#หุ้นกลุ่มพาณิชย์ #ทันหุ้น – บทวิเคราะห์ โดย บล.อินโนเวสท์เอกซ์

ร้านค้าสินค้าจำเป็นจะโดดเด่นกว่าร้านค้าสินค้าฟุ่มเฟือย

SSS ในไตรมาส 1/68 ชะลอตัวมากกว่าคาด โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย ในช่วง 2 เดือนแรกปี 2568 เราประเมินว่า SSS ของกลุ่มพาณิชย์จะพลิกหดตัวลง 1.6% YoY (รวมวันที่ 29 ก.พ. 2567 จะส่งผลกระทบทำให้ SSS ลดลง 1.7% YoY) จากที่เพิ่มขึ้น 0.2% YoY ในไตรมาส 4/67 โดย SSS ที่ร้านค้าปลีกสินค้าจำเป็นจะเติบโต 0.6% YoY และร้านค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือยจะหดตัวลง 5.5% YoY

SSS จะดีขึ้นเล็กน้อยในไตรมาส 2/68 เราคาดว่า SSS ของกลุ่มพาณิชย์จะกลับมาเติบโตได้เล็กน้อยในไตรมาส 2/68 เพราะไม่มีผลกระทบของวันที่ 29 ก.พ. และมาตรการ E-receipt (ยอดใช้จ่ายสูงสุดที่ลดหย่อนภาษีได้และจำนวนวันของมาตรการในปีนี้น้อยกว่าปีก่อน) เราคาดว่า SSS จากร้านค้าปลีกสินค้าจำเป็นจะดีกว่าร้านค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือยอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการอนุมัติมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจชุดใหม่ของรัฐบาล (เฟส 3 ของดิจิทัลวอลเล็ต และ “เราเที่ยวด้วยกัน”) และจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น แม้ว่ากำลังซื้อจะยังคงเปราะบาง

การเติบโตในปี 2568เราคาดว่ากำไรปกติปี 2568 ของกลุ่มพาณิชย์จะเติบโต 13% YoY โดยได้แรงหนุนจาก SSS ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย (+1.1% YoY) รวมถึงการขยายสาขาและมาร์จิ้นที่ ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

หุ้นเด่น คือ CPALL CPAXT, และ BJC

ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ คือ การเปลี่ยนแปลงในนโยบายรัฐบาลและกำลังซื้อ ความเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญ คือ การบริหารจัดการพลังงานและของเสีย ผลิตภัณฑ์ที่ยั่งยืน (E) และการบริหารจัดการคุณภาพผลิตภัณฑ์ แนวปฏิบัติด้านการจ้างงาน และความปลอดภัยของข้อมูล (S)

ช่องทางเฟสบุ๊ก ติดตามข่าวได้ที่เพจ ทันหุ้นออนไลน์

https://www.facebook.com/thunhoonnews