เคาะ JMT

#JMT #ทันหุ้น - สิ้นงวด ก.ย. 24 JMT มีพอร์ตหนี้เสียในมูลค่ารวม 534,864 ล้านบาท โดย 87% เป็น Unsecured NPL และ 13% เป็น Secured NPL ขณะที่การซื้อหนี้ 9M/24 มีเพียง 807 ล้านบาท เทียบกับ 9M2/3 ที่ใช้เงินซื้อ 6,380 ล้านบาท เราแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 21.6 บาท โดยมองว่าผลประกอบการใน 4Q/24F จะเป็นช่วงพีคที่สุดของปี 24F ประเมินกำไรสุทธิที่ 1.66 พันล้านบาท -16%YoY ชะลอตัวลงจาก

การเพิ่มค่าใช้จ่ายเพื่อปรับปรุงกระบวนการติดตามหนี้ราว 500 ล้านบาท ในช่วง มิ.ย. เป็นต้นมา เพื่อลดค่าใช้จ่ายการตั้งสำรองในระยะยาว
ค่าใช้จ่ายการตั้งสำรองที่ยังอยู่ในระดับสูง ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการจัดเก็บหนี้ด้อยคุณภาพที่ไม่เป็นไปตามเป้าหมาย
Cash Collection ที่ชะลอตัว ส่วนหนึ่งมาจากการปรับเกณฑ์การขายหนี้ด้อยคุณภาพของ ธปท. ที่ทำให้สถาบันทางการเงินขาย NPL และ NPA ได้น้อยลง เนื่องจากต้องมีการปรับโครงสร้างหนี้ทั้งก่อนจะเป็นหนี้เสีย และหลังจากเป็นหนี้เสีย ก่อนที่จะขายหนี้ออกมาได้จึงใช้เวลาที่นานและมีปริมาณหนี้ที่นำมาขายสู่ตลาดลดลง

สำหรับแนวโน้มการเติบโตเฉลี่ยแบบ CAGR ของกำไรสุทธิในปี 24-26F คิดเป็น 10% โดบผลประกอบการจะเติบโตโดดเด่นในปี 25F ที่ประเมินกำไรสุทธิราว 2.05 พันล้านบาท +23%YoY เนื่องจาก

คาดหวังการจัดตั้ง AMC กับพาร์ตเนอร์สถาบันการเงินอีกแห่ง หนุนส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจากเดิมที่มีเพียง JK AMC
แนวโน้มค่าใช้จ่ายการตั้งสำรองที่ลดลง จากการจัดเก็บหนี้ที่ดีขึ้น โดยวางแผนซื้อหนี้เพิ่ม 2-3 พันล้านบาท
ได้ประโยชน์จากภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัว จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ภายใต้บรรยากาศการปรับลดดอกเบี้ยของ ธปท. อย่างน้อย 1-2 ครั้งในปี 2025 หนุนรายได้ในทุกกลุ่มธุรกิจขยายตัว YoY

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นกลับตัวขึ้นด้วยแท่งเทียนสีขาวยาวไม่สร้างจุดต่ำใหม่กว่าและปกคลุมแท่งเทียนสีดำก่อนหน้า แสดงถึงแรงซื้อกลับคืน แนวต้านระหว่างวัน SMA 13 วัน 18.30-18.50 ยืนเหนือมั่นคงเป็นสัญญาณซื้อ แนวโน้มจบรูปแบบ Downtrend Channel แนวรับสำคัญเน้นยืน 17.80/17.20-17

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม ลุ้นทดสอบแนวต้าน 18.50/19-19.20
กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 17.80/17.20-17 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา