เคาะ GULF

#ทันหุ้น-GULF ยังคงพัฒนาโครงการใน Pipeline ได้อย่างตามแผน โดยคาดว่าในปีนี้จะมีโครงการ COD ราว 1 พัน MW ครอบคลุมทั้งโครงการ Renewable และ IPP (HKP Phase 2) นอกจากนี้ บริษัทยังเน้นขยายไปยังธุรกิจพลังงานทดแทนและ Data Center โดยคาดว่าในปี 25Fจะมีโครงการ Data Center เฟสแรกที่ 25 MW และขยายได้ถึง 50 MW ในอนาคต ซึ่งได้รับความสนใจจากลูกค้ารายใหญ่ เช่น Microsoft สะท้อนถึงโอกาสการเติบโตของธุรกิจใหม่ในระยะยาว

ทั้งนี้เราประเมินว่า GULF ยังมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวและมีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับกลุ่มโรงไฟฟ้าด้วยกัน เนื่องจาก 1. การ Diversified พอร์ตรายได้ที่มีความหลากหลายมากกว่า เช่น การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน การลงทุนในกลุ่ม Data center, Cloud และ AI 2. รับรู้ Synergy การควบรวมกับ INTUCH ที่คาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จช่วง 2Q/25F เกิดเป็น NewCO ซึ่งเรามองว่าจะสามารถเข้า SET 50 ได้ทันที รวมถึงจะช่วยให้สถานะการเงินดีขึ้น โดยตลาดคาดวัง Net IBD/E จะปรับลดลงมาต่ำกว่า 1 เท่า จากปัจจุบันที่ระดับ 1.7 เท่า ช่วยเสริมศักยภาพในการจัดหาแหล่งเงินทุน ส่วนในเชิง Sentiment ขานรับบอร์ด BOI ส่งเสริมการลงทุนใน Data center

แนวโน้มปี 25-26F Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิเท่ากับ 2.2 หมื่นล้านบาท +21%YoY และ 2.5หมื่นล้านบาท +17.7%YoY ตามลำดับ มีแรงหนุนจากการ COD ของโรงไฟฟ้าหินกอง และแนวโน้มธุรกิจ Data Center ที่ขยายตัว ส่วนแนวโน้ม 1Q/25F คาดว่าจะทำนิวไฮ ขยายตัวทั้ง QoQ และ YoY ทั้งนี้มีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 66.43 บาท ส่วนด้านความเสี่ยงนโยบายการปรับลดค่าไฟ มองว่ากระทบจำกัด เนื่องจากมีสัดส่วนลูกค้าที่อิงกับค่า Ftน้อยกว่า 10% ของรายได้ขายไฟโดยรวม

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นแท่งเทียนสีขาวยาวผ่านยืนSMA5วันขึ้นมายืนเหนือมั่นคง เป็นสัญญาณชี้นำการกลับตัวขึ้น แนวต้านจุดสูงแท่งเทียน 50-50.25 ผ่านยืนมั่นคงเป็นสัญญาณซื้อรูปแบบแอ่งกระทะ แนวต้านจุดทดสอบ 52/53.75 ปรับตัวเน้นยืนSMAและจุดต่ำแท่งเทียนได้เท่านั้น

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 50.25/52/53.75

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 47.75/45.75ไม่ควรต่ำกว่าลงมา