เคาะ CPN

#ทันหุ้น - Bloomberg คาดการณ์ผลประกอบการ 3Q/67F มีกำไรสุทธิราว 4 พันล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจากใน 2Q/67 มีการรับรู้รายได้ค่าธรรมเนียมจาก CPNREIT (Onetime) รวมถึงธุรกิจอสังหาที่ยอดโอนโครงการแนวราบและคอนโดชะลอตัว และมีผลขาดทุนใน FXตามค่าเงินบาทที่แข็งค่า แต่ด้านธุรกิจศูนย์การค้า อาคารสำนักงาน และโรงแรม ที่คาดว่ายังขยายตัวได้ QoQ และ YoY ส่วนทั้งปีประเมินกำไรสุทธิราว 1.65 หมื่นล้านบาท +9.3%YoYมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 79.83 บาท

ในเชิง Valuation มีความน่าสนใจ โดยราคาปัจจุบันซื้อขายบน Fwd P/E68 ที่ 16.3 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในภูมิภาคที่ 21.7 เท่า และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังระยะยาวที่ 27.2 เท่า -1.5 SD รวมถึงแนวโน้มผลประกอบการจะฟื้นตัวเด่นใน 4Q/67 จากการเข้าสู่ช่วง High Seasons ของนักท่องเที่ยว และการโอนในที่อยู่อาศัย

ในเชิง Sentiment ราคารับปัจจัยลบไปพอสมควรแล้ว จากประเด็นการเปิดตัวโครงการ One Bangkok ที่เพิ่มการแข่งขันในธุรกิจศูนย์การค้า ที่จะกระทบต่อ Traffic ภายในห้าง CTWและโครงการ Central Park Mall (NLA 70k ตร.ม.) ที่จะเปิดตัวในช่วงปลายปี 68 รวมถึงธุรกิจอาคารสำนักงานในกรุงเทพฯ ซึ่งอาคาร One Bangkok มีพื้นที่เช่าสุทธิ (NLA) 120k ตร.ม. ที่อาจจะกระทบต่อการหาผู้เช่าและอัตราค่าเช่าที่ถูกกดดันมากขึ้น ซึ่งอาคารสำนักงานในโครงการ Central Park Office (NLA ราว60k ตร.ม.) ที่จะเปิดตัวในช่วง 2H/68

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระดับราคาและแท่งเทียนปรับตัวลงสร้างแนวรับจุดต่ำแท่งเทียนคู่ 62.25 และกลับตัวขึ้นทดสอบSMA5วันที่ทำหน้าที่เส้นแนวต้านขาลงด้วยแท่งเทียนสัญญาณบวก ระยะสั้นผ่านยืนกรอบแนวต้าน 63.75-64 ยืนเหนือมั่นคงเป็น Buy Sig. แนวต้านจุดทดสอบ 65.50/67.25

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือ/ซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 64/65.50/67.25
กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 62.25-62 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา