจจัยขับเคลื่อนกำไรในไตรมาส 4/66ได้แก่การเติมสต็อกในกลุ่มลูกค้าปัจจุบัน (ส่วนใหญ่ในสหภาพยุโรป) คำสั่งซื้อจากลูกค้าใหม่ (รวมถึงแบรนด์อาหารสัตว์เลี้ยงระดับโลก และลูกค้าแบรนด์ตนเองที่ ITC เริ่มจัดหาให้ในไตรมาส 3/66) เรามองว่ายังมีปัจจัยบวกที่จะเกิดขึ้นในปี 2567 ไม่ว่าจะเป็นการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ การปรับราคา และการประหยัดต้นทุน โดยบล.บัวหลวงได้รับเกียรติจากผู้บริหารระดับสูงของบริษัท เข้าร่วมงาน BLS Thai Corporate Day ในวันที่ 8 ม.ค. นี้

คาดกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมาก QoQ ในไตรมาส 4/66

ประมาณการปี 2566 ของบล.บัวหลวงยังคงเดิมไม่เปลี่ยนแปลง เนื่องจากเราไม่เห็นปัจจัยลบใดๆ ที่จะส่งผลให้แนวโน้มอ่อนแอลง เราคาดกำไรหลักไตรมาส 4/66 อยู่ที่ 752ล้านบาท ลดลง 20% YoY แต่เพิ่มขึ้น 15% QoQ กำไรไตรมาส 4/65 ของ ITC สูงผิดปกติ (เพิ่มขึ้นหลังวิกฤตโควิด) ตามมาด้วยการลดสต๊อกสินค้าในกลุ่มลูกค้าในต้นปี 2566 คาดการณ์การเติบโตของกำไร QoQ เนื่องมาจากรายได้และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น คาดยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้นในทุกภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการเติมสต็อกในสหภาพยุโรปและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในไตรมาส 3-4/66 สำหรับแบรนด์ระดับโลกและแบรนด์ของลูกค้าเองในฝรั่งเศส ญี่ปุ่น และสหรัฐอเมริกา สมมติฐาน คาดอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 4/66อยู่ที่ 19.8% ลดลงจาก 22.4% ในไตรมาส 4/65 แต่เพิ่มขึ้นจาก 19.2% ในไตรมาส 3/66 (ยอดขายเพิ่มขึ้นและราคาวัตถุดิบลดลง)

โอกาสและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น?

บล.บัวหลวงคาดว่ายอดขายปี 2567 จะเติบโต 11% YoY เนื่องจากการเติมสต็อกน่าจะดำเนินต่อเนื่องไปจนถึงครึ่งแรกของปี 2567 และ ITC จะสร้างแหล่งรายได้จากลูกค้าใหม่และผลิตภัณฑ์ใหม่ คาดอัตรากำไรขั้นต้นปี 2567 อยู่ที่ 20.6% เพิ่มขึ้นจากที่คาด 18.9% ในปี 2566 หนุนจากราคาวัตถุดิบที่ลดลง (โดยเฉพาะต้นทุนปลาทูน่า ซึ่งเราคาดจะปรับตัวลดลง 9% จากค่าเฉลี่ย 1,800 เหรียญสหรัฐ/ตันในปี 2566 มาอยู่ที่ 1,650 เหรียญสหรัฐ/ตัน ในปี 2567)

ทั้งนี้ อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2567ได้สะท้อนต้นทุนต่อปีเพิ่มขึ้นจำนวน 250 ล้านบาท จากโรงงานแห่งใหม่ (ซึ่งจะดำเนินการเชิงพาณิชย์ในไตรมาส 2/67) และค่าแรงขั้นต่ำที่สูงขึ้น บล.บัวหลวงมองว่าตัวแปรในประมาณการของ ITC ของเราคือสถานการณ์เศรษฐกิจโลก ภูมิศาสตร์การเมือง และอัตราแลกเปลี่ยน บล.บัวหลวงคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ITC ที่ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2567ที่ได้มาจากวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ที่ 23 บาท