กลยุทธ์การเลือกหุ้นพลังงานในไตรมาส 4/67 บล.บัวหลวงชอบ PTT-TOP มากสุดในกลุ่ม

#BANPU #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์ โดย บล.บัวหลวง

กลยุทธ์การเลือกหุ้นพลังงานในไตรมาส 4/67

บล.บัวหลวงระบุว่า อุปทานที่เพิ่มขึ้นจะกดดันราคาน้ำมันและถ่านหิน แต่ช่วงไฮซีซั่นจะหนุนค่าการกลั่นปรับตัวเพิ่มขึ้นในไตรมาส 4/67 โครงการ OCA และการลดคาร์บอนเสนอโอกาสในระยะยาว เนื่องจากความไม่แน่นอนในด้านอุปสงค์ที่ยังคงมีอยู่ ดังนั้นเราจึงให้น้ำหนักการลงทุนเท่ากับตลาด เราชอบ PTT และ TOP มากที่สุดในกลุ่มฯ

อุปทานที่เพิ่มขึ้นจะกดดับราคาน้ำมันดินในไตรมาส 4/67

การบริโภคน้ำมันทั่วโลกมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาส 4/67 แต่จะเป็นไปอย่างช้าๆ หนุนโดยคาดการณ์การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก, การเพิ่มขึ้นของการเดินทางทางอากาศ, และอุปสงค์ในฤดูหนาว เมื่อมองไปยังอุปทาน จะมีอุปทานจะเพิ่มขึ้นทั้งจากกลุ่ม OPEC+ และผู้ผลิตนอกกลุ่ม OPEC พันธมิตร OPEC+ ตกลงที่จะขยายเวลาการลดการผลิตโดยสมัครใจ 2.2 ล้านบาร์เรล/วันในช่วงเดือนต.ค.-พ.ย. 2567 (จากแผนเดิมที่จะทยอยยยกเลิกการลดการผลิตในช่วง ต.ค. 2567 ถึง ก.ย. 2568) นอกจากนี้ พันธมิตร OPEC+ ยังคงแผนการลดการผลิตรวม 3.6 ล้านบาร์เรลต่อวันจนถึงสิ้นปี 2568 การเติบโตของอุปสงค์ที่ช้าและอุปทานที่เพิ่มขึ้นจะกดดันราคาน้ำมันดินให้ปรับตัวลดลง YoY และ QoQ ในไตรมาส 4/67

อุปสงค์ช่วงไฮซีซั่นจะหนุนค่าการกลั่นในไตรมาส 4/67

อุปสงค์ผลิตภัณฑ์น้ำมันกลั่นโดยรวมมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้นในไตรมาส 4/67 โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ในฤดูหนาวสำหรับก๊าซโซลีนและเคโรซีนและอุปสงค์น้ำมันเครื่องบินที่แข็งแกร่งขึ้นตามการเดินทางทางอากาศที่เพิ่มขึ้น เมื่อมองไปยังอุปทาน การปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นในช่วงฤดูใบไม้ร่วง (สูงสุดในเดือน ต.ค.) จะจำกัดปริมาณผลิตภัณฑ์น้ำมันกลั่นในไตรมาส 4/67 นอกจากนี้ สถิติชี้ให้เห็นว่าสต็อกน้ำมันกลั่นโดยรวม (โดยเฉพาะก๊าซโซลีนและดีเซล) ในภูมิภาคส่วนใหญ่อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี อย่างไรก็ตาม การเปิดดำเนินการของโรงกลั่นใหม่ในปี 2567 จนถึงปัจจุบันจะเพิ่มอุปทานใหม่เข้าสู่ตลาด จากแนวโน้มดังกล่าว เราคาดว่าค่าการกลันในไตรมาส 4/67 มีแนวโน้มทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ

ราคาถ่านหินมีแนวโน้มจะลดลง YoY และ QoQ ในไตรมาส 4/67

บล.บัวหลวงคาดว่าราคาถ่านหินจะลดลง YoY และ QoQ ในไตรมาส 4/67 (แต่ยังคงอยู่สูงกว่าระดับในอดีตมาก) เนื่องจากอุปทานใหม่เพิ่มเข้ามา นอกจากนี้ สต๊อกถ่านหินจำนวนมากในอินเดียซึ่งเป็นผู้บริโภครายใหญ่และการผลิตถ่านหินที่อาจเพิ่มขึ้นในอินโดนีเซียและออสเตรเลียมีแนวโน้มที่จะกดดันราคาถ่านหินให้ปรับตัวลง QoQ

โครงการ OCA การลดคาร์บอน, และการลงทุนในธุรกิจ virtual banking เป็นโอกาสในการเติบโตระยะยาว

หากมีการตกลงสำรวจไฮโดรคาร์บอนใน OCA โอกาสในการลงทุนจะเปิดให้กับบริษัทน้ำมันและก๊าซต้นน้ำของไทย นอกจากนี้ แนวโน้มการลดคาร์บอนทั่วโลกจะเปิดโอกาสให้บริษัทพลังงานไทยลงทุนในธุรกิจ CCS, CCUS และไฮโดรเจน การเข้าร่วมเป็นพันธมิตรในธุรกิจ virtual banking จะเป็นโอกาสการเติบโตอีกทางหนึ่งสำหรับบริษัทน้ำมันค้าปลีกของไทย ธุรกิจใหม่ดังกล่าวจะช่วยเพิ่มศักยภาพการเติบโตของกำไรในระยะยาว