#ทันหุ้น- บล.เคจีไอ สแกน บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCB ฝ่ายวิจัยคิดว่า NPL ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในส่วนของสินเชื่อจดจำนอง และสินเชื่อปลอดหลักประกันในไตรมาส 3/67 จะมีตัวเลขที่เพิ่มต่อเนื่องใน Q4/67 ซึ่งจะกดดันให้ SCB ลด credit cost อย่างที่ตั้งเป้าเอาไว้ไม่ได้ ถึงแม้ธนาคารจะคาดว่า credit cost อยู่ที่จุดสูงสุดแล้ว  แต่สถานการณ์ในปัจจุบันอาจจะทำให้หนี้มีปัญหายังอยู่ในระดับสูงต่อไปจนกว่าเศรษฐกิจในประเทศจะฟื้น ณ ระดับนี้ ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการ credit cost ปี 2568 เป็น 180bps (จากเดิม 160bps) เท่ากับในปี 2567 ซึ่งฉุดให้ประมาณการกำไรปี 2568 ลดลง 8.5% ทั้งนี้ เมื่อใช้ PBV ที่ 0.75x ทำให้เราได้ราคาเป้าหมายปี 2568 ใหม่ที่ 118 บาท

ปรับเพิ่มประมาณการคชจ.สำรองฯ (credit cost) ในระดับสูงที่ 1.8% ในปี 2568 หนี้ค้างชำระ 1-3 เดือนที่เพิ่มขึ้นกลุ่มสินเชื่อบ้าน และบุคคลในระบบธนาคารในไตรมาส 3/67 กดดันการเพิ่มขึ้นของ NPL ในไตรมาส 4/67 ซึ่ง SCB มีแรงกดดันมาก จากการมีสัดส่วนสินเชื่อที่อยู่อาศัยสูงที่สุดกลุ่มที่ 32% ของสินเชื่อรวม ในขณะที่สินเชื่อบุคคลปลอดหลักประกันสูงถึงเกือบ 10% สถานะการณ์นี้ซึ่งจะกดดันให้ธนาคารยังต้องสำรองฯสูงต่ออีก 3-6 เดือนข้างหน้า เพื่อรักษาคุณภาพสินทรัพย์ ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัว ทั้งนี้ธนาคารเผยว่าคชจ.สำรองฯ (credit cost) จะอยู่ที่ระดับสูงสุดแล้ว แต่เราคิดว่าสถานการณ์ที่เกิดขึ้นจะทำให้ธนาคารจะยังต้องคง credit cost ไว้ที่ระดับสูงไปอีกอย่างน้อย 3-6 เดือน ดังนั้น เราจึงปรับเพิ่มประมาณการ credit cost เป็น 1.8% (จากเดิมที่ 1.6%)  

NIM ลดลง เนื่องจากมีการชำระคืนหนี้เป็นกรณีพิเศษใน Q3/67 ทำให้ NIM เพิ่มมากกว่าปกติ 5bps ในไตรมาส 3/67ภายใต้สมมติฐานว่าไม่มีการชำระเงินกู้ก้อนใหญ่จากลูกค้า บวกกับการลดดอกเบี้ยเงินกู้ เราจึงคาดว่า NIM จะลดลงในอัตราเร่งใน 4Q67 ทั้งนี้เรามองว่าการลดดอกเบี้ยนโยบายอีก 1 ครั้งในปีหน้าซึ่งจะกระทบกับ NIM ลดลงประมาณ 10bps 

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลง 8.5% ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 เหลือ 118 บาท (จากเดิม 127 บาท) แนะนำถือ ธนาคารจะพยายามอย่างหนักที่จะบีบค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพื่อชดเชยรายได้ที่ลดลงใน Q4/67 เพราะฐานที่สูงจากรายได้พิเศษที่มีการบันทึกใน Q3/67 ในขณะเดียวกัน สถานการณ์ล่าสุดเกี่ยวกับหนี้มีปัญหาที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มสินเชื่อที่อยู่อาศัย และสินเชื่อผู้บริโภคปลอดหลักประกันจะกดดันให้ธนาคารยังต้องคง credit cost ไว้ที่ระดับสูงใน Q4/67 และต่อไปจนถึงปี 2568 

ทั้งนี้ เมื่อใช้ PBV ที่ 0.75x ทำให้ฝ่ายวิจัยได้ราคาเป้าหมายปี 2568 ใหม่ที่ 118 บาท (ลดลงจากเดิมที่ 127 บาท) ธีมการลงทุนหลักของฝ่ายวิจัยคือ SCB เป็นหุ้นที่จ่ายปันผลสูง โดยอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ที่ 7% อิงจากอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 65% ในปี 2567/2568 (ลดลงจาก 80% ในปี 2566) ยังคงคำแนะนำถือ SCB 

Risks  NPLs และ credit cost เพิ่มขึ้น 

ทันเกม  รู้ก่อนใคร  ติดตาม  "ทันหุ้น"  ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1

Instagram คลิก https://instagram.com/thunhoon.news?/