เคาะ BLA

#ทันหุ้น - BLA รายงานกำไรสุทธิ 2Q67เท่ากับ 814 ล้านบาท (-34.4%QoQ, +3.1%YoY) โดยหดตัว QoQ จากรายได้รวมเบี้ยประกันสุทธิลดลง จากช่องทางตัวแทนและอื่นๆที่ลดลง รวมถึงมีการบันทึกผลขาดทุนจากการปรับมูลค่ายุติธธรรม เทียบกับไตรมาสก่อนที่มีกำไร ขณะที่ค่าใช้จ่ายการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 10%QoQ คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้รวมที่ 4.2%จากไตรมาสก่อนที่ 3.7% แต่ด้าน YoY ดีขึ้นจากรายได้รวมเบี้ยประกันสุทธิ และรายได้จากการลงทุน โดยคิดเป็น ROI ที่ 4.39%เทียบกับปีก่อยที่ 3.88%ขณะที่ค่าใช้จ่ายประกันภัยลดลงจากการตั้งสำรองประกันภัยที่ลดลง จากกรมธรรม์ที่ครบกำหนด ด้านภาพรวม 6M67 มีกำไรสุทธิ 2.06พันล้านบาท +33%YoY

ด้านภาพรวมอุตสาหกรรม 6M67 ธุรกิจมีเบี้ยประกันชีวิตรับใหม่ (FYP) +2%YoY จากการเพิ่มขึ้นของผลิตภัณฑ์ประเภทคุ้มครองตลอดชีพและประกันกลุ่มเป็นหลัก ผ่านช่องทางธนาคารเป็นหลัก 50% (เทียบกับปีก่อนที่ 52%) ส่วนเบี้ยประกันรับชีวิตต่อไป (RYP) + 5%YoY และเบี้ยประกันชี้วิตรับรวม (TP) +4%YoY ขณะที่ส่วนแบ่งการตลาดเบี้ยประกันปีแรก BLA เท่ากับ 4% (อันดับ 1-3ได้แก่ AIA +18%, FWD +15.8%, TLI +13.3%) และส่วนแบ่งการตลาดเบี้ยประกันภัยรวม BLA เท่ากับ 5.2% (อันดับ 1-3ได้แก่ AIA +24.8%, FWD +16.1%, TLI +13.0%)

แนวโน้ม 3Q67F คาดขยายตัว YoY จาก 1. แนวโน้ม FYP และ RYP ที่ยังเติบโตต่อเนื่อง หนุนรายได้รวมเบี้ยประกันภัยรับสุทธิเพิ่มขึ้น 2. แนวโน้ม ROI ที่ปรับเพิ่ม YoY จากผลตอบแทนการลงทุนในตราสารทุนที่สูงขึ้น (โดยเฉพาะ SET Index +10.7%QTD) 3. คาดส่วนแบ่งการตลาดสูงขึ้น ส่วนประมาณการกำไรสุทธิทั้งปีจาก Bloomberg เท่ากับ 3.39พันล้านบาท +30.2%YoY มีราคาเป้าหมายเฉลี่ยเท่ากับ 21.50บาท ขณะที่ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PBV ที่ 0.74เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปี (1.07เท่า) – 1.0 SD นอกจากนี้เรายังคาดหวังว่า BLA จะเป็น 1 ในหุ้นเป้าหมายของกองทุน Thai ESG เนื่องจากมี ESG Rating ที่ AA และกองทุนวายุภักษ์ รวมถึงการเปลี่ยนมาตรฐานบัญชีใหม่ที่จะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะสั้น

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ราคาปรับตัวขึ้นผ่านยืน 24 ได้มั่นคง พร้อมวอลุ่มซื้อขายที่เพิ่มขึ้น ชี้นำภาวะบวกให้ปรับตัวขึ้นต่อ ระยะสั้นราคามีโอกาสปรับตัวขึ้นทดสอบแนวต้านจุดสูงก่อนหน้าที่ 25.50 เป็นจุดพิจารณา หนุนด้วย Slow stoc และ RSI ที่ให้โมเมนตัมบวก แนวรับ เน้นยืน 24.50/24.00 ไม่ต่ำกว่า ยังคงแนวโน้มขาขึ้น

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือ/ซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 25.00 /25.50/26.75

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 24.50/24.00 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา