SIRI โบรกมองแนวโน้มไตรมาส 2/67 อย่างไร

#SIRI #ทันหุ้น – SIRI จัดประชุมนักวิเคราะห์เมื่อ 20 พ.ค. โบรกเกอร์ออกบทวิเคราะห์ในวันที่ 21-23 พ.ค. คดาการณ์แนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/2567 และคำแนะนำดังนี้

บล.ฟิลลิป : แนวโน้ม 2Q67 อาจมีกำไรพิเศษลดลง

บล.ฟิลลิประบุว่าใน 2Q67คาด Presale เพิ่มขึ้น q-qจากการเปิดโครงการเพิ่มมากขึ้นอยู่ที่ 11 โครงการ มูลค่ารวม 12,260 ลบ. Highlight แบรนด์ ELSE บ้านระดับราคาสูง Unit น้อย เน้นความเป็นส่วนตัว และคอนโด The Standard Residence ติดชายหาดหัวหิน, เม.ย.-12 พ.ค. ทำยอดโอนได้เพิ่มอีก 2,180 ลบ. เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากช่วงเวลาเดียวกันในไตรมาสก่อน ยังมี Backlog(รวม JV) แนวราบ 7,567 ลบ. ที่สามารถโอนได้ภายในปีนี้ ลดลงกว่าช่วงไตรมาสก่อน จากโครงการนาราสิริ-กรุงเทพกรีฑา โอนใกล้หมด แต่จะมีคอนโดครบกำหนดเข้ามาอีก 2 โครงการ (JV 1 โครงการ) มากกว่าช่วงไตรมาสแรก มูลค่าโครงการรวม 6,037 ลบ. เข้ามาทดแทน ทำให้แนวโน้มยอดโอนใน 2Q67 ไม่น่าต่ำไปกว่า 1Q67 และทำ GPM-อสังหา ทรงตัว q-q, SG&A to sale ลดลง q-q แนวโน้ม Norm. profit อ่อนตัว y-y เติบโต q-q ได้เล็กน้อย แต่อาจเห็นรายการพิเศษลดลงทำให้กำไรสุทธิอ่อนตัว y-y และ q-q

ราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 2.02 บาท/หุ้น อิง P/E 6.9 เท่า

ปีนี้คาด Norm. profit ยังคงเติบโตมากขึ้น ถูกขับเคลื่อนมาจากคอนโดครบกำหนดโอนถึง 11 โครงการมูลค่ารวมกว่า 14,001 ลบ. มากกว่าปีก่อนค่อนข้างมาก แต่อาจมีรายการกำไรพิเศษลดลงทำให้เห็นกำไรสุทธิปี 67 อ่อนตัว y-y ทางฝ่ายฯปรับกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 8.9% จากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง และมีกำไรพิเศษจากการร่วมทุนที่จะเข้ามาในปีนี้ คาดกำไรสุทธิ 5,230 ลบ. -13.7%y-y ปรับ PE ลงเป็นเฉลี่ย 1 ปี ตามภาพตลาดอสังหาฯที่อ่อนตัว อยู่ที่ 6.9 เท่า ทางฝ่ายบวกค่าความยั่งยืนอีก 1.8% เป็น7.02 เท่า ปรับราคาพื้นฐานขึ้นเป็น 2.02 บาท คาดจ่ายปันผลปี 67 ที่ 0.17 บาท Div. yield 10.2% จากราคาปัจจุบัน โดดเด่นด้านปันผล คงคำแนะนำ "ซื้อ"

บล.ฟินันเซียไซรัส : แนวโน้มกำไรปกติ 2Q24 คาดอ่อนลง

แนวโน้มกำไรปกติ 2Q24 คาดอ่อนลง y-y จากฐานสูง แต่ทรงตัว q-q หนุนด้วยการเริ่มโอนคอนโดใหม่ 2 แห่งอย่าง The Base Height-Chiang Mai (มูลค่า 2 พันล้านบาท มียอดขาย 57%) และโดรงการ JV อย่าง The Line Vibe (มูลค่า 4 พันล้านบาท มียอดขาย 59%) รวมถึงโครงการแนวราบซึ่งเปิดตัวใน 4Q23-1Q24 ขณะที่แม้การแข่งขันสูง แต่พอร์ตหลักที่เป็นแนวราบระดับบนซึ่งมีความอ่อนไหวด้านราคาต่ำกว่ากลุ่ม Low-end คาดทำให้ยังรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้อยู่ที่ 34-35% อย่างไรก็ดี หากพิจารณากำไรสุทธิ 2Q24 คาดลดลง q-q, y-y เทียบกับ 1Q24 และ 2Q23 ที่บันทึกกำไรจากการขายที่ดิน

Backlog ปัจจุบันของ SIRI อยู่ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท เป็นส่วนรอรับรู้ปีนี้ 8.3 พันล้านบาท รองรับคาดการณ์ยอดโอนปีนี้ของเรา 58% ส่วนมาตรการลดค่าธรรมเนียมโอนและจดจำนองเหลือ 0.01% ในราคาไม่เกิน 7 ล้านบาท ซึ่งครอบคลุมสัดส่วน 53% ของ Backlog ช่วยการโอนราบรื่นขึ้นและจำกัด Downside

บล.ฟินันเซียฯ คงประมาณการกำไรปกติปี 2024 ทรงตัว y-y ที่ 4.7 พันล้านบาท คงราคาเหมาะสม 1.90 บาท(อิง PER 7x) ราคาหุ้นมี Upside มากกว่า 10% คงคำแนะนำ “ซื้อ” ระยะสั้นแนวโน้มกำไร 2Q24 ไม่น่าตื่นเต้น อย่างไรก็ดี กำไร 2H24 คาดดีขึ้น h-h จากการรับรู้คอนโด The Line Vibe เต็มไตรมาสใน 3Q24 และคอนโดสร้างเสร็จใหม่เพิ่ม 7 โครงการ รวมถึงการเปิดโครงการแนวราบที่กระจุกตัวใน 4Q24

บล.กสิกรไทย : การดำเนินงานราบรื่นหนุนโดยความพยายามในอดีต

บล.กสิกรไทยคงคำแนะนำ "ซื้อ" SIRI และ TP ปี 2567 ที่ 2.00 บาท การดำเนินงานที่ราบรื่น DY ที่สูง และราคาหุ้นที่ไม่แพงหนุนคำแนะนำของเรา

แม้อุปสงค์จะได้รับแรงกดดันจากปัจจัยมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย แต่ SIRI อยู่ในแนวทางที่ถูกต้องในการบรรลุเป้าหมายทางธุรกิจปี 2567 จากการมีแบรนด์ที่แข็งแกร่ง ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการตอบรับอย่างดี และกลยุทธ์แบบยืดหยุ่น

แนวโน้มกำไรไตรมาส 2/67จะยังคงทรงตัวในระดับดีเหมือนในไตรมาส 1/67 กำไรพิเศษจากการขายที่ดินและการจัดตั้ง JV ใหม่จะช่วยเพิ่ม upside ต่อประมาณการของเรา