#ทันหุ้น - 6 โบรกเกอร์ ส่องหุ้น บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP ประเมินราคาเป้าหมาย 140-169 บาท พร้อมแนะกลยุทธ์ลงทุน ดังนี้

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ส่องหุ้น PTTEP คาดราคาน้ำมันดิบอยู่ในช่วง $70-80/บาร์เรลในปีนี้  การรวมตัวเหนียวแน่นของกลุ่ม OPEC+ และต้นทุนการขุดเจาะ Shale oil ในสหรัฐฯ จะช่วยจำกัดการปรับลงของราคาน้ำมันดิบ ฐานธุรกิจก๊าซฯ ยังแข็งแกร่งและเติบโตต่อเนื่อง สะท้อนได้จากปริมาณสำรองเพิ่มขึ้นถึง +13%YoY  และมองแนวโน้มสดใสระยะยาวซึ่งจะช่วยเพิ่มโอกาสธุรกิจใหม่ในอนาคต 

โดย PTTEP จะให้ความสำคัญกับการจ่ายเงินปันผลระดับสูงต่อเนื่อง เพื่อตอบแทนผู้ถือหุ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 169 บาท มองว่าการจ่ายเงินปันผลระดับสูงจะเป็นประเด็นหนุนหุ้นทั้งในระยะสั้นและระยะยาว

ด้าน บล.ดาโอ คงคำแนะนำ “ซื้อ” PTTEP ที่ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 160.00 บาท อิงวิธีDCF (WACC 6.7%, TG 0%) และราคาน้ำมันดิบระยะยาวที่ USD65.0/bbl มีมุมมองเป็นกลางต่อการประชุมซึ่งแนวโน้มระยะสั้นยังสอดคล้องกับมุมมองของฝ่ายวิจัย ซึ่งมองว่าผลประกอบการของบริษัทจะทรงตัว QoQ ได้จากการที่ราคาขายก๊าซธรรมชาติ (gas ASP) สูงขึ้น QoQ ช่วยชดเชยผลกระทบจากปริมาณขายเฉลี่ยที่ลดลงจากการปิดซ่อมบำรุงโครงการ G2/61 (บงกช) 

ทั้งนี้ บริษัทได้อัพเดตโครงการต่างๆ ซึ่งยังเป็นไปตามแผนการลงทุน 5 ปีอยู่ ในขณะเดียวกัน PTTEP ตั้งเป้าว่าจะสามารถตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้าย (FID) ในโครงการ Arthit Carbon Capture Storage (Arthit CCS) ได้ช่วงกลางปี 2568E โดยบริษัทจะดำเนินโครงการไปก่อนแม้ว่าจะยังไม่ทราบผลของการให้สิทธิประโยชน์ทางภาษี นอกจากนี้ บริษัทตั้งเป้าที่จะลดต้นทุนดำเนินงานผ่านโครงการ GoT SAVE 

ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568E/696E ที่ 7.15/6.30 หมื่นล้านบาท เทียบกับ ระดับสถิติที่ 7.88 หมื่นล้านบาทในปี 2567 โดยมีสมมติฐานที่สำคัญ คือ 1) ปริมาณขายเฉลี่ยจะอยู่ในช่วง 508-535 พันบาร์เรลต่อวันเทียบเท่าน้ำมันดิบ (kboed) เทียบกับ 489 kboed ในปี 2567 2) ราคาขายก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยจะอยู่ในระดับ USD5.8/mmbtu เทียบกับ USD5.9/mmbtu ในปี 2567 และ 3) ราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยจะอยู่ในช่วง USD70/bbl-USD73/bbl เทียบกับ USD80/bbl ในปี 2567 

ราคาหุ้นปรับตัวลง 13% และ underperform SET 13% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา สอดคล้องกับระดับราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลดลงตามความกังวลต่อภาพรวมอุปสงค์การใช้น้ำมันโลก อย่างไรก็ดีปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ 2568E PBV ที่น่าดึงดูดที่ 0.89x (ประมาณ -1.6SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) ขณะที่บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับผลประกอบการ 2H67 ที่น่าสนใจที่ 5.125 บาทต่อหุ้น สะท้อนอัตราตอบแทนที่ 4.0% โดยจะขึ้น XD ในวันที่ 25 ก.พ.2568

ฟาก บล.ทรีนีตี้ คาด PTTEP กำไร Q4/67 ฟื้นกลับมา 1.8 หมื่นล้านบาท ตามที่ตลาดคาด ปริมาณขายเพิ่มขึ้นหลังจาก Q3/67 ปิดซ่อมบำรุง คงคำแนะนํา Trading Buy แต่คงราคาเป้าหมายที่ 156 บาท ล่าสุดบริษัทประกาศจ่ายปันผลที่ 5.125 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็น Dividend Yield ที่ 4% 

