2 โบรกมองเชิงบวก CBG ปี 67 แนวโน้มเติบโตต่อ

#CBG #ทันหุ้น – โบรกเกอร์ 2 รายมีมุมมองเชิงบวกต่อคาดการณ์ผลการดำเนินงานในปี 2567 ของ CBG

บล.กรุงศรี วิเคราะห์หุ้น CBG พบว่าโมเมนตัมของธุรกิจ energy drink ในประเทศเร่งตัวขึ้นใน 4Q23 โดยยอดขวยเพิ่มขึ้น 3.5% qoq และ 5% yoy เป็น 2.9 พันล้านบาท ส่วนแบ่งตลาดในประเทศเพิ่มขึ้น 3ppts yoy เป็น 23.6% ในขณะที่ยอดขายในต่างประเทศลดลง 21% yoy เหลือ 5.4 พันล้านบาท เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในประเทศกัมพูชา และเมียนมาร์ ซึ่งเป็นตลาดหลักของ CBG นอกจากนี้ บริษัทยังไม่มีรายได้จากจีน (energy drink) ใน 4Q23 (จากที่มีรายได้ 38 ล้านบาทใน 3Q23) ซึ่งไม่มีการอธิบายใน MD&A ซึ่งเราต้องรอฟังข้อมูลเพิ่มเติมจากผู้บริหาร

รายได้จากการจัดจำหน่ายสินค้าให้บุคคลที่สามเพิ่มขึ้น 638 ล้านบาท qoqซึ่งเราคิดว่าเกือบทั้งหมดมาจากธุรกิจจัดจำหน่ายเบียร์ในไตรมาสนี้

Implication/ Recommendation

บล.กรุงศรี คงคำแนะนำซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายที่ 93.60 บาท คาดว่าบริษัทน่าจะสามารถขายเบียร์ได้ 5 พันล้านต่อปี (ส่วนแบ่งตลาด 2.5% ตามประมาณการของบล.กรุงศรี) ตามความคาดหมายได้ โดยยอดขายในช่วง 2 เดือนของ 4Q23 (พฤศจิกายน-ธันวาคม 23) อยู่ที่ 638 ล้านบาท แต่ถึงแม้ยอดขายจะดี แต่ EBIT margin ยังไม่น่าจะดีใน 4Q23 เราจึงรอฟังข้อมูลเพิ่มเติมจากผู้บริหารในการประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 1 มีนาคม 2024 ก่อน โดยเฉพาะในส่วนของธุรกิจเบียร์ หลังจากนั้นเราจึงค่อยทบทวนประมาณการกำไรของเราใหม่

บล.บัวหลวงระบุว่า แนวโน้มในไตรมาส 1/67 คาดกำไรของ CBG จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เนื่องจากยอดขายที่สูงขึ้น เนื่องจากกำไรไตรมาส 4/66 เป็นไปตามที่เราคาด บล.บัวหลวงยังคงประมาณการกำไรปี 2567 ดังเดิมไม่เปลี่ยนแปลง บล.บัวหลวงคาดกำไรเติบโต 30% ในปี 2567 หนุนโดยยอดขายที่เพิ่มขึ้น แนะนำซื้อ