3BBIF กรุงศรีชี้จ่ายเงินคืนทุน 0.16 บาทสูงกว่าคาดเล็กน้อย แนะซื้อ

#3BBIF #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต สามบีบี หรือ 3BBIF หลังจากที่รายงานกำไรจากเงินลงทุนสุทธิงวดไตรมาส 1/68 ที่ 1,307 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% จากช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ YoY แต่ลดลง 61% จากไตรมาสก่อน หรือ QoQ ซึ่งผลดำเนินงานต่ำกว่าฝ่ายวิจัยคาด 10% เนื่องจากบันทึกค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างเงินกู้จำนวน 202 ล้านบาท(One time) ทำให้มีค่าใช้จ่ายการเงินรวม 293 ล้านบาท สูงกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาด

นอกจากนี้ 3BBIF ได้ประกาศจ่ายผลตอบแทนเงินคืนทุนหน่วยละ 0.16 บาท หรือ yield 2.7% สูงกว่าฝ่ายวิจัยคาดเล็กน้อย ส่วนแนวโน้มไตรมาส 2/68 คาดการจ่ายผลตอบแทนจะใกล้เคียงไตรมาสแรกปีนี้ โดยมองว่าไตรมาส 2/68 จะมีกำไรจากการลงทุนดีจึ้น YoY และ QoQ เนื่องจากคาดดอกเบี้ยจ่ายมีแนวโน้มลดลง ตามอัตราดอกเบี้ย MLR ของธนาคารกรุงเทพ หรือ BBL และอัตราดอกเบี้ย THOR โดยยังคงประมาณการทั้งปี 2568 จะมีกำไรจากการลงทุน 6,432 ล้านบาท (ไม่รวมการปรับมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน) และคาดจ่ายผลตอบแทนรวมทั้งปี 2568 หน่วยละ 0.632 บาท หรือ Yield 10.7% รวมถึงคาดครึ่งปีหลังมีแนวโน้มกลับมาจ่ายผลตอบแทนบางส่วนเป็นเงินปันผลได้

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำซื้อ 3BBIF ให้ราคาเป้าหมายที่ 7.80 บาท เนื่องจากมองว่ารายได้ค่าเช่ามีเสถียรภาพจากสัญญาเช่าระยะยาวถึงปี 2581 , ต้นทุนการเงินที่มีความยืดหยุ่นขึ้น ทำให้สภาพคล่องและกระแสเงินสดดีขึ้น และคาดครึ่งหลังปีนี้กองทุนมีแนวโน้มกลับมาจ่ายผลตอบแทนบางส่วนในรูปเงินปันผล

ราคา 3BBIF ช่วงบ่ายเคลื่อนไหวอยู่ที่ 5.95 บาท บวก 0.05 บาท หรือ 0.85% มีมูลค่าการซื้อขาย 32.87 ล้านบาท