หุ้นแบงก์ สินเชื่อหดตัวในทุกประเภท

#หุ้นแบงก์ #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์หุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ โดย บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส

สินเชื่อหดตัวในทุกประเภท

การปล่อยสินเชื่อไตรมาส 4/67 ดีขึ้น จากข้อมูลของธปท.ระบุว่าสินเชื่อไตรมาส 3/67 หดตัว -2.0%YoY เพราะมีการชำระคืนหนี้ โดยเฉพาะในกลุ่มสินเชื่อภาครัฐและสินเชื่อธุรกิจรายใหญ่ อย่างไรก็ดี คาดว่าการปล่อยสินเชื่อในไตรมาส 4/67 จะดีขึ้น เพราะเป็นช่วงที่ภาคธุรกิจต้องใช้เงินทุนหมุนเวียนมากขึ้น และโครงการรัฐใช้เงินลงทุนสูงขึ้นสำหรับสินเชื่องวด 10 เดือน 2567 ของ 7 ธนาคารที่เราวิเคราะห์หดตัว 2.3%YoY ส่วนทั้งปี 67 เราคาดว่าจะลดลง 0.9%YoY

คุณภาพสินทรัพย์ด้อยลง แต่อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ทั้งนี้ NPL ทั้งระบบเพิ่มขึ้นเป็น 5.53 แสนล้านบาทในสิ้นไตรมาส 3/67 คิดเป็นNPL ratio ที่ 2.97% ของสินเชื่อรวม โดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของ NPL ภาคธุรกิจและภาคการบริโภค รวมถึงสินเชื่อหดตัว สินเชื่อจัดชั้น stage 2 เพิ่มขึ้นเป็น 6.86% ของสินเชื่อรวมเป็นผลจากความเข้มงวดในการจัดชั้นหนี้ที่มากขึ้นของธนาคาร และ NPL สินเชื่อบ้านสูงขึ้น เราคาดว่า NPL จะยังคงเพิ่มขึ้น แต่ยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ เนื่องจากธนาคารใช้นโยบายระมัดระวังการอนุมัติสินเชื่อมากขึ้น เพื่อลดความเสี่ยงด้าน NPL

หนี้ครัวเรือนต่อจีดีพีสิ้นในไตรมาส 2/67 ลดเป็น 89.6% โดยหลักมาจากสินเชื่อหดตัวและจีดีพีเติบโต อย่างไรก็ดี หนี้ครัวเรือนยังอยู่ในระดับสูง และต้องติดตามคุณภาพสินเชื่อภาคครัวเรือนใกล้ชิดต่อไป สำหรับหนี้ภาคธุรกิจต่อจีดีดีพีลดลงจากการชำระคืนหนี้

คงให้น้ำหนักลงทุนกลุ่มธนาคารพาณิชย์เป็น Neutral โดย KTB, TTB และ BBL เป็นหุ้น Top Picks ทั้งนี้คาดว่าการปล่อยสินเชื่อในไตรมาส 4/67 จะเร่งตัวขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่นเชื่อรายใหญ่ แต่สินเชื่อ SME ขนาดกลาง-เล็ก และรายย่อยยังคงซบเซา ธนาคารพาณิชย์คงระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อในช่วงเศรษฐกิจฟื้นตัวช้า อย่างไรก็ดี Valuation หุ้นกลุ่มธ.พ.ถูก โดยมี P/BV ต่ำกว่า 1 เท่า และให้ Dividend Yield สูง

# KTB - มีผลดำเนินงานแข็งแกร่ง คุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ และมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 25 บาท

# TTB - คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น จ่ายปันผลสูง และกำไรสุทธิบรรทัดสุดท้ายเติบโตดี จากมีผลขาดทุนในการปิด TBANK มาช่วยลดหย่อนภาษี แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 2.12 บาท

# BBL - คุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ Valuation ถูก โดยราคาหุ้นมี P/BV ต่ำเพียง 0.5 เท่า และได้อานิสงส์จากการลงทุนที่ฟื้นตัว เพราะมีฐานลูกค้าธุรกิจใหญ่จำนวนมาก แนะนำซื้อให้ราคาพื้นฐาน 196 บาท