#DAOL #Thunhoon - CPALL โบรกคาด Q2 เติบโตเด่น ดีทุกธุรกิจ

บล.ดาโอ คงคำแนะนำ "ซื้อ" CPALL และที่ราคาเป้าหมายปี 2024E ที่ 84.00 บาท อิง 2024E PER ที่ 34X (หรือเท่ากับ-0.3SD below 5-yr avg. PER) 

บล.ดาโอ คาดกำไร 2Q24E ที่ 5.8 พันล้านบาท โต +30% YoY จากการขยายตัวในทุกธุรกิจ และ อ่อนตัว -8% QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลและการรับรู้เงินปันผลใน 1Q24 โดยมีปัจจัยคือ 1) SSSG ของ CVS อยู่ที่ 13-4% ทำให้รายได้รวมทุกธุรกิจอยู่ที่ 2.35 แสนล้านบาท +4% YoY ทรงตัว QoQ 2) GPM เฉลี่ยรวมอยู่ที่ 22.1% (-10 bps YoY,-20 bps QoQ) จากสัดส่วนรายได้ของ CPAXT ที่สูงขึ้น โดยคาดธุรกิจ CVS มี GPM อยู่ที่ 28.7% ทรงตัวจากใน 1024 3) SG&A อยู่ที่ 4.7 หมื่น ล้านบาท (+2% YoY, +1% QoQ) เพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาและค่าใช้จ่ายพนักงาน และค่าใช้จ่ายจากธุรกิจค้าส่งเป็นหลัก 4) ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ 3.9 พันล้านบาท ลดลง -5% YoY แต่ทรงตัว QoQ จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงของ CPAXT

คงประมาณการกำไร 2024E/25E ที่ 2.3 และ 2.7 หมื่นล้านบาท โต +23%/19% โดยประมาณการกำไร 1H24E ที่ออกมาคิดเป็น 53% ของประมาณการทั้งปีของเรา แนวโน้ม 2H24E ขยายตัวได้ YoY ทรงตัว HoH จากปัจจัยทางฤดูกาล โดยมองว่าในครึ่งปีหลังธุรกิคค้าส่งและค้าปลีกจะเป็นตัวหนุนหลักต่อผลการดำเนินงาน 2024E

ราคาหุ้นเริ่มกลับมา perform ใกล้เคียง SET ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา แต่มองว่าจะสามารถ outperform ตลาดได้ จากคาดกำไรที่เติบโตดีใน 2024E บล.ดาโอ แนะนำ "ซื้อ" CPALL จากกำไรขยายตัวโดดเด่น YoY c และเข้าสู่ high season ของ CVS ใน 2024E และจะเห็นการฟื้นตัวต่อเนื่องของธุรกิจค้าปลีกต่อเนื่องในปี 2024E และ GPM ของ CVS ที่ทรงตัวได้ในระดับสูง

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_

LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1