"MASTER" กระทบแค่ไหน? กฏระเบียบโฆษณาใหม่

#ทันหุ้น - บล.เอเซีย พลัส ส่องหุ้น บริษัท มาสเตอร์ สไตล์ จำกัด (มหาชน) หรือ MASTER คาด Q1/68 กำไรสุทธิ 100 ล้านบาท ลดลง 6%YoY รับผลกระทบจากรายได้ลูกค้าชาวไทยที่เติบโตต่ำกว่าคาด อีกทั้งการปรับกลยุทธ์ให้สอดคล้องกับกฎระเบียบใหม่ของกรมสนับสนุนบริหารสุขภาพ (สบส.) ทำให้มีค่าใช้จ่ายการตลาดเพิ่มขึ้นในช่วงแรก

ค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจากการเข้าลงทุนในบริษัทกรวิน และ V-square เริ่มรับรู้ในงวด Q1/68 เป็นไตรมาสแรก แต่ในภาพรวมส่วนแบ่งกำไรจาก Partner ปีนี้ ผู้บริหารยังคงประเมินไว้ที่ 80-100 ล้านบาท สูงกว่าปี 2567 ที่ได้รับเข้ามา 51 ล้านบาท

กฏระเบียบของ สบส. ที่ห้ามไลฟ์สดขณะผ่าตัด ส่งผลอย่างมากต่อกิจกรรมการตลาดของ MASTER ที่อาศัยช่องทาง Social Media เป็นหลัก โดยการปรับแผนการตลาดใหม่น่าจะต้องใช้เวลาพอสมควรกว่าจะดึงลูกค้าชาวไทยกลับมาได้เหมือนเดิม

ปัญหาเศรษฐกิจในอินโดนีเซียและเหตุแผ่นดินไหวใหญ่ในเมียนมาร์ ยังไม่ส่งผลต่อรายได้ลูกค้าต่างชาติเนื่องจาก MASTER เน้นกลุ่มลูกค้าที่มีกำลังซื้อสูงเป็นหลัก

ฝ่ายวิจัยปรับลดประมาณการกำไรปี 67-68 ลงเฉลี่ย 9% รับผลกระทบจากกฏระเบียบใหม่ของ สบส. รวมถึงมีการปรับเป้าหมายการเติบโตระยะยาวลง สะท้อนความเสี่ยงเรื่อง ฏระเบียบการโฆษณาที่เข้มงวดมากขึ้น ส่งผลให้ราคาเหมาะสมลดลงจาก 48.00 บาท เหลือ 36.00 บาท ลดคำแนะนำจาก Outperform เป็น Neutra