#ITC #ทันหุ้น - บทวิเคราะห์ โดย บล.บัวหลวง
ปัจจัยกระตุ้นในกลุ่มเกษตรและอาหาร
เราแนะนำให้นักลงทุนมุ่งเน้นที่ผลการดำเนินงานของกลุ่มในครึ่งแรกของปี 2568 ซึ่งคาดว่าจะเติบโต YoY กลุ่มนี้ยังคงมีความผันผวนตามธรรมชาติจากการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่ลดลง แต่ขณะนี้ปัจจัยอุปสงค์และอุปทานสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับคาดการณ์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 แม้จะมีความท้าทาย อุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยงทั่วโลกยังคงเติบโต และกลยุทธ์ที่ปรับตัวของ ITC ซึ่งมุ่งเน้นที่นวัตกรรม, แบรนด์ตนเอง และความยั่งยืน ช่วยให้บริษัทเติบโตในตลาดสหรัฐฯ และยุโรป ในขณะที่ CPF จะได้รับประโยชน์จากราคาหมูที่สูงขึ้น, ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง, การปรับปรุงการดำเนินงาน, และการมุ่งเน้นที่นวัตกรรมและความยั่งยืน ซึ่งทั้งหมดจะหนุนการเติบโตในอนาคต
อัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มปศุสัตว์
ธีมของเราในกลุ่มปศุสัตว์คือเราคาดว่าราคาหมูจะเพิ่มขึ้น YoY (เช่น ราคาหมูไทยจะเพิ่มขึ้น 7% YoY) และต้นทุนอาหารสัตว์จะลดลงในช่วง 5-10% YoY ในครึ่งแรกของปี 2568 แม้จะมีเทศกาลเจและอุทกภัยในเดือน ต.ค. 2567 และฤดูส่งออกที่ลดลงในไตรมาส 4/67 ราคาปศุสัตว์ในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับที่ดีเกินกว่าต้นทุนการผลิต ซึ่งยืนยันความมั่นใจของเราในแนวโน้มราคาปศุสัตว์ที่เป็นบวกในไตรมาส 1/68 อย่างน้อยที่สุด ราคาข้าวโพดในปัจจุบันอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 ปี และราคากากถั่วเหลืองอยู่ที่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ปี ซึ่งบ่งชี้ถึงต้นทุนที่ลดลงในครึ่งแรกของปี 2568
เราชอบผู้ผลิตหมูกว่าไก่ในสถานการณ์อุปสงค์และอุปทานปัจจุบัน โดยมีฐานราคาหมูที่ต่ำในครึ่งแรกของปี 2567 และการขาดทุนที่สำคัญจากผู้ประกอบการหมูในช่วงนั้น CPF ตรงกับเกณฑ์ของเรา โดยมีรายได้จากไทย, เวียดนาม, และจีนคิดเป็น 60% ของรายได้ ซึ่งคาดว่ามาร์จินจะขยายตัวในภูมิภาคเหล่านี้ เรายังคงแนะนำ ซื้อเก็งกำไร TFG ขณะที่เรายังคงคำแนะนำ ขาย GFPT (ขาดปัจจัยกระตุ้นที่แข็งแกร่ง) และ BTG (มูลค่าหุ้นสูงเกินไปเมื่อเทียบกับคู่แข่ง)
พร้อมสำหรับการเติบโตแข็งแกร่ง
ราคาหุ้นของ ITC ตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันยังต่ำกว่า SET และกลุ่มอุตสาหกรรมแม้ว่าบริษัทจะมีกำไรเติบโตถึง 102% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 ในปี 2568 เราคาดการเติบโตของกำไรของ ITC ที่ 13% YoY โดยหนุนจากการเติบโตของรายได้ 12%YoY เราคาดว่าอัตรากำไรในการดำเนินงานจะลดลง 110bps ในปี 2568 เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายค่าเสื่อมราคาเพิ่มเติมจากโรงงานใหม่และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร แม้จะมีการปรับตัวลดลงนี้ เรามองเห็นโอกาสที่เกิดจากยอดขายผลิตภัณฑ์ใหม่และคำสั่งซื้อใหม่ ในช่วงที่ ITC มียอดขายต่ำตามปัจจัยฤดูกาลในไตรมาส 1/68 เรามองเห็นโอกาสในการสะสมหุ้น เราชอบ ITC มากกว่า TU (แนะนำ ถือ) เนื่องจาก ITC มีการเติบโตของกำไรที่สูงกว่า แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเข้ามา
รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
X คลิก https://twitter.com/thunhoon1
Instagram คลิก https://instagram.com/thunhoon.news?/
เว็บไซต์นี้มีการจัดเก็บคุกกี้เพื่อมอบประสบการณ์การใช้งานเว็บไซต์ของคุณให้ดียิ่งขึ้น การใช้งานเว็บไซต์นี้เป็นการยอมรับข้อกำหนดและยินยอมให้เราจัดเก็บคุ้กกี้ตามนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา อ่านเพิ่มเติม