เคาะ SISB

#ทันหุ้น- SISB วางแผนขยายการเติบโตระหว่างปี 25-26F ด้วยงบลงทุน 565 ล้านบาท โดยเพิ่มที่นั่งเรียนรวม 1,600ที่นั่ง ผ่านโครงการขยายวิทยาเขต PU เฟส 3ซึ่งจะเพิ่ม 600 ที่นั่ง ด้วยงบ 265ล้านบาท คาดแล้วเสร็จใน 1Q26 และโครงการโรงเรียนนานาชาติแห่งที่ 7 (ปทุมธานี) ที่เพิ่มอีก 1,000 ที่นั่ง ด้วยงบ 300 ล้านบาท คาดแล้วเสร็จใน 4Q/26 ส่งผลให้เป้าจำนวนนักเรียนปี 25-26F เท่ากับ 5,000 คน และ 5,600 คนตามลำดับ

ตั้งเป้ารายได้ปี 25F ขยายตัวในกรอบ 10-20% ผ่านจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากต่างชาติ ที่มีโปรแกรมปรับพื้นฐานทางภาษา ช่วยเพิ่มโอกาสในการเข้าเรียนกับ SISB ในระยะยาว ทั้งนี้ผู้บริหารคาดหวัง สาขาระยองในปีนี้จะสร้างกำไรเป็นบวก (กรณีมีนักเรียนถึง 220 คน จากสิ้นปีก่อนที่ 159 คน)

แนวโน้ม 1Q/25F คาดทรงตัว QoQ จากฐานที่สูง แต่ดีขึ้น YoY จากการปรับขึ้นค่าเทอม จำนวนนักเรียนที่สูงขึ้น และแนวโน้ม Margin ที่ทรงตัวในระดับสูง

เราคาดกำไรสุทธิปีนี้ที่ 956 ล้านบาท +8%YoY แม้จะทำ New High แต่การเติบโตของกำไรสุทธิที่ต่ำกว่าระดับ Double Digit เป็นครั้งแรกในรอบ 5 ปี มีปัจจัยกดดันจาก ปีนี้ไม่มีการเปิดสาขาใหม่ แต่คาดหวังการ Breakeven ของสาขานนทบุรีและระยอง โดยเราคาดรายได้หลักปีนี้ขยายตัว 10% และ การปรับขึ้นของค่าเทอมราว 3.3% น้อยกว่าค่าจ้างของบุคลากรที่ 5% กระทบต่อ GPM และ EBITDA ให้ลดลง

ในเชิงปัจจัยพื้นฐานแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 23.40 บาท อิง P/E 23เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี – 2 SD ในเชิง Valuation มีความน่าสนใจ ในเชิงของธุรกิจมองว่ามีความเสถียรภาพ และยังเติบโต ตามการให้ความสำคัญด้านการศึกษา ประกอบกับแผนการขยายโรงเรียน จะเป็น Key Driver ในการเติบโตในช่วงปี 26F เป็นต้นไป รวมถึงการเกิด Economies of scale ที่ช่วยหนุน Margin ให้สูงขึ้น

แนะนำ “เคาะ” ครับ ทางด้านปัจจัยเทคนิค ระยะสั้นสร้างฐานแนวรับในลักษณะ Double Bottom 17.60 และกลับตัวขึ้นจากจุดต่ำแท่งเทียนคู่ด้วยกลุ่มแท่งเทียนสัญญาณบวก ระหว่างวันผ่านยืน SMA5 วันที่ทำหน้าที่เส้นแนวต้านขาลงที่ 18.40-18.50 ยืนเหนือมั่นคงเป็นสัญญาณบวกหักล้างแนวโน้มขาลงตาม SMA แนวต้านจุดทดสอบ SMA13 วัน 19.30

คำแนะนำ ASL

กรณี “มีหุ้น” ถือหรือซื้อเพิ่ม มีโอกาสทดสอบแนวต้าน 18.50/19.30/20.70

กรณี “ไม่มีหุ้น” ซื้อระยะสั้นเน้นยืนแนวรับ 18/17.60 ไม่ควรต่ำกว่าลงมา