#ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส ส่อง ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTB ประกาศจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ที่ 1.545 บาท (DIV YIELD 6.4%) ขึ้น XD 16 เม.ย. 68 (จ่ายปีละครั้ง) ซึ่ง DPS ดังกล่าว ดีกว่าคาดการณ์ของฝ่ายวิจัย (1.036 บาท) และ BB CONSENSUS (1.051 บาท) ในเชิง DIVIDEND PAYOUT RATIO (DPR) ที่ 49.2% ของกำไรสุทธิสูงกว่าสมมติฐานฝ่ายวิจัยที่ทำไว้เท่ากับปี 2566 ที่ 33% 

ฝ่ายวิจัยมองว่าการยกระดับ DPR ข้างต้น สะท้อนความตั้งใจในการบริหารจัดการโครงสร้างเงินทุน (CET-1 ตามงบเฉพาะธนาคารที่ 17.9% เทียบกับขั้นต่ำ ตามเกณฑ์ ธปท. ที่ 8%) เพื่อสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับผู้ถือหุ้น ทั้งในเชิง DIV YIELD และ ROE 

คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 เติบโต 2% YOY หนุนด้วยทิศทาง CREDIT COST ลดลงจาก COVERAGE RATIO ราว 183% (สูงเป็นอันดับ 2 รองจาก BBL) คาดช่วยให้ความจำเป็นในการตั้งสำรองใหม่ลดลง ชดเชย NIM อ่อนตัว ตามวงจรดอกเบี้ย 

ปรับเพิ่มสมมติฐาน DPR ปี 2568-70 จากเฉลี่ย 33% เป็น 49% ผลักดันแนวโน้ม ROE สู่ระดับ 10.4% ในปี 2570 (เดิม 10.0%) ทำให้ PBV ในการประเมินมูลค่าตามวิธี GGM จาก 0.7 เท่า เป็น 0.8 เท่า ให้ FV ใหม่ 26.75 บาท (เดิม 24.30 บาท) เทียบเท่า PER ราว 8.3 เท่า (ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยตั้งแต่ปี 2561) 

คงคำแนะนำ OUTPERFORM เพราะมองว่าการบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ทำได้ดีกว่ากลุ่มฯ ประกอบกับในมุม VALUATION ด้วย ROE ปัจจุบันยืนที่ 10% สูงกว่า SCB ที่ 9% แต่ PBV ของ KTB ยังซื้อขายที่ 0.7 เท่า ต่ำกว่า SCB ที่ 0.9 เท่า 

ช่องทางเฟสบุ๊ก ติดตามข่าวได้ที่เพจ ทันหุ้นออนไลน์

https://www.facebook.com/thunhoonnews