SJWD อนุมัติซื้อหุ้นคืน มุมมอง "กสิกรไทย"

#ทันหุ้น - SJWD แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ วันนี้ (21 เม.ย. 2568) ว่าที่ประชุมคณะกรรมการบริษัทฯ เมื่อวันที่ 18 เม.ย. ได้มีมติอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนเพื่อบริหารการเงิน

โดยบริษัทฯ กำหนดวงเงินซื้อหุ้นคืนไม่เกิน 300 ล้านบาท และจำนวนหุ้นที่จะซื้อคืนไม่เกิน 50 ล้านหุ้น (คิดเป็น 2.76% ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด) โดยระยะเวลาการซื้อคืนจะอยู่ในช่วงวันที่ 22 เม.ย. - 22 ต.ค. 2568 โดย ณ วันที่ 31 ธ.ค.2567 บริษัทฯ มีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท และมีหนี้ที่ต้องชำระภายใน 6 เดือน ราว 1.3 พันล้านบาท

บล.กสิกรไทย มีมุมมองเป็นบวก จากมติอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนดังกล่าว เนื่องจากเป็นการส่งสัญญาณถึงระดับราคาหุ้นในปัจจุบันที่ต่ำเกินไปในสายตาขระคณะกรรมการบริษัทฯ

อย่างไรก็ดี บนโครงการดังกล่าวที่อาจชี้ให้เห็นถึงราคาที่บริษัทฯ เตรียมจะซื้อที่ 6 บาท ต่อหุ้น (300 ลบ. ÷ 50 ล้านหุ้น) ซึ่งสูงกว่าราคาปิดล่าสุด แต่ฝ่ายวิจัยแนะนำให้พิจารณา "วงเงินซื้อคืน" ที่ 300 ลบ. มากกว่า ขณะที่จำนวนหุ้นอาจซื้อได้ไม่ถึง 50 ล้านหุ้น ซึ่งฝ่ายวิจัยจะเริ่มเห็นว่าบริษัทฯ จะมีการซื้อหุ้นคืนที่ราคาเกิน 6 บาทหรือไม่ (จะเริ่มตั้งแต่วันที่ 22 เม.ย.เป็นต้นไป)

คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 12.90 บาท (อิงวิธี SOTP) โดยฝ่ายวิจัยจะประเมินว่ากำไรสุทธิปี 2568 ของ SJWD จะลดลง 12% แต่คาดว่ากำไรปกติจะเติบโต 21% จากการเติบโตของธุรกิจหลัก อาทิ ห้องเย็น คลังสินค้า และการลงทุนต่าง ๆ แม้ธุรกิจ Freight จะได้รับผลกระทบจากสงครามการค้า

นอกจากนี้ หากบริษัทมีการทำ M&A เพิ่มเติม จะสร้าง upside ต่อประมาณการในปัจจุบันของฝ่ายวิจัย ขณะเดียวกันระยะสั้น ทิศทางการเติบโตของกำไรไตรมาส 1/68 ในเชิง YoY จะสร้างความมั่นใจต่อการเติบโตของกำไรปกติในปีนี้ของฝ่ายวิจัย ขณะที่การอนุมัติโครงการซื้อหุ้นคืนครั้งนี้ ก็อาจเพิ่มความมั่นใจต่อระดับราคาหุ้นในปัจจุบันว่าอาจจะเป็นระดับที่ต่ำเกินไปในเชิงปัจจัยพื้นฐาน