#ทันหุ้น - บล.หยวนต้า วิเคราะห์หุ้น บ้านปู เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BPP หลังวานนี้ (2 เม.ย.) ได้เข้าร่วมประชุมกับผู้บริหารบริษัท ระบุว่า BPP รับอานิสงส์ Data Center ในสหรัฐฯ ดันดีมานด์ไฟฟ้าพุ่ง หนุน Spark Spread ปี 68 เพิ่ม 10-20% บริษัทฯ เร่งเจรจาสัญญาขายไฟระยะยาวในสหรัฐฯ ลดความเสี่ยงราคาไฟฟ้าผันผวน ธุรกิจโรงไฟฟ้าในจีนโตต่อเนื่อง รับอุตสาหกรรม AI และภาคการผลิตฟื้นตัว โดยบริษัทยังไม่มีแผนซื้อหุ้นคืน มุ่งสร้างผลตอบแทนผ่านลงทุนใหม่และปันผล ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคงราคาเป้าหมายที่ 9.20 บาท คาดกำไร Q1/68 โตแตะ 600-700 ล้านบาท แนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว 

*สาระสำคัญจากผู้บริหาร BPP

ผู้บริหารได้มีการให้ข้อมูลว่าปัจจุบันการเติบโตของอุตสาหกรรม Data Center โดยเฉพาะในสหรัฐฯ ส่งผลให้ความต้องการใช้ไฟฟ้าสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และทำให้ราคาค่าไฟฟ้าปรับตัวขึ้นเร็วกว่าต้นทุน ทั้งนี้ จากการประเมินเบื้องต้นบริษัทฯ คาดค่าเฉลี่ย Spark Spread (ส่วนต่างระหว่างราคาขายไฟฟ้าและต้นทุนการผลิตไฟฟ้าต่อหน่วย) ในปี 2568 จะเพิ่มขึ้นราว 10-20% YoY จากปีก่อนที่ราว US$18/MWh (รวมผลกระทบจากการ Hedge ค่าไฟฟ้าไว้ที่ราว 50% แล้ว)

ปัจจุบันบริษัทฯ ได้เริ่มมีการเจรจากับภาคเอกชนในสหรัฐฯ เพื่อทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้าระยะยาวเพื่อลดความเสี่ยงจากค่าไฟฟ้าที่ผันผวน โดยการทำสัญญาดังกล่าวจะช่วยลดความเสี่ยงที่จะเกิดการขาดแคลนไฟฟ้าให้กับภาคเอกชนได้ ทั้งนี้ บริษัทฯ ยังไม่มีแผนในการเข้าลงทุนในโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ เพิ่มเติม

สำหรับธุรกิจโรงไฟฟ้าในจีน ผู้บริหารคาดมีการเติบโตแบบ Organic มากขึ้นตามภาคการผลิตที่ฟื้นตัว (โรงไฟฟ้าของบริษัทฯ มีการจ่ายไฟฟ้าให้กับกลุ่มโรงงานที่ผลิตสินค้า  สำหรับการใช้งานในประเทศจีนเป็นหลัก) ขณะที่การเติบโตของอุตสาหกรรม AI ในจีนจะเข้ามาเป็นปัจจัยที่ช่วยหนุนการเติบโตของความต้องการใช้ไฟฟ้าในระยะยาว (หนุนการเพิ่มกำลังผลิตของโรงไฟฟ้าในจีน)

ปัจจุบันบริษัทฯ ยังไม่มีแผนการซื้อหุ้นคืน เนื่องจาก 1) ปัจจุบันบริษัทฯ มี Free Float อยู่ที่เพียง 21% และ 2) บริษัทฯ มองว่าเม็ดเงินดังกล่าวสามารถนำไปสร้างผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นได้ดีกว่า (ทั้งการเข้าลงทุนในโครงการใหม่หรือการจ่ายปันผล)

สำหรับประเด็นการปรับปรุงค่าความพร้อมจ่าย บริษัทฯ มองว่าเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นได้ยาก เพราะต้องมีการเจรจากับหลายฝ่าย รวมถึงจะกระทบต่อการดึงดูดเม็ดเงินลงทุนในอนาคต

*มุมมอง บล.หยวนต้า

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มการเติบโตในระยะกลาง-ยาวของ BPP โดยคาดบริษัทฯ จะเริ่มเห็นผลจาก Spark Spread ของโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น YoY ตั้งแต่ช่วง 2H68 เป็นต้นไป และหนุนให้กำไรในช่วงดังกล่าวเติบโตได้ทั้ง HoH และ YoY

เบื้องต้นคาดกำไรปกติ Q1/68 ที่ระดับ 600-700 ล้านบาท เติบโตทั้ง QoQ และ YoY หลังได้แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลของโรงไฟฟ้า CHP ในจีนและจำนวนวันปิดซ่อมบำรุงที่น้อยลงของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ และโรงไฟฟ้าหงสาที่เป็นแหล่งกำไรหลัก

คงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 9.20 บาท/หุ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับการลงทุนระยะยาว

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

ช่องทางเฟสบุ๊ก ติดตามข่าวได้ที่เพจ ทันหุ้นออนไลน์

https://www.facebook.com/thunhoonnews

YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/

TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news

X คลิก https://twitter.com/thunhoon1

Instagram คลิก https://instagram.com/thunhoon.news?/