'MASTER' กำไร Q4/66 ทำนิวไฮ โบรกฯ มองราคาน่าสน ปีนี้ยังสวยได้อีก

#ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้น MASTER คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 99.00 บาท อิง 2567E PER 45.0x (ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด)

MASTER รายงานกำไรสุทธิ Q4/66 ที่ 163 ล้านบาท (+108% YoY, +64% QoQ) กำไรขยายตัว จาก 1) รายได้รวมทำสถิติสูงสุดใหม่ (+15% YoY, +13% QoQ) จากรายได้ศัลยกรรม +19% YoY, +19% QoQ โดย utilization rate อยู่ที่ 73.2%, 2) GPM สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 63.6%

MASTER ได้ประกาศเข้าลงทุนทั้งหมด 4 ดีล มีรายละเอียดดังนี้ 1) กรวินโฮลดิ้ง ซึ่งประกอบธุรกิจด้านคลินิกศัลยกรรม (ถือหุ้น 15% เงินลงทุนที่ 155.7 ล้านบาท), 2) Me Center ประกอบธุรกิจคลินิกดูแลสุขภาพจิตในกรุงเทพ (ถือหุ้น 35% เงินลงทุนที่ 55 ล้านบาท), 3) Aurora Clinic ประกอบธุรกิจคลินิกเสริมความงามที่สมุยและสุราษฎร์ธานี (ถือหุ้น 15% เงินลงทุนที่ 18.6 ล้านบาท) และ 4) Aesthelis Code ประกอบธุรกิจโรงงานผลิตซิลิโคนเกรด premium (ถือหุ้น 20% เงินลงทุนที่ 2แสนบาท) รวมงบลงทุนทั้งหมดที่ 230 ล้านบาท โดยฝ่ายวิจัยคาดว่าจะเริ่มทยอยรับรู้ส่วนแบ่งกำไรตั้งแต่ Q2/67E เป็นต้นไป

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยรอรายละเอียดเพิ่มเติมจาก Analyst Meeting ในวันนี้ โดยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2567E คาดกำไรสุทธิที่ 579 ล้านบาท (+39% YoY) อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยยังไม่ได้รวมดีล V Square, The Skin Clinic, BEQ Group, Twinkle Star, CMNH, TYP และดีลล่าสุดอีก 4 ดีลในประมาณการ

ราคาหุ้น outperform SET +2% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบัน MASTER เทรดอยู่ที่ 2567E PER 31.0x ฝ่ายวิจัยมองว่าราคาปัจจุบันยังน่าสนใจ โดยยังไม่สะท้อนการเติบโต 2565-67E EPS CAGR +39% และมี upside จากการ synergy จาก 6 ดีลในปี 2566 และดีลล่าสุด 4 ดีล ที่เป็นจิ๊กซอว์ที่จะหนุนให้ MASTER เติบโตก้าวขึ้นสู่การเป็นผู้นำด้าน Specialty Hospital ที่ใหญ่ที่สุดในไทย

สำหรับปี 2567E ฝ่ายวิจัยคาดว่าทาง MASTER ยังมีแผนที่จะทำ M&P อย่างต่อเนื่องอีกไม่ต่ำกว่า 10 ดีล คาดจะเห็นความชัดเจนในช่วง 1H67E