โดย PTTEP รายงานกําไร 1.8 หมื่นล้านบาท Flat YoY, +2% QoQ เป็นไปตามที่ฝ่ายวิจัยและตลาดคาด ปริมาณขายที่ปรับขึ้นและต้นทุนที่ลดลง คงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 6.9 หมื่นล้านบาท -12% YoY โดย บริษัทคาดว่าราคาน้ำมันดิบดูไบจะเคลื่อนไหวในช่วง 70-80 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล โดยยังคงมีปัจจัยความไม่แน่นอน เช่น สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครน และอิสราเอล-กลุ่มฮามาส รวมถึงการควบคุมกําลังการผลิตของกลุ่ม OPEC+

ขณะที่ บล.กรุงศรี มองว่า PTTEP กำไรและปันผลคาดหวังได้ และอยู่ในระดับสูง คงคำนะนำ Trading Buy ที่เป้าหมายปี 68 ที่ 140 บาท 

กลยุทธ์ของผู้บริหารสร้างความมั่นคงของกระแสเงินสดได้ในสภาวะที่ความสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์สูง ทั้งการหาแหล่งผลิตใหม่เข้ามาหนุนการเติบโตของปริมาณขายต่อเนื่องในระยะยาว +3% CAGR 2568-72F และอยู่ในภูมิภาคที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า ระยะสั้นมีปัจจัยบวกหนุนจาก div. yield ราว 4% และแนวโน้มราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว h-h ใน 1H68F

ด้าน บล.พาย มองไปข้างหน้า PTTEP ราคาน้ำมันยังเผชิญความท้าทาย โดยคาดจะรายงานกำไรสุทธิงวด Q4/67 ที่ 1.83 หมื่นล้าน (O%YoY,+2%QoQ) ใกล้เคียงกับฝ่ายวิจัยและตลาดคาด โดยปริมาณการขายที่ 500 KBOED (+5%YoY, +5%QoQ) หลังโครงการในอ่าวไทยกลับมาดำเนินการอีกครั้ง 

ในขณะที่ราคาขายเฉลี่ย (ASP) อยู่ที่ 45.8 US$/BOE (-5%YoY,-3%QoQ) ปรับตัวลงตามราคาน้ำมันดิบ Dubai เฉลี่ยที่ 72 US$/bbI (-12%YoY,-6%QoQ) โดยไตรมาสถัดไปคาดว่ากำไรทรงตัว เนื่องจากปริมาณการขายที่ลดลงหลังจากที่มีการปิดซ่อมโครงการในอ่าวไทยอีกครั้ง ที่ 475 kBOED (-5%QQ) หักล้างกับราคาน้ำมันดิบดูใบที่ปรับตัวขึ้น QTD : 80.3 US$/bbl (+9%QoQ) บริษัทประกาศจ่ายปันผล จำนวน 5.125 บาทต่อหุ้น (คิดเป็น Div 4%)ขึ้น XD วันที่ 25 ก.พ.2568 ณ ราคาปัจจุบันคิดเป็น PE 25 อยู่ที่ 7.7.1 เท่า (-1516D) 

ฝ่ายวิจัยแนะน่า"ถือ" ที่มูลค่าพื้นฐาน 141.00 บาท เนื่องจาก upside จำกัดอีกครั้ง

ส่วน บล.เคจีไอ คาดว่ากำไรสุทธิของ PTTEP ใน Q1/68F จะลดลงเล็กน้อย QoQ เพราะปริมาณยอดขายลดลง โดยผู้บริหารคาดว่าปริมาณยอดขายรวมจะลดลง 4-5% QoQ เหลือ475-480 KBOED เนื่องจาก i) โครงการบงกชมีการปิดซ่อมบำรุงตามแผน และ ii) crude load จากโครงการ Oman Block 61 และ PDO Block 6 ลดลง

ฝ่ายวิจัยยังคงคำแนะนำถือ PTTEP โดยประเมินราคาเป้าหมาย DCF ปี 2568F ที่ 140.00 บาท อิงจาก WACC ที่8.8% และ terminal growth ที่ 1.0% แต่อย่างไรก็ตาม ในช่วงฤดูจ่ายปันผลนี้ หุ้น PTTEP จะดึงดูดความสนใจของนักลงทุน โดยเฉพาะกลุ่มที่เน้นเงินปันผล เพราะราคาหุ้นในปัจจุบันคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเต็มปีที่น่าสนใจที่ 7.5% 

หลังจากที่บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H67 ที่ 5.125 บาท/หุ้น กำหนดขึ้น XD วันที่ 25 กุมภาพันธ์ซึ่งทำให้เงินปันผลเต็มปีอยู่ที่ 9.625 บาท/หุ้น (รวมปันผลงวด 1H67 ที่ 4.50 บาท/หุ้น)

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/61573003940584

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

X คลิก https://twitter.com/thunhoon1

Instagram คลิก https://instagram.com/thunhoon.news?